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進(jìn)入5月，金價(jià)仍在高位徘徊。5月4日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤(pán)中一度觸及2079.37美元/盎司，令國(guó)際金價(jià)時(shí)隔1年后再度創(chuàng)下歷史新高。盡管此后金價(jià)開(kāi)啟高位盤(pán)整模式，但美歐銀行業(yè)危機(jī)和美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題的持續(xù)發(fā)酵，以及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的升溫，令機(jī)構(gòu)看好黃金價(jià)格后續(xù)的表現(xiàn)，認(rèn)為后市有再度刷新高位的可能性 。

回顧近期金價(jià)走勢(shì)可見(jiàn)，美國(guó)4月遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，一度令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將暫停加息的預(yù)期有所松動(dòng)，導(dǎo)致金價(jià)大幅調(diào)整。但后續(xù)幾個(gè)交易日，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)仍處于2000美元/盎司上方，截至記者發(fā)稿時(shí)，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)2024.07美元/盎司，相比今年初的金價(jià)上漲10%。

對(duì)于黃金市場(chǎng)環(huán)境，華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議結(jié)果出爐，加息節(jié)奏與市場(chǎng)預(yù)期一致，加息25個(gè)基點(diǎn)，達(dá)5%至5.25%的水平?；谙鄼C(jī)抉擇的政策路徑， 6月議息會(huì)議前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事件大概率支持美聯(lián)儲(chǔ)停止加息。

“美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于降息的時(shí)機(jī)依然謹(jǐn)慎，表示年內(nèi)不會(huì)開(kāi)啟降息，主要是關(guān)注到勞動(dòng)力市場(chǎng)缺口，以及下半年通脹二次抬升的可能性。聯(lián)邦基金期貨顯示，市場(chǎng)依然定價(jià)9月開(kāi)始的連續(xù)3次降息，相對(duì)于官方明顯樂(lè)觀(guān)。我們判斷風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致四季度依然存在降息可能性?！比A安基金表示。

值得注意的是，世界黃金協(xié)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，多國(guó)央行的購(gòu)金行為提振了黃金需求，全球官方公布的一季度黃金儲(chǔ)備增加228噸。在市場(chǎng)波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)加劇的時(shí)期，官方大規(guī)模持續(xù)購(gòu)金印證了黃金在國(guó)際儲(chǔ)備投資組合中的作用。

就全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉(cāng)情況來(lái)看，5月11日，該基金的持倉(cāng)數(shù)為939噸，創(chuàng)下2023年以來(lái)新高。

展望后市，博時(shí)基金認(rèn)為，今年二季度阻攔黃金資產(chǎn)的“絆腳石”已被基本清除，黃金整體強(qiáng)勢(shì)或得以保持。“美聯(lián)儲(chǔ)雖然繼續(xù)糾結(jié)于通脹與經(jīng)濟(jì)衰退之間的兩害相權(quán)，但美歐銀行業(yè)危機(jī)告訴我們，隨著時(shí)間的推移，融資成本對(duì)經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定的滯后性影響正逐漸顯性化?！?/p>

這意味著，雖然監(jiān)管部門(mén)快速介入，進(jìn)行了市場(chǎng)平抑，但對(duì)金融救助的依賴(lài)性將掣肘美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮空間。疊加企業(yè)盈利端壓力較大，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)硬緊縮的必要性也有所下降，實(shí)際利率邊際逐步轉(zhuǎn)為對(duì)黃金有利。

方正中期期貨則表示，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期基本結(jié)束，或逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?；而美歐銀行業(yè)危機(jī)仍在蔓延，暫時(shí)無(wú)法排除金融危機(jī)出現(xiàn)的可能性；此外，美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題遲遲得不到解決，存在債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)；美歐經(jīng)濟(jì)衰退或難以避免，從避險(xiǎn)屬性利好黃金。黃金整體表現(xiàn)偏強(qiáng)概率大，逢低做多黃金仍然合適。倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格不斷刷新歷史新高的概率較大，不排除漲至2200美元/盎司上方的可能性。

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