披露重組預(yù)案的匯頂科技(603160)將于12月9日開(kāi)市起復(fù)牌。匯頂科技披露的預(yù)案顯示，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)云英谷科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“云英谷”)100%股份，同時(shí)公司擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

據(jù)了解，云英谷以顯示技術(shù)研發(fā)為核心，是一家專業(yè)從事OLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片(DDIC)的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售的企業(yè)。截至預(yù)案簽署日，標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，本次交易的具體交易價(jià)格尚未確定。不過(guò)，2024年4月9日，胡潤(rùn)研究院發(fā)布《2024全球獨(dú)角獸榜》，云英谷以85億元的企業(yè)估值入選該榜單，排名第976位。

另外，云英谷股東名單中包括湖北小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)(有限合伙)、華為旗下的深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)(有限合伙)等。此前，云英谷曾因獨(dú)角獸身份及豪華的股東陣容受到關(guān)注，也讓市場(chǎng)對(duì)兩家公司的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”寄予厚望。不過(guò)，北京商報(bào)記者注意到，云英谷近年來(lái)凈利連虧，2022年、2023年及2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入(未經(jīng)審計(jì))分別約為5.52億元、7.21億元、7.04億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)(未經(jīng)審計(jì))分別約為-1.01億元、-2.58億元、-1.62億元。

對(duì)于云英谷的業(yè)績(jī)情況，匯頂科技提及，標(biāo)的公司所處芯片設(shè)計(jì)行業(yè)具有早期研發(fā)投入大的特點(diǎn)，目前標(biāo)的公司每年投入上億元早期研發(fā)費(fèi)用。隨著研發(fā)成果逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)?；逃?，標(biāo)的公司收入規(guī)模將顯著提升，實(shí)現(xiàn)盈利改善。

在研發(fā)投入之外，匯頂科技還提到，標(biāo)的公司為持續(xù)吸引和激勵(lì)核心員工，對(duì)員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，受此影響，其每年需要數(shù)千萬(wàn)的股份支付費(fèi)用攤銷。此外，標(biāo)的公司所處AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)，相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手標(biāo)的公司收入尚處爬坡階段，產(chǎn)品生產(chǎn)成本相對(duì)較高。

匯頂科技認(rèn)為，隨著營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大，股份支付費(fèi)用率將降低，其盈利水平將得到提升。此外，隨著客戶資源共享以及供應(yīng)鏈采購(gòu)成本優(yōu)化，標(biāo)的公司銷售收入及毛利率水平將得到提升，盈利水平將得到顯著改善。

與此同時(shí)，匯頂科技近年來(lái)的日子也并不好過(guò)。據(jù)了解，匯頂科技于2016年上市，上市前六年，公司凈利均在7億元以上。而2022年、2023年及2024年前三季度，匯頂科技實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為-7.48億元、1.65億元、4.48億元。不難看出，匯頂科技業(yè)績(jī)?cè)?022年遭受重創(chuàng)，當(dāng)年凈利轉(zhuǎn)虧，2023年以及2024年前三季度，公司業(yè)績(jī)?nèi)栽诔掷m(xù)復(fù)蘇中。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰告訴北京商報(bào)記者，上市公司收購(gòu)虧損企業(yè)在資本市場(chǎng)中也并非罕見(jiàn)現(xiàn)象，尤其在企業(yè)追求轉(zhuǎn)型升級(jí)、資源整合或業(yè)務(wù)拓展時(shí)。若標(biāo)的公司凈利連虧，未來(lái)是否能夠扭虧為盈存在較大不確定性，一旦業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，可能會(huì)拖累上市公司整體表現(xiàn)。不過(guò)，上市公司可能希望通過(guò)收購(gòu)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)入新的行業(yè)或細(xì)分市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。例如，標(biāo)的公司可能擁有核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力或獨(dú)特的資源，即便目前虧損，但未來(lái)具備成長(zhǎng)空間。若標(biāo)的公司有豪華的股東陣容，這也可能有助于提升上市公司的資本市場(chǎng)形象，為其股票帶來(lái)估值溢價(jià)。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電匯頂科技董秘辦進(jìn)行采訪，但電話未有人接聽(tīng)。(記者 冉黎黎)

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