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(資料圖片僅供參考)

克而瑞研究中心“每周研究精讀”，聚焦宏觀、行業(yè)、房企、土拍、產(chǎn)品、客需、榜單等多個研究成果，與各界探討行業(yè)運行邏輯、變數(shù)及未來趨勢。

觀點

行業(yè)透視

3月末商票逾期余額環(huán)比減少5%

上海票交所公布的《截至2023年3月31日承兌人逾期名單》顯示，截至2023年3月末發(fā)生3次以上商票逾期，且月末有逾期余額或當(dāng)月出現(xiàn)票據(jù)逾期行為的房地產(chǎn)項目公司數(shù)量1371個，環(huán)比增速12.6%，占全部商票逾期企業(yè)的比重環(huán)比微增0.7pct至66.6%。

從商票逾期增量看，3月末環(huán)比凈增加153個商票逾期的項目公司，其中2月發(fā)生逾期但3月實現(xiàn)逾期余額清零的項目公司39個，3月當(dāng)月新增逾期項目公司192個，環(huán)比減少31.7%。本月新增商票逾期放緩，緣于一季度銷售快速復(fù)蘇；但3月單月銷售端復(fù)蘇動能略有放緩，根據(jù)CRIC監(jiān)測3月全國百城商品住宅成交面積環(huán)比增長24%（較上月回落36pct）,經(jīng)營端增長動能放緩疊加境內(nèi)外融資渠道尚未完全恢復(fù)，未來多數(shù)房企仍面臨商票承兌壓力，新增逾期存在抬升的可能。

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土拍點評

上海首輪土拍燃爆了

八成地塊進入一次性報價區(qū)間

4月21日，上海完成了為期四天的2023年首輪集中土拍，掛牌的19宗地均成功出讓，總建面198.9萬平方米，成交總金額約520億元，本次供應(yīng)質(zhì)量明顯提升，其中不乏徐匯田林、靜安中興路、普陀桃浦等中心城區(qū)優(yōu)質(zhì)地塊，還有青浦西虹橋和閔行莘莊等熱點板塊地塊，因此吸引了多家房價參拍，市場熱度明顯上升；溢價率來看，除奉賢、松江、嘉定和浦東少數(shù)地塊底價成交外，其余地塊均進入一次性報價區(qū)間，整體溢價率創(chuàng)下2021年集中供地以來的新高，高達7%。

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年報點評

中交地產(chǎn)：銷售拿地優(yōu)于百強

償債壓力仍在

2022年中交地產(chǎn)實現(xiàn)銷售金額459億元，銷售面積196萬平方米，分別同比下降18%和14%，銷售金額同比較TOP50強房企的約-39%的下滑幅度小，業(yè)績降幅表現(xiàn)優(yōu)于同規(guī)模企業(yè)。中交地產(chǎn)積極推動銷售回款，2022年實現(xiàn)銷售回款451億元，回款率98%，保持較高水準(zhǔn)。從中交房地產(chǎn)集團（剔除綠城中國）來看，即包含中交地產(chǎn)及其他非上市部分，根據(jù)CRIC《2022年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜》數(shù)據(jù)，2022年集團實現(xiàn)整體銷售額649.5億元，排名由44名上升到第28名，一舉進入30強，行業(yè)排名實現(xiàn)較大的提升。

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建發(fā)國際：補倉高能級城市

投資強度處于行業(yè)較高水平

2022年，建發(fā)國際實現(xiàn)全口徑銷售金額1691億元，同比增長2.5%，超額完成全年1650億元的業(yè)績目標(biāo)。全口徑回款金額1622億元，回款率約96%，多年來維持在94%以上。在市場下行、行業(yè)增速放緩的背景下，2022年建發(fā)國際仍實現(xiàn)全口徑業(yè)績規(guī)模增長、銷售表現(xiàn)優(yōu)于規(guī)模房企整體水平。從銷售結(jié)構(gòu)來看，2022年建發(fā)國際權(quán)益銷售金額TOP10城市的業(yè)績貢獻度合計逾六成。其中，廈門2022年實現(xiàn)權(quán)益銷售金額148.4億元，仍是業(yè)績貢獻的主力區(qū)域。

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月報/周報

行業(yè)數(shù)據(jù)

3月銷售額同比轉(zhuǎn)正

竣工高增長、開工再走弱

4月18日上午，國家統(tǒng)計局公布了2023年1-3月宏觀經(jīng)濟和房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)如GDP、消費等超出市場預(yù)期，結(jié)合金融數(shù)據(jù)來看，一季度經(jīng)濟企穩(wěn)回升，開局良好。

房地產(chǎn)也延續(xù)了2月份復(fù)蘇態(tài)勢，商品房銷售額累計同比轉(zhuǎn)正，達4.1%，住宅銷售面積、金額增速均呈現(xiàn)正增長，保交樓之下竣工同樣延續(xù)高增長。但新開工意愿仍在谷底，累計同比較1-2月份降幅擴大9.8個百分點。

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新房周報

杭州等12城政策放松

成交小幅回升（04.10-04.16）

2023年第16周，全國重點城市取得預(yù)售證面積402萬平方米，較上周增長57%。重點城市供應(yīng)面積TOP10項目中，蘇州入圍項目數(shù)量最多，中建吳江城投笠澤之星項目以6.1萬平方米的預(yù)證面積摘得本周TOP10榜單冠軍。

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二手房周報

14城成交環(huán)比增61%，蘇蓉寧反彈明顯

京深杭回升乏力(4.10-4.16)

14個重點監(jiān)測城市成交213.7萬平方米，環(huán)比增長61%，主要是由于上周恰逢清明基數(shù)較低，和第13、14周的峰值比還有一定差距。同比增74%，增幅有所收窄。 

分城市來看，成都、南京、蘇州、東莞等反彈較為明顯，相較2023年周平均增長4成以上，蘇州創(chuàng)2022年以來新高，蓉寧莞等也都回到近1年次高水平。北京、深圳等回升相對乏力，相較2023年周平均增幅較小，北京同比甚至負(fù)增長。

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土地周報

成交低位運行，土拍“局部火熱

整體平平”（04.10-04.16）

4月10日-4月16日，本周重點城市成交規(guī)模繼續(xù)維持低位，總成交建面344.72萬平方米，環(huán)比回升27%，總成交金額191.67億，環(huán)比微降4%。成交熱度也較上周進一步滑落，整體溢價率降至2.3%。供應(yīng)方面，本周南京掛牌11宗集中出讓宅地。

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