9月6日(周一)，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿重磅發(fā)聲。

他表示，要警惕資金空轉(zhuǎn)泡沫化!更提到量化交易監(jiān)管、資本市場(chǎng)堅(jiān)定推進(jìn)開放。

當(dāng)天，A股繼續(xù)維持巨量成交 ，北上資金連續(xù)第11天凈買入，加倉滯漲龍頭的同時(shí)，減倉部分公司，釋放出重要信號(hào)。

// 易會(huì)滿對(duì)監(jiān)管提出新要求//

先來看看證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿的重磅講話。

9月6日，易會(huì)滿在第60屆世界交易所聯(lián)合會(huì)(WFE)年會(huì)開幕式上致辭時(shí)表示，面對(duì)疫情沖擊和影響，中國資本市場(chǎng)改革開放步伐進(jìn)一步加快，將研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開放的相關(guān)舉措。

易會(huì)滿還談到了一線監(jiān)管的數(shù)字化智能化、社交平臺(tái)發(fā)展帶來的投資者行為變化、發(fā)行上市模式創(chuàng)新、新型交易方式的監(jiān)管等四方面專業(yè)問題。

一起來看看易會(huì)滿當(dāng)天講話十大重要表述：

1.面對(duì)疫情沖擊和影響，中國資本市場(chǎng)改革開放的步伐沒有放緩，反而進(jìn)一步加快?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)落地;證券基金期貨行業(yè)外資股比和業(yè)務(wù)范圍國民待遇全面落實(shí);滬深港通、滬倫通、ETF互通等持續(xù)拓展;公募REITS、期貨期權(quán)等產(chǎn)品創(chuàng)新開放穩(wěn)步推進(jìn)，對(duì)全球金融機(jī)構(gòu)和投資者的吸引力明顯提升。

2.資本市場(chǎng)的制度型雙向開放是中國堅(jiān)定不移改革開放的一個(gè)縮影。我們正按照國家新一輪高水平對(duì)外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開放的相關(guān)舉措，包括繼續(xù)拓寬滬深港通標(biāo)的范圍，拓展和優(yōu)化滬倫通制度，擴(kuò)大商品和金融期貨國際化品種供給，推動(dòng)建立境外從業(yè)人員資質(zhì)認(rèn)證機(jī)制等等，為境外機(jī)構(gòu)和投資者參與中國資本市場(chǎng)提供更加公平、高效和便利的服務(wù)。

3.當(dāng)前疫情演變?nèi)匀怀錆M不確定性，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定不平衡，要繼續(xù)擔(dān)負(fù)起資本市場(chǎng)的使命責(zé)任，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)功能發(fā)揮，堅(jiān)持依靠實(shí)體、服務(wù)實(shí)體，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的良性循環(huán)，同時(shí)要警惕資金空轉(zhuǎn)泡沫化，防止脫實(shí)向虛風(fēng)險(xiǎn)累積。

4.深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。我們將以此為契機(jī)，加快構(gòu)建資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。

5.在成熟市場(chǎng)，量化交易、高頻交易比較普遍，在增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、提升定價(jià)效率的同時(shí)，也容易引發(fā)交易趨同、波動(dòng)加劇、有違市場(chǎng)公平等問題。最近幾年，中國市場(chǎng)的量化交易發(fā)展較快。交易所對(duì)入市資金結(jié)構(gòu)和新型交易工具怎么看?希望大家做些思考。投資者的行為模式和市場(chǎng)影響跟過去已經(jīng)大不相同。交易所對(duì)此是否有足夠的認(rèn)知?

6.應(yīng)對(duì)疫情的經(jīng)驗(yàn)再次啟示我們，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、保護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場(chǎng)發(fā)展的根與魂，也應(yīng)該是全球交易所和監(jiān)管者的首要目標(biāo)。

7.在全球資本市場(chǎng)快速發(fā)展的過程中，交易所作為市場(chǎng)的組織者和秩序的維護(hù)者，承擔(dān)著十分重要的職責(zé)，是保障市場(chǎng)安全高效運(yùn)行的重要基礎(chǔ)設(shè)施。希望能夠繼續(xù)發(fā)揮多方溝通協(xié)調(diào)的橋梁作用，共同維護(hù)全球資本市場(chǎng)開放合作的良好氛圍。

8.交易所傳統(tǒng)的管理和運(yùn)營模式面臨前所未有的挑戰(zhàn)，需要增強(qiáng)憂患意識(shí)，樹牢底線思維， 強(qiáng)化自身能力建設(shè)，在基礎(chǔ)制度完善、金融風(fēng)險(xiǎn)防控和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面積極尋求應(yīng)對(duì)之策。

9.部分境外市場(chǎng)通過SPAC模式(特殊目的收購公司)的上市融資活動(dòng)大幅增加，還出現(xiàn)了直接上市等新型上市方式，這對(duì)傳統(tǒng)的IPO模式形成了顛覆性挑戰(zhàn)。

10.世界主要的金融中心也都是資本市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的區(qū)域，承擔(dān)著匯集全球資金、配置全球資源的樞紐功能，理應(yīng)為全球投資者服務(wù)，為跨境投融資提供便利，不應(yīng)成為所在地政府打壓制裁他國的平臺(tái)和工具。

//A股維持巨量成交//

再來看看昨天的盤面情況。

9月6日(周一)，A股市場(chǎng)迎來普漲行情，近期受到持續(xù)打壓的醫(yī)藥消費(fèi)板塊大幅反彈。對(duì)于市場(chǎng)板塊的輪動(dòng)，有機(jī)構(gòu)表示，單一風(fēng)格的極致化表現(xiàn)將會(huì)成為市場(chǎng)風(fēng)格切換的先導(dǎo)。

截至9月6日收盤，上證指數(shù)漲1.12%報(bào)收于3621.86點(diǎn);深成指漲2.59%報(bào)收于14546.60點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲4.06%報(bào)收于3228.09點(diǎn)，萬得全A總成交1.42萬億。

9月6日，萬得全A成交金額達(dá)1.42萬億，較前一交易日略有萎縮，但維持近期高位。此外，A股成交額已連續(xù)34個(gè)交易日超萬億。從技術(shù)圖形來看，市場(chǎng)整體維持震蕩攀升的態(tài)勢(shì)。

// 醫(yī)藥消費(fèi)板塊強(qiáng)勢(shì)反彈 //

從9月6日板塊漲跌幅來看，近期跌幅較大的醫(yī)藥和白酒相關(guān)板塊漲幅居前，與此同時(shí)，近期漲幅較大的磷化工、光伏等板塊則大幅下跌?？梢姡?dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格切換較快。

從醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)來看，美迪西(708.00 +20.00%,診股)、鍵凱科技(252.01 +16.10%,診股)、藥石科技(184.86 +14.11%,診股)、凱賽生物(157.42 +12.44%,診股)、博騰股份(85.79 +11.50%,診股)、皓元醫(yī)藥(357.50 +11.34%,診股)、愛博醫(yī)療(266.99 +10.98%,診股)、陽光諾和(113.38 +10.16%,診股)、精華制藥(6.68 +10.05%,診股)、新華醫(yī)療(32.87 +10.01%,診股)、凱萊英(357.39 +10.00%,診股)、健民集團(tuán)(44.66 +10.00%,診股)、昭衍新藥(148.39 +10.00%,診股)、天壇生物(34.22 +10.00%,診股)等10多只個(gè)股漲?；驖q幅超過10%。

中銀證券(15.71 +2.15%,診股)發(fā)布研報(bào)稱，單一風(fēng)格的極致化表現(xiàn)將會(huì)成為市場(chǎng)風(fēng)格切換的先導(dǎo)。從歷史縱向比較來看，當(dāng)前高估值/低估值比值已經(jīng)進(jìn)入歷史高位，以PB衡量的估值水平比值已經(jīng)高于2015年極端行情時(shí)的水平。而眾所周知2014-15年那輪行情更多體現(xiàn)為流動(dòng)性寬松及風(fēng)險(xiǎn)偏好上行帶領(lǐng)下市場(chǎng)全面性估值提升，本輪高估值風(fēng)格的走強(qiáng)源于2019年初，金融環(huán)境的回溫及中美貿(mào)易壓制因素的緩和使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回溫，從TMT到可選消費(fèi)再到新能源車為代表的賽道板塊帶領(lǐng)下，高估值板塊優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)分化也愈發(fā)明顯。

從大小盤角度來看，二季度以來市場(chǎng)就已經(jīng)開始出現(xiàn)大盤向中盤的轉(zhuǎn)換。市場(chǎng)上大級(jí)別的風(fēng)格轉(zhuǎn)換出現(xiàn)在2015及2019年，2009-2015，小盤風(fēng)格優(yōu)勢(shì)明顯;2015年后，流動(dòng)性緊縮與存量邏輯下龍頭崛起，外資效應(yīng)不斷被強(qiáng)化，大盤風(fēng)格持續(xù)演繹，但不同的是2017-18年消費(fèi)金融帶動(dòng)下低估值大盤占優(yōu)，而2019年以后TMT、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的崛起一定程度助推了高估值板塊的走強(qiáng)。當(dāng)然這背后蘊(yùn)藏著行業(yè)景氣度及不同階段市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，但我們可以看到單一風(fēng)格的極致演化或成為市場(chǎng)風(fēng)格切換的先導(dǎo)標(biāo)志。

// 北上資金加倉滯漲龍頭 //

主力資金凈流入10多億元。

從9月6日行業(yè)資金流向來看，主力資金凈流入10多億元，多數(shù)行業(yè)凈流入，其中醫(yī)療保健板塊凈流入額超過30億元，位居首位;日常消費(fèi)、金融、可選消費(fèi)板塊緊隨其后，凈流入額均超20億元。而材料、信息技術(shù)、工業(yè)等板塊凈流出額較多。

北上資金持續(xù)買入。

9月6日，北上資金凈買入33.80億元，連續(xù)11天凈買入。近期市場(chǎng)震蕩攀升，北上資金提前潛伏，再次成功抄底。

從北上資金上周(8.30-9.3)持股變動(dòng)來看，有30家公司凈買入金額超4億元，區(qū)間增持金額最多的是寧德時(shí)代(516.10 +6.08%,診股)，增持金額超過26億元，5天時(shí)間凈買入535.90萬股，雖然公司近幾日股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，北上資金或借機(jī)抄底。此外，藥明康德(140.64 +5.19%,診股)、紫金礦業(yè)(10.95 -1.08%,診股)、美的集團(tuán)(72.12 +2.97%,診股)、招商銀行(51.20 -1.54%,診股)、隆基股份(86.03 +0.51%,診股)、邁瑞醫(yī)療(356.65 +7.68%,診股)、伊利股份(36.58 +1.16%,診股)、匯川技術(shù)(71.80 +4.06%,診股)、韋爾股份(240.84 +3.59%,診股)等公司凈買入金額均超過10億元。從大額買入標(biāo)的看，多屬于近期滯漲的行業(yè)龍頭。

(注：增減持金額 = 增減持?jǐn)?shù)量 * 9月3日收盤價(jià)，下同)

以下為凈買入金額超4億元公司：

在北上資金大筆買入的同時(shí)，部分公司卻遭到減倉。有14家公司凈賣出金額超4億元，中國平安(51.58 -0.25%,診股)被賣出超42億元，位居首位，此外，平安銀行(18.45 +2.27%,診股)、格力電器(41.39 +1.97%,診股)、包鋼股份(3.58 -2.45%,診股)凈賣出金額均超過10億元。

以下為凈賣出金額超4億元公司：

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