華爾街一些最大的投資銀行表示，隨著經(jīng)濟(jì)接近高峰，市場(chǎng)的調(diào)整可能也即將到來。

摩根士丹利、高盛和花旗等公司的市場(chǎng)策略師最近表示，盡管經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，公司盈利強(qiáng)勁，但市場(chǎng)上存在著自滿情緒。這些策略師表示，市場(chǎng)的自滿情緒，再加上利潤(rùn)率壓力、通脹擔(dān)憂、美聯(lián)儲(chǔ)縮表和加稅，可能會(huì)促成最終的市場(chǎng)大幅調(diào)整行情。

摩根士丹利策略師Michael Wilson在周末的一份研究報(bào)告中說："基本情況美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在蓬勃發(fā)展，但這現(xiàn)在是眾所周知的，資產(chǎn)市場(chǎng)反映了這一點(diǎn)。現(xiàn)在不那么清楚的是，這種增長(zhǎng)將推高到什么價(jià)格。更高的成本意味著更低的利潤(rùn)，這是整個(gè)股票市場(chǎng)一直在縮小的另一個(gè)原因。這也支持了我們的觀點(diǎn)，即隨著事情的升溫，股票市場(chǎng)在今年夏天可能會(huì)休息一下。"

投資者似乎抓住了華爾街周二中午的憂慮所在。Caterpillar(CAT)、Chevron(CVX)和摩根大通(JPM)等經(jīng)濟(jì)相關(guān)股票回撤，而亞馬遜(AMZN)、蘋果(AAPL)和微軟(MSFT)等大型科技股則上漲。

這一下跌使標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束了連續(xù)七天的上漲，該連漲行情使該指數(shù)達(dá)到了歷史高點(diǎn)，并使該指數(shù)今年迄今的漲幅超過15%。

RBC 的策略師說，投資者的樂觀情緒已經(jīng)"有點(diǎn)兒消退"。新冠病毒變種是一些人的頭號(hào)因素，他們認(rèn)為疫情還沒有結(jié)束。根據(jù)周一發(fā)布的一份說明，他們也不認(rèn)為通脹壓力已經(jīng)被烘托出來，并擔(dān)心需求被破壞。

“不安的一個(gè)月”

高盛的一個(gè)分析師團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中說，在未來六個(gè)月里，股票價(jià)格更有可能下跌而不是上升。他們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)今年將在4300點(diǎn)結(jié)束，略低于該指數(shù)在周二的收盤價(jià)格。該銀行表示，漲幅可能會(huì)受到更高的利率和迫近的稅收改革的限制。

花旗的分析師還擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的政策，并認(rèn)為幾周后開始發(fā)布的美國(guó)公司財(cái)報(bào)可能達(dá)不到預(yù)期。他們建議，7月可能是"一個(gè)令人不安的月份"，因?yàn)樵诘谝患径蓉?cái)報(bào)如此強(qiáng)勁之后，"有更高的內(nèi)在預(yù)期"。

他們說，投資界正期待著更令人印象深刻的財(cái)報(bào)結(jié)果。然而，"現(xiàn)在的困難似乎比期待要多"，"人們不得不認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)這些杠桿的任何撤回驅(qū)動(dòng)都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。"

摩根士丹利的Wilson 指出，在2015年開始的促進(jìn)社會(huì)平等的轉(zhuǎn)變中，企業(yè)面臨著更大的壓力，需要支付更高的工資。他說，這導(dǎo)致許多州的最低工資增長(zhǎng)了50%或更多，盡管按通貨膨脹率調(diào)整后，它們比上世紀(jì)60年代的高點(diǎn)下降了40%。

Wilson 在報(bào)告中說："這表明，在政策制定者感到滿意之前，還有很長(zhǎng)的路要走。"最后，在過去的25年里，全球化和制造業(yè)及勞動(dòng)力成本的外包已經(jīng)走上了一條單行道。除了要求扭轉(zhuǎn)方向的政治壓力越來越大之外，這場(chǎng)疫情暴露了外包模式在供應(yīng)不太穩(wěn)定時(shí)的脆弱性，導(dǎo)致許多公司重新思考和重新定位，這可能意味著更高的成本。"

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