恒生指數(shù)公司周五(5月21日)晚間公布了其定期的一季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果(一般在季度截止后8周公布)，涵蓋了港股主要旗艦指數(shù)如恒生指數(shù)、國企指數(shù)和恒生科技指數(shù)，直接決定港股通可投資范圍的恒生綜合指數(shù)也有部分調(diào)整。此外，此次也是恒指系統(tǒng)性優(yōu)化建議后的首次調(diào)整，我們綜合分析如下。

恒生、國企和科技指數(shù)：恒生指數(shù)擴(kuò)容至58只;更多新經(jīng)濟(jì)公司獲納入

成分股變化：比亞迪、碧桂園服務(wù)、信義光能和恒大物產(chǎn)分獲納入恒指與國企;汽車之家和嗶哩嗶哩納入科技指數(shù)

1)恒生指數(shù)：此次調(diào)整納入比亞迪股份、碧桂園服務(wù)和信義光能3只股票，納入權(quán)重分別為0.98%、0.97%和0.46%;無成分股被剔除。調(diào)整后成分股數(shù)量擴(kuò)容，由55只增加至58只。此外，由于恒指成分股權(quán)重上限統(tǒng)一設(shè)定為8%，因此友邦保險(xiǎn)和騰訊控股權(quán)重分別下調(diào)2.24ppt和1.38ppt，而美團(tuán)和阿里巴巴則作為同股不同權(quán)和二次上市公司，突破5%的原有上限，分別上升3.43ppt和1.74ppt至7.71%至7.33%。

2)恒生國企：此次納入比亞迪股份和恒大物業(yè)2家公司，納入權(quán)重分別為1.43%和0.67%，同時(shí)剔除3家公司，為中國鐵塔、粵海投資和中國聯(lián)通，剔除前權(quán)重分別為0.59%、0.42%和0.34%。調(diào)整后成分股由51只重置至50支。此外，權(quán)重變化較大還有美團(tuán)-W(增加3.64ppt至8%)和阿里巴巴(增加2.31ppt至8%)，主要受益于國企指數(shù)同樣也將二次上市和同股不同權(quán)公司權(quán)重上限由5%提升至8%。

3)恒生科技：納入汽車之家-S和嗶哩嗶哩-SW2家公司，剔除中興通訊、鴻騰精密和祖龍娛樂。成分股數(shù)量由31支重置為30支。其中權(quán)重變化較大的快手、嗶哩嗶哩和美團(tuán)分別增加1.37%、1.27%和1.17%;相反，中興通訊、鴻騰精密和祖龍娛樂的權(quán)重從剔除前的0.15%、0.19%和0.75%分別降至0。

上述納入名單與我們此前預(yù)覽的結(jié)果存在部分差異，《恒指季度調(diào)整預(yù)覽：關(guān)注系統(tǒng)性優(yōu)化后的新面貌》)，主要原因在于盡管上市被納入公司都在我們根據(jù)量化標(biāo)準(zhǔn)篩選的長名單里，但最終篩選的納入短名單卻無據(jù)可循，部分是根據(jù)恒生指數(shù)調(diào)整委員會的主觀選擇，因此存在加大的預(yù)測難度。此外，此次適逢恒指系統(tǒng)性優(yōu)化后的首次調(diào)整，新調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)的變化也會帶來一定影響，如最終成分股個(gè)數(shù)。

潛在被動資金流向影響：關(guān)注對碧桂園服務(wù)、恒大物業(yè)等正面影響;以及友邦、粵海投資的負(fù)面沖擊

基于當(dāng)前Bloomberg匯總，追蹤恒生指數(shù)的ETF資金規(guī)模約為221億美元，追蹤國企指數(shù)和恒生科技指數(shù)的ETF資金規(guī)模分別約為49億美元和5億美元。結(jié)合上述成分股權(quán)重變化，我們測算了其潛在被動資金流向。進(jìn)一步結(jié)合個(gè)股過去3個(gè)月日均成交額，便可以測算被動資金變化可能帶來的影響：

1)恒生指數(shù)：被動資金流入所需時(shí)間最多的碧桂園服務(wù)、比亞迪、信義光能、美團(tuán)、阿里巴巴，預(yù)計(jì)需要2.5至0.5天不等;所需交易被動資金流出中，預(yù)計(jì)友邦保險(xiǎn)、新鴻基地產(chǎn)和匯豐控股分別需要1.8、0.8和0.7天。

2)恒生國企：被動資金流入所需時(shí)間最多的恒大物業(yè)和比亞迪，預(yù)計(jì)交易時(shí)間為1.8和0.3天;所需交易被動資金流出中，粵海投資、中國鐵塔和中國聯(lián)通所需要的交易資金流出時(shí)間最長，在1至0.4天左右。

3)恒生科技：預(yù)計(jì)快手、嗶哩嗶哩和美團(tuán)-W將出現(xiàn)659萬、611萬和563萬美元的資金流入;小米、阿里巴巴和中興通訊預(yù)計(jì)將出現(xiàn)775萬、443萬和361萬美元資金流出。潛在流入和流出所需交易平均在0.1天左右。

關(guān)鍵詞： 汽車之家 嗶哩嗶哩 科技 調(diào)整