錨定與調(diào)整法則概述怎么操作的呢?

錨定與調(diào)整法則指在沒(méi)有把握的情況下，人們通常利用某個(gè)參照點(diǎn)和錨(Anchor)來(lái)降低模糊，然后再通過(guò)一定的調(diào)整來(lái)得出最后的結(jié)論。Slovic 和 Lichtenstein指出無(wú)論初始值是問(wèn)題中暗示的還是粗略計(jì)算出來(lái)的，后面的調(diào)整通常都是不足的，不同的初始值將產(chǎn)生不同的結(jié)果。Kahneman和Tversky描述的幸運(yùn)輪實(shí)驗(yàn)清晰地證明了這一傾向：人們過(guò)多地受到并沒(méi)有什么意義的初始值的約束與左右。

行為學(xué)將這一法則引入市場(chǎng)，認(rèn)為在市場(chǎng)上，當(dāng)投者對(duì)某種股形成較穩(wěn)定的看法后，其就會(huì)在一定程度上被錨定在這種看法上，并以此為基準(zhǔn)形成對(duì)該股將來(lái)表現(xiàn)的預(yù)期判斷。因而當(dāng)該股基本面信息(如每股盈利)變化時(shí)，投者在進(jìn)行下一期預(yù)測(cè)時(shí)，受制于錨定的影響而不能做出充分調(diào)整，結(jié)果發(fā)現(xiàn)信息(每股盈利)不是又一次高于就是又一次低于預(yù)測(cè)值。

錨定與調(diào)整法則的運(yùn)用體現(xiàn)出了什么?

股民在預(yù)測(cè)股價(jià)時(shí)，往往會(huì)先對(duì)股的價(jià)格作出一個(gè)粗略的估計(jì)(錨定)，亦即錨定值;然后根據(jù)進(jìn)一步的信息進(jìn)行調(diào)整，形成比較理想的判斷。這就是所謂的錨定和調(diào)整啟發(fā)法。最初作為錨定價(jià)的可能是心理價(jià)位，也可能是朋友的看法或投專(zhuān)家的意見(jiàn)。股民自己的態(tài)度也會(huì)影響到錨定價(jià)格，如“看牛”的人往往設(shè)定的錨定價(jià)比較高;而“看熊”的人往往設(shè)定的錨定價(jià)比較低。有些預(yù)測(cè)看似荒唐，但也仍然可能具有錨定作用。

比如，2001年股市大漲之時(shí)，有人預(yù)測(cè)大盤(pán)會(huì)突破2000點(diǎn)，當(dāng)時(shí)不少人認(rèn)為這是天方夜譚;但到后來(lái)，股市果真跨越2000點(diǎn)時(shí)，很多人也就見(jiàn)怪不怪了。因?yàn)槭孪鹊?000點(diǎn)其實(shí)已經(jīng)深深地刻入了這些人的腦海中，2000點(diǎn)已經(jīng)起了錨定作用。要恰當(dāng)利用錨定與調(diào)整啟發(fā)法，投者最好能進(jìn)行復(fù)合錨定，亦即，在作出最終的估計(jì)前，多選幾個(gè)錨定價(jià)(比如說(shuō)最樂(lè)觀和最悲觀的估計(jì))分別進(jìn)行調(diào)整，然后綜合起來(lái)考慮，得出一個(gè)最終的估計(jì)。

關(guān)鍵詞： 錨定與調(diào)整法則運(yùn)用體現(xiàn)沒(méi)有把握的情況