總市值近460億元的格林美下午公告連簽兩項戰(zhàn)略合作協(xié)議，分別指向開拓工程機械領(lǐng)域和深化全球綠色產(chǎn)業(yè)版圖布局。

具體為，公司與山河智能簽署《關(guān)于在工程機械電動化與電池回收利用的戰(zhàn)略合作協(xié)議》，共同打造動力和儲能用鋰離子電池閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈;與青山實業(yè)旗下瑞浦蘭鈞能源簽訂戰(zhàn)略協(xié)議，雙方擬在全球范圍內(nèi)共同構(gòu)建廢舊動力電池及其廢料的回收、資源化、再制造的全生命周期價值鏈體系。

梳理協(xié)議內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，格林美與山河智能的合作落腳于工程機械行業(yè)的電動化趨勢，雙方稱將綠色理念注入到工程機械的開發(fā)理念中，共同開發(fā)工程機械用鋰電池系統(tǒng)。

公告顯示，瑞浦蘭鈞能源是世界500強企業(yè)青山實業(yè)在新能源領(lǐng)域布局的首家企業(yè)，青山實業(yè)是世界最大的不銹鋼制品公司及世界鎳資源的核心擁有者。

格林美是全球鋰電三元前驅(qū)體、四氧化三鈷和廢舊資源回收的龍頭企業(yè)。年報顯示，2021年三元前驅(qū)體占總營收的48.83%，而動力電池綜合利用貢獻0.78%的營收。2025年，公司目標是回收處理20萬噸退役新能源電池包，將是2021年回收處理量的20倍以上。

消息面上，工業(yè)和信息化部副部長張云明7月21日在“2022世界動力電池大會”上致辭時表示，加快培育一批動力電池梯次利用和回收再生的相關(guān)企業(yè)。寧德時代董事長曾毓群提出，礦產(chǎn)資源并非產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸，絕大部分電池材料可循環(huán)利用，旗下邦普對鎳鈷錳的回收率已達99.3%，鋰的回收利用率達90%以上。

受此消息推動，二級市場上，上周五，動力電池回收概念股獲資金搶籌，超越科技、迪生力和天奇股份漲停，格林美大漲4.59%。

東吳證券分析師曾朵紅7月20日研報指出，按LFP電池報廢期5年，三元電池報廢期6年，其他電池報廢期5年測算，預計2021-2022年動力電池退役潮開始爆發(fā)。據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2025年動力蓄電池退役將達174.2GWh(約200萬噸)，為2020年的6.8倍，復合增長率將達到58.2%。

英大證券研報指出，電池回收領(lǐng)域參與者越來越多，目前形成如圖所示相對穩(wěn)定的三方格局。格林美屬于第三方回收企業(yè)，3月18日其在投資者互動平臺上表示，目前已經(jīng)與大眾、戴姆勒奔馳、豐田、長安、蔚來、威馬、小鵬、億緯鋰能、孚能科技等近500家整車廠與電池廠達成戰(zhàn)略合作。

申港證券分析師曹旭特5月16日發(fā)布的研報中指出，格林美已披露拆解再生利用規(guī)劃產(chǎn)能總量接近70萬噸/年，梯次利用產(chǎn)能規(guī)劃超11GWh。曾朵紅指出，公司現(xiàn)有回收網(wǎng)點突破200個，預計未來業(yè)務轉(zhuǎn)型下電池回收將成為業(yè)績增長點，2022年回收利用實現(xiàn)翻番。

此外，格林美旗下現(xiàn)有3家企業(yè)列入了工信部《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》公告企業(yè)，并謀劃在歐洲、北美、東南亞布局廢舊動力電池回收處理基地。

根據(jù)盈利預測與估值測算，曾朵紅預計格林美2022年動力電池回收貢獻營收達到2.0億元，全年凈利預計21.57億元，同比增長134%;2023年凈利同比增速預計下降至48%。

值得注意的是，天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國存動力電池回收相關(guān)企業(yè)2021年新注冊2.4萬家，同比增長超6倍。中國汽車技術(shù)研究中心數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)累計退役的動力電池超20萬噸，市場規(guī)模100億元。這意味著，百億規(guī)模的市場卻在一年內(nèi)迅速涌入了數(shù)萬家企業(yè)。

行業(yè)人士指出，大量新玩家的魚貫而入意味著行業(yè)門檻不高和競爭的無序。且由于回收到的電池數(shù)量有限，行業(yè)內(nèi)頭部正規(guī)企業(yè)的產(chǎn)能大量閑置。

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