今年海外股市的靚麗表現(xiàn)，吸引了眾多投資者的目光。為更好幫助投資者了解海外市場，10月14日，天天基金聯(lián)合天弘基金在北京共同舉辦了主題為“乘風而動 智投全球”的海外投資沙龍，邀請到天弘基金國際業(yè)務部總監(jiān)劉冬、天弘基金國際業(yè)務部基金經(jīng)理助理楊戀令、天弘基金高級產(chǎn)品經(jīng)理李云潔、知名財經(jīng)大V《點拾投資》主理人朱昂，圍繞宏觀經(jīng)濟展望、新興市場投資分析及全球資產(chǎn)配置等諸多熱議話題，為投資者帶來精彩分享。

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防守反擊，應對四季度戰(zhàn)略機遇期

談及今年復雜多變的市場形勢，李云潔從宏觀視野出發(fā)，介紹了A股市場的巨大波動性。他認為，對于投資者而言，相比簡單的買入持有策略，用策略化思維做指數(shù)投資會有更好的投資體驗。這里的策略思維，主要是通過關(guān)注國家政策變動、經(jīng)濟基本面變化和內(nèi)外部流動性等維度來研判市場趨勢。具體方法上，可以通過年初預判、尋找當年主要矛盾、利用賣方一致性預期等方式指導基金選品。

李云潔表示，回顧近年A股走勢，從房住不炒到資管新規(guī)，再從中美貿(mào)易戰(zhàn)打響到國家提出“碳中和”戰(zhàn)略，每一次國家戰(zhàn)略的重大調(diào)整或海外因素的突發(fā)，都會引發(fā)資本市場邏輯的重構(gòu)，因此，在A股做投資離不開對國內(nèi)外大勢的研判。不了解國家戰(zhàn)略，做投資就好比“蒙眼趕夜路”，而分析賣方策略一致預期，就是有效研判A股市場趨勢的方法之一。歷史數(shù)據(jù)顯示，在市場出現(xiàn)重大拐點時，賣方機構(gòu)比普通投資者有著更強的敏感度。

展望未來，李云潔認為，今年四季度可能會類似于2018年四季度，處于投資的戰(zhàn)略機遇期。目前市場正醞釀三大利好因素，重塑市場信心：一是一線城市房價承壓導致政策進一步加碼，二是中美關(guān)系出現(xiàn)緩和，三是國家出臺呵護民營經(jīng)濟的代表性事件。而從進程上看，10月份是數(shù)據(jù)驗證期，11月份會是催化劑出現(xiàn)期，明年上半年市場或有較大機會。中長期看，持續(xù)的超額流動性疊加房地產(chǎn)吸引力下降或?qū)谖磥?-2年引發(fā)新一輪牛市。

落實到具體投資策略上，李云潔給出了四季度“防守+反擊”的投資建議。他建議，投資者在防守端，可以布局一些紅利低波策略基金，進攻端主要看好芯片、計算機、機器人方向的主題基金或者彈性更大的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金。

布局海外，宜采用“核心+交易”策略

投資不只A股，發(fā)掘新機遇永遠是資管行業(yè)的使命與責任。展望海外資本市場，有哪些經(jīng)濟體和投資機會值得關(guān)注?擁有18年證券從業(yè)經(jīng)驗，長期深耕海外市場的天弘國際業(yè)務負責人劉冬帶來了最新海外市場投資機會的解析。

在回顧了今年主要海外市場的表現(xiàn)后，劉冬認為，今年海外市場表現(xiàn)強勁，海外資產(chǎn)配置歷史上從沒有像今天這樣重要過。但在全球化配置空間打開的當下，國內(nèi)投資者的配置策略涉足海外的比例(比如QDII基金)還比較低。而且，在這少量的海外投資中，超過一半的資金集中在香港，而投資美股可能一半的資金集中在中概股。上述“熟悉”的市場與A股市場高度相關(guān)，同漲同跌，可能并沒有實現(xiàn)實質(zhì)上的“海外資產(chǎn)配置”。

他建議投資者根據(jù)自身風險承受能力，投資到權(quán)益資產(chǎn)的部分可以考慮拆出一定比例來布局海外資產(chǎn)。借鑒美國資產(chǎn)60%股+40%債的配置比例，可以考慮把股票資產(chǎn)中45%的資產(chǎn)投資A股，剩下15%的資產(chǎn)關(guān)注海外市場。

在劉冬看來，當前環(huán)境下，長期表現(xiàn)較好的美股、走出通縮陰影的日股、美聯(lián)儲加息尾聲后的美債是值得重點關(guān)注的核心資產(chǎn)，此外也可以用一些交易性資產(chǎn)去投資越南、印度這樣的前沿市場，當下是比較好的投資機會。

關(guān)注越南，估值中樞有望繼續(xù)提升

作為新興市場，越南經(jīng)濟近些年的高速增長吸引了廣大投資者的關(guān)注，年內(nèi)資本市場也取得了可觀漲幅。天弘基金國際業(yè)務部基金經(jīng)理助理楊戀令在活動中介紹了越南的經(jīng)濟特點。那么越南背后又蘊藏著哪些投資機會?投資者該如何抓住這些投資機會?

楊戀令介紹，摸著中國石頭過河的越南，其經(jīng)濟發(fā)展模式與中國有很多相似之處，但相較中國而言，越南目前在人口紅利和經(jīng)濟增長速度上都更具優(yōu)勢。不過楊戀令也表示，越南市場雖然投資前景廣闊，但也存在外貿(mào)依存度大，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定;行政效率低;法制化進程慢等弱點。尤其是越南資本市場還處于發(fā)展早期階段，個人投資者比較多，傳統(tǒng)行業(yè)占比高，市場波動比較大，是機會與挑戰(zhàn)并存的市場。

展望四季度，楊戀令認為，越南國內(nèi)服務型消費具備韌性，通脹持續(xù)下行，地產(chǎn)政策邊際放松，貨幣寬松環(huán)境下，政策發(fā)力將持續(xù)作用到實體經(jīng)濟上;外需方面，越南匯率有望保持基本穩(wěn)定，隨著四季度海外消費旺季到來，越南進出口降幅有望觸底。對比其他海外市場，越南市場仍處于去年股市下跌后的修復進程中，良好的市場流動性和較低的估值帶來了想像空間，未來隨著市場流動性的持續(xù)改善，估值中樞有望繼續(xù)提升。

“我們中長期看好越南的觀點并無改變，接下來將重點關(guān)注經(jīng)濟及業(yè)績的環(huán)比改善驗證，行業(yè)監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)向或?qū)⒊蔀槭袌龇崔D(zhuǎn)的重要信號。”楊戀令表示。

深耕投教，致力做好投資者全旅程陪伴工作

在圓桌論壇環(huán)節(jié)，劉冬、楊戀令、朱昂等人就投資者關(guān)心的全球資產(chǎn)配置問題開展討論。劉冬介紹，今年以來，海外市場表現(xiàn)突出，吸引了眾多投資者的目光，但因為專業(yè)、精力及信息渠道受限等緣故，廣大投資者對海外市場并不熟悉。作為業(yè)內(nèi)較早開展國際投資業(yè)務的基金公司，天弘基金致力成為廣大投資者海外投資的好向?qū)А?/p>

為加深投資者對海外市場的了解，輔助其投資決策，天弘基金國際業(yè)務團隊會定期提供海外投資洞察和策略，在天弘基金APP、各平臺討論區(qū)等就全球市場重大事件、投資者關(guān)心的核心議題發(fā)表深入觀點。

以天弘越南市場為例，今年以來圍繞越南市場的介紹就做了多場線上線下的互動。如今年年初，疫情剛剛解封，基金經(jīng)理就奔赴越南開展為期5天的調(diào)研，帶領(lǐng)觀眾深度了解越南的風土人情、經(jīng)濟發(fā)展狀況以及各個行業(yè)的景氣度，收到投資者的廣泛好評和熱情參與。此外，基金經(jīng)理還通過直播、論壇活動、在財富號上設置專欄等形式，頻繁與投資者分享最新觀點和投研心得，得到了投資者們的積極響應。

重視投資陪伴工作的背后，是天弘基金海外投資業(yè)務的快速擴張。資料顯示，截至2023年6月底，天弘基金旗下QDII產(chǎn)品共有7只，管理總規(guī)模達141.8億元，產(chǎn)品聚焦于像越南這樣的前沿市場和互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、新能源車等高景氣賽道，同時也覆蓋了發(fā)達市場(天弘標普500、天弘納斯達克100、天弘中美互聯(lián)網(wǎng))和新興市場(天弘港股通50、天弘恒生科技);持有人數(shù)合計99萬(2022年底數(shù)據(jù))。

據(jù)介紹，天弘基金國際業(yè)務部目前擁有投研人員7名，均具備海外高校教育或海外投資從業(yè)背景，深耕于海外投資領(lǐng)域，在全球多資產(chǎn)投資領(lǐng)域具備豐富的投研資源、經(jīng)驗和能力。

關(guān)鍵詞： 越南 市場 基金 投資