在美國7月強勁的非農(nóng)就業(yè)報告發(fā)布后，有“新美聯(lián)儲通訊社(Fedwire)”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文表示，7月份的就業(yè)數(shù)據(jù)打破了經(jīng)濟放緩的預(yù)期，這將使美聯(lián)儲在下月的FOMC會議上更難放慢加息步伐。

Timiraos表示，勞工部發(fā)布的員工薪酬獨立報告和非農(nóng)兩份報告都顯示工資增長依然強勁，或加劇工資-價格螺旋上升的擔(dān)憂，美聯(lián)儲可能需要將利率保持在更高水平且持續(xù)更長時間，以冷卻過熱的經(jīng)濟。

值得一提的是，作為“御用通訊社”，華爾街日報多次放風(fēng)預(yù)測美聯(lián)儲政策，此前幾次FOMC會議，Nick Timiraos也都成功地“預(yù)判”了加息幅度，上周更是準(zhǔn)確推測出美聯(lián)儲會減少提供前瞻指引。

工資增長強勁 或加劇工資-價格螺旋上升

美聯(lián)儲正試圖通過加息減緩經(jīng)濟增長和給勞動力市場降溫，以遏制近40年來的最高通脹。而周五的非農(nóng)就業(yè)報告顯示，經(jīng)濟仍在強勁增長，Timiraos指出：

這可能使美聯(lián)儲官員得出結(jié)論，他們需要將利率提高到更高水平，并將利率在高水平保持更長時間，以冷卻經(jīng)濟。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在7月27日的新聞發(fā)布會上表示，下次會議上再次大幅加息可能是合適的，但將取決于數(shù)據(jù)。

一些美聯(lián)儲官員表示，美聯(lián)儲可能會在9月份加息50個基點，市場則認(rèn)為美聯(lián)儲很快就會放緩加息步伐。這在很大程度上取決于經(jīng)濟是否放緩，尤其是就業(yè)，但周五的報告并沒有發(fā)出經(jīng)濟放緩的信號。

自上周美聯(lián)儲會議以來，勞動力市場數(shù)據(jù)顯示，工資甚至高于此前水平，新增就業(yè)也遠(yuǎn)超預(yù)期。7月非農(nóng)就業(yè)人口增加52.8萬人，失業(yè)率跌至3.5%，均回到2020年2月疫情前的水平。

與此同時，7月份工資增長也超出預(yù)期，平均時薪環(huán)比增長0.5%，同比增長5.2%。6月份的工資增長也被修正至更高水平，這表明早些時候的數(shù)據(jù)夸大了工資增長快速放緩的幅度。

7月29日，美國勞工部發(fā)布了一份關(guān)于員工薪酬的獨立報告，該報告在美聯(lián)儲內(nèi)部廣受關(guān)注，也給工資增長放緩的說法潑了冷水。

Timiraos認(rèn)為，目前，工資增長對美聯(lián)儲尤為重要，在當(dāng)前的通脹環(huán)境，企業(yè)可能會將更高的勞動力成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，從而提高工資。這兩份勞工報告加在一起，可能會加劇工資-價格螺旋上升的擔(dān)憂。

這可能只是開始，加息周期遠(yuǎn)未結(jié)束

本周，美聯(lián)儲官員頻頻“放鷹”，對提前結(jié)束加息的預(yù)期予以回?fù)?。老牌鴿派高官、芝加哥?lián)儲主席埃文斯表示：

如果經(jīng)濟如預(yù)期的那樣放緩，將在9月份的會議上支持加息50個基點。但如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)比預(yù)期更熱，連續(xù)第三次加息75個基點也不是不可能的。

上周，鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，有證據(jù)表明，加息已經(jīng)在減緩經(jīng)濟放緩和緩解通脹壓力方面取得了一些成功。投資者開始猜測美聯(lián)儲可能會更快結(jié)束加息，推動了市場反彈。

鮑威爾進(jìn)一步表示：

勞動力市場正在恢復(fù)平衡……但這只是調(diào)整的開始。這不是我們可以避免的事情，但這確實是通脹降低需要發(fā)生事情。

鮑威爾指出：

經(jīng)濟前景仍具有不確定性，我們認(rèn)為需求正在放緩，但需求放緩了多少，我們不確定，消費者仍有大量未用儲蓄，勞動力市場依然火熱。

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