證監(jiān)會第十八屆發(fā)行審核委員會將于4月28日召開2022年第50次發(fā)行審核委員會工作會議，審議湖北三贏興光電科技股份有限公司(簡稱：三贏興)的首發(fā)上市申請。三贏興此次上市的保薦機構(主承銷商)為招商證券股份有限公司，保薦代表人為宋立、劉光虎。

公司擬在深交所主板發(fā)行新股不超過4600.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，公司原有股東不公開發(fā)售股份。

三贏興專注于光電攝像模組和生物識別模組，是一家集研發(fā)、生產和銷售為一體的高新技術企業(yè)，業(yè)務主要分為三大板塊，分別是精密手機攝像頭模組、生物識別模組和智能影像產品，應用領域涵蓋智能手機、筆記本電腦、生物識別、醫(yī)療影像、物聯(lián)網、智能汽車、智慧交通、多媒體教學、人工智能等。

截至招股說明書簽署日，公司的控股股東為自然人劉傳祿，實際控制人為劉傳祿與陳雪君，兩人為夫妻關系。劉傳祿與陳雪君均為中國國籍，無境外永久居留權。

劉傳祿直接持有三贏興49.43%的股份，通過海贏投資、眾贏投資間接持有三贏興1.06%的股份，合計持有三贏興50.49%的股份;陳雪君直接持有三贏興3.69%的股份，實際控制人劉傳祿、陳雪君夫婦直接和間接合計持有三贏興54.18%的股份。

三贏興擬募集資金13.23億元，其中4.09億元用于通城縣光電攝像模組數(shù)字化智能生產建設項目，7.08億元用于人工智能影像采集攝像模組及高像素精密手機攝像模組及建設項目，1.06億元用于圖像傳感器應用及圖像算法系統(tǒng)研發(fā)中心項目，1.00億元用于補充流動資金。

截至2021年6月末，三贏興的資產總額為98,278.51萬元，公司本次募資總額超過總資產。

2018年至2021年1-6月，三贏興的營業(yè)收入分別為77,301.43萬元、108,547.53萬元、123,196.96萬元和67,713.22萬元;凈利潤分別為2016.69萬元、3501.31萬元、13,229.74萬元和7378.49萬元;扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1754.06萬元、6719.22萬元、12,383.59萬元和7033.08萬元;經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為3654.97萬元、8262.74萬元、28,013.84萬元和-5948.01萬元。公司凈現(xiàn)比分別為1.81、2.36、2.12和-0.81。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為54,753.19萬元、82,767.02萬元、131,921.38萬元和66,071.87萬元;主營業(yè)務收入分別為76,755.73萬元、108,122.81萬元、122,928.89萬元和66,782.01萬元。公司收現(xiàn)比分別為0.71、0.77、1.07和0.99。

2018年至2021年1-6月，三贏興的主營業(yè)務毛利率逐年提高，分別為9.45%、14.00%、18.80%和19.46%，報告期內毛利率幾近翻倍。同行業(yè)可比上市公司綜合毛利率平均值分別為11.88%、13.11%、14.66%和16.54%。

但公司三大主要產品的平均銷售價格卻呈逐年下滑趨勢。2018年至2021年1-6月，營收占比高達九成的精密手機攝像模組銷售均價分別為12.25元/顆、8.48元/顆、7.91元/顆和7.80元/顆，增幅分別為-30.75%、-6.74%和-1.39%，三年半的時間內價格下降了36.33%。精密指紋識別模組銷售均價分別是10.50元/顆、7.53元/顆、6.87元/顆和7.13元/顆，增幅分別為-28.29%、-8.79%和3.78%。智能影像產品均價分別為24.17元/顆、10.48元/顆、19.65元/顆和15.50元/顆，增幅分別為-56.65%、87.58%和-21.12%。

2018年-2021年1-6月，三贏興向前五名客戶銷售總額分別為69,334.90萬元、101,786.51萬元、111,601.41萬元和56,542.99萬元，占當期營業(yè)收入的比重分別為89.69%、93.77%、90.59%和83.49%，主要為國內知名手機品牌廠商，客戶集中度較高。

其中，vivo集團及華為終端2018年不是公司前五大客戶，2019年后vivo集團就成為公司第一大客戶，華為終端2019年為第五大客戶，2020年成為三贏興第二大客戶。而2019年開始，三贏興對傳音集團、以諾集團銷售收入持續(xù)大幅下降，2019年公司對天瓏集團銷售收入2.07億元，而2020年已不在三贏興的前五大客戶之中。

2020年12月，三贏興引入了三名外部投資者，其中一名新進股東深圳市芯知已數(shù)碼有限公司(簡稱“深圳芯知己”)，其實際控制人為金濤。而金濤間接持股的香港芯知己數(shù)碼有限公司(簡稱“香港芯知己”)，是三贏興的主要供應商。

2019年，三贏興對香港芯知己的采購金額為6676.58萬元，位列第五大供應商。2020年三贏興對其采購金額2.45億元，占公司采購總額比例為24.24%，香港芯知己成為第一大供應商。三贏興稱，金濤看好公司發(fā)展前景，故通過深圳芯知已增資方式成為公司股東。

另外，三贏興的控股股東、實際控制人劉傳祿，持有日照常春藤藤科股權投資中心(有限合伙)4.77%的財產份額，日照常春藤藤科股權投資中心(有限合伙)持有格科微有限公司發(fā)行前1.66%的股權，劉傳祿為格科微有限公司間接股東，而格科微也是三贏興的供應商。

2018年至2021年1-6月各期末，三贏興的負債總額分別為36,950.55萬元、56,270.59萬元、58,132.44萬元和50,052.74萬元，其中流動負債分別為35,856.34萬元、52,587.98萬元、54,814.88萬元和44,593.66萬元。

上述各期末，三贏興的流動比率分別為1.06、1.09、1.45和1.55，速動比率分別為0.87、0.90、1.18和1.08，合并口徑資產負債率分別為74.97%、70.67%、57.53%和50.93%。同行業(yè)可比公司的流動比率平均值分別為1.30、1.23、1.42和1.46，速動比率平均值分別為1.02、0.91、1.09和1.08，資產負債率平均值分別為66.97%、68.17%、64.34%和60.06%。

2018年至2021年1-6月各期末，三贏興的應收票據價值分別為3741.85萬元、7410.15萬元、6943.58萬元和6982.26萬元，占流動資產的比例分別為9.82%、12.96%、8.77%和10.12%。公司的商業(yè)承兌匯票金額大幅增加，三贏興稱收取的商業(yè)承兌匯票前手均為深圳市中興康訊電子有限公司，出票人均為中興通訊股份有限公司。

上述各期末，公司的應收賬款凈額分別為25,103.40萬元、34,818.83萬元、27,433.82萬元和28,088.88萬元，占流動資產比例分別為65.88%、60.86%、34.63%和40.72%;應收賬款賬面余額分別為25,285.29萬元、35,107.43萬元、27,595.40萬元和28,255.73萬元，占營業(yè)收入的比例分別為32.71%、32.34%、22.40%和20.86%。

2018年至2021年1-6月，三贏興的應收賬款周轉率分別為3.29次、3.59次、3.93次和4.85次，同行業(yè)可比公司的應收賬款周轉率平均值分別為4.51次、4.75次、4.43次和4.47次。

2018年至2021年1-6月，三贏興的研發(fā)費用分別為2179.13萬元、3712.41萬元、3749.41萬元和1912.47萬元，研發(fā)費用率分別為2.82%、3.42%、3.04%和2.82%，在同行業(yè)可比公司中墊底。

2018年至2021年1-6月，歐菲光的研發(fā)費用率分別為4.75%、3.34%、3.79%和6.52%;丘鈦科技的研發(fā)費用率分別為3.27%、3.01%、3.39%和3.40%;舜宇光學的研發(fā)費用率分別為5.25%、5.84%、6.58%和6.65%;同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率均值分別為4.42%、4.06%、4.59%和5.52%，三贏興的研發(fā)費用率僅有行業(yè)平均值的一半。

另外，三贏興及子公司在報告期內有6項被主管部門認定或處罰的一般違法行為，包括違規(guī)建設建筑物、未依法為全體員工繳納社保和公積金、消防違規(guī)、稅務違規(guī)等。

招股書顯示，三贏興報告期內共進行了三次現(xiàn)金分紅，派發(fā)現(xiàn)金紅利合計4400萬元。

光電攝像模組生產企業(yè)沖刺深市主板 擬募資13.23億元

三贏興專注于光電攝像模組和生物識別模組，是一家集研發(fā)、生產和銷售為一體的高新技術企業(yè)，業(yè)務主要分為三大板塊，分別是精密手機攝像頭模組、生物識別模組和智能影像產品，應用領域涵蓋智能手機、筆記本電腦、生物識別、醫(yī)療影像、物聯(lián)網、智能汽車、智慧交通、多媒體教學、人工智能等。

截至招股說明書簽署日，公司的控股股東為自然人劉傳祿，實際控制人為劉傳祿與陳雪君，兩人為夫妻關系。劉傳祿與陳雪君均為中國國籍，無境外永久居留權。

劉傳祿直接持有三贏興49.43%的股份，通過海贏投資、眾贏投資間接持有三贏興1.06%的股份，合計持有三贏興50.49%的股份;陳雪君直接持有三贏興3.69%的股份，實際控制人劉傳祿、陳雪君夫婦直接和間接合計持有三贏興54.18%的股份。

公司擬在深交所主板發(fā)行新股不超過4600.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，公司原有股東不公開發(fā)售股份。

三贏興擬募集資金13.23億元，其中4.09億元用于通城縣光電攝像模組數(shù)字化智能生產建設項目，7.08億元用于人工智能影像采集攝像模組及高像素精密手機攝像模組及建設項目，1.06億元用于圖像傳感器應用及圖像算法系統(tǒng)研發(fā)中心項目，1.00億元用于補充流動資金。

截至2021年6月末，三贏興的資產總額為98,278.51萬元，公司本次募資總額超過總資產。

2020年凈利1.3億元

2018年至2021年1-6月，三贏興的營業(yè)收入分別為77,301.43萬元、108,547.53萬元、123,196.96萬元和67,713.22萬元;凈利潤分別為2016.69萬元、3501.31萬元、13,229.74萬元和7378.49萬元;扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1754.06萬元、6719.22萬元、12,383.59萬元和7033.08萬元;經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為3654.97萬元、8262.74萬元、28,013.84萬元和-5948.01萬元。公司凈現(xiàn)比分別為1.81、2.36、2.12和-0.81。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為54,753.19萬元、82,767.02萬元、131,921.38萬元和66,071.87萬元;主營業(yè)務收入分別為76,755.73萬元、108,122.81萬元、122,928.89萬元和66,782.01萬元。公司收現(xiàn)比分別為0.71、0.77、1.07和0.99。

三次現(xiàn)金分紅合計4400萬元

招股說明書披露，三贏興報告期內共進行了三次現(xiàn)金分紅，派發(fā)現(xiàn)金紅利合計4400萬元。

2019年9月15日，公司2019年第十五次股東會決議通過，以截至2018年12月31日的總股本6100.00萬股為基數(shù)，向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利400.00萬元(含稅)。

2020年5月21日，公司2020年第一次股東會決議通過，以截至2019年12月31日的總股本6421.05萬股為基數(shù)，向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利2000.00萬元(含稅)。

2021年4月24日，公司2021年第三次股東大會決議通過，以截至公司現(xiàn)有總股本137,262,069股為基數(shù)，向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利2000.00萬元。除上述分紅外，報告期內公司未進行其他分紅。

三類主要產品售價均下滑

2018年至2021年1-6月，三贏興的主營業(yè)務毛利率逐年提高，分別為9.45%、14.00%、18.80%和19.46%，同行業(yè)可比上市公司綜合毛利率平均值分別為11.88%、13.11%、14.66%和16.54%。

但公司三大主要產品的平均銷售價格卻呈逐年下滑趨勢。2018年至2021年1-6月，營收占比高達九成的精密手機攝像模組銷售均價分別為12.25元/顆、8.48元/顆、7.91元/顆和7.80元/顆，增幅分別為-30.75%、-6.74%和-1.39%，三年半的時間內價格下降了36.33%。

精密指紋識別模組銷售均價則是10.50元/顆、7.53元/顆、6.87元/顆和7.13元/顆，增幅分別為-28.29%、-8.79%和3.78%。

智能影像產品均價分別為24.17元/顆、10.48元/顆、19.65元/顆和15.50元/顆，增幅分別為-56.65%、87.58%和-21.12%。

客戶集中度較高、變動較大

2018年-2021年1-6月，三贏興向前五名客戶銷售總額分別為69,334.90萬元、101,786.51萬元、111,601.41萬元和56,542.99萬元，占當期營業(yè)收入的比重分別為89.69%、93.77%、90.59%和83.49%，主要為國內知名手機品牌廠商，客戶集中度較高。

其中，vivo集團及華為終端2018年不是公司前五大客戶，2019年后vivo集團就成為公司第一大客戶，華為終端2019年為第五大客戶，2020年成為三贏興第二大客戶。

而2019年開始，三贏興對傳音集團、以諾集團銷售收入持續(xù)大幅下降，2019年公司對天瓏集團銷售收入2.07億元，而2020年已不在三贏興的前五大客戶之中。

第一大供應商報告期內入股

2020年12月，三贏興引入了三名外部投資者，其中一名新進股東深圳市芯知已數(shù)碼有限公司(簡稱“深圳芯知己”)，其實際控制人為金濤。而金濤間接持股的香港芯知己數(shù)碼有限公司(簡稱“香港芯知己”)，是三贏興的主要供應商。

2019年，三贏興對香港芯知己的采購金額為6676.58萬元，位列第五大供應商。2020年，三贏興對其采購金額2.45億元，占公司采購總額比例為24.24%，香港芯知己成為第一大供應商。

三贏興稱，金濤看好公司發(fā)展前景，故通過深圳芯知已增資方式成為公司股東。

另外，三贏興的控股股東、實際控制人劉傳祿，持有日照常春藤藤科股權投資中心(有限合伙)4.77%的財產份額，日照常春藤藤科股權投資中心(有限合伙)持有格科微有限公司發(fā)行前1.66%的股權，劉傳祿為格科微有限公司間接股東，而格科微也是三贏興的供應商。

2021年上半年負債5億元 償債指標偏弱

2018年至2021年1-6月各期末，三贏興的負債總額分別為36,950.55萬元、56,270.59萬元、58,132.44萬元和50,052.74萬元，其中流動負債分別為35,856.34萬元、52,587.98萬元、54,814.88萬元和44,593.66萬元。

2018年至2021年1-6月各期末，三贏興的流動比率分別為1.06、1.09、1.45和1.55，速動比率分別為0.87、0.90、1.18和1.08，合并口徑資產負債率分別為74.97%、70.67%、57.53%和50.93%。

上述同期，同行業(yè)可比公司的流動比率平均值分別為1.30、1.23、1.42和1.46，速動比率平均值分別為1.02、0.91、1.09和1.08，資產負債率平均值分別為66.97%、68.17%、64.34%和60.06%。

應收票據大幅增長

2018年至2021年1-6月各期末，三贏興的應收票據價值分別為3741.85萬元、7410.15萬元、6943.58萬元和6982.26萬元，占流動資產的比例分別為9.82%、12.96%、8.77%和10.12%。

公司的商業(yè)承兌匯票金額大幅增加，三贏興稱收取的商業(yè)承兌匯票前手均為深圳市中興康訊電子有限公司，出票人均為中興通訊股份有限公司。

上述各期末，公司的應收賬款凈額分別為25,103.40萬元、34,818.83萬元、27,433.82萬元和28,088.88萬元，占流動資產比例分別為65.88%、60.86%、34.63%和40.72%;應收賬款賬面余額分別為25,285.29萬元、35,107.43萬元、27,595.40萬元和28,255.73萬元，占營業(yè)收入的比例分別為32.71%、32.34%、22.40%和20.86%。

2018年至2021年1-6月，三贏興的應收賬款周轉率分別為3.29次、3.59次、3.93次和4.85次，同行業(yè)可比公司的應收賬款周轉率平均值分別為4.51次、4.75次、4.43次和4.47次。

研發(fā)投入僅為行業(yè)均值一半

2018年至2021年1-6月，三贏興的研發(fā)費用分別為2179.13萬元、3712.41萬元、3749.41萬元和1912.47萬元，研發(fā)費用率分別為2.82%、3.42%、3.04%和2.82%，在同行業(yè)可比公司中墊底。

2018年至2021年1-6月，歐菲光的研發(fā)費用率分別為4.75%、3.34%、3.79%和6.52%;丘鈦科技的研發(fā)費用率分別為3.27%、3.01%、3.39%和3.40%;舜宇光學的研發(fā)費用率分別為5.25%、5.84%、6.58%和6.65%;同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率均值分別為4.42%、4.06%、4.59%和5.52%，三贏興的研發(fā)費用率僅有行業(yè)平均值的一半。

截至2020年12月31日，歐菲光獲得授權專利3993件，其中發(fā)明專利1307件，實用新型專利2623件，外觀設計專利63件;舜宇光學已獲授權專利2096項，包括發(fā)明專利623項，實用新型專利1421項以及外觀設計專利52項;丘鈦科技共有256項已授權的發(fā)明及實用新型專利。

而三贏興累計獲得專利90項，包括發(fā)明專利5項、實用新型專利82項、外觀設計專利3項，在專利數(shù)量上不及同行。

存六項違法違規(guī)行為

招股書顯示，三贏興及子公司在報告期內有6項被主管部門認定或處罰的一般違法行為：

(一)違規(guī)建設建筑物/構筑物行為

截至招股說明書簽署日，公司存在合計1218.45平方米違規(guī)建設的建筑物/構筑物，占公司房屋建筑物總面積比例約1.71%。

(二)社保和公積金繳納違規(guī)行為

報告期內，公司及其子公司存在未依法為全體員工繳納社保和公積金的情形。截至2021年6月30日，三贏興共為1246名員工繳納社會保險，占應繳納社會保險員工總數(shù)的比例為91.69%，共為1201人繳納公積金，占應繳納住房公積金員工總數(shù)的比例為88.37%。

(三)三贏興智能光電消防違規(guī)行為

2020年11月11日，咸寧高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)消防救援大隊對三贏興智能進行消防監(jiān)督檢查，出具《責令限期改正通知書》，認定三贏興智能消防設施、器材、消防安全標志配置設置不符合標準;廠區(qū)內設有聚氨酯泡沫彩鋼板房，無日常值班記錄;抽查車間、消防泵房、消防栓不符合標準，抽查辦公樓部分疏散指示標識損壞。其中，認定水塘邊簡易彩鋼板房存在消防安全隱患，要求在2020年12月11日前改正、予以拆除。

(四)發(fā)行人消防違規(guī)行為

2021年6月24日，通城縣消防救援大隊對公司進行消防監(jiān)督檢查，出具《責令限期改正通知書》，認定公司消防設施配置、設置不符合標準，未保持完好有效(車間入口處有一個疏散指示標志燈不亮及滅火器無壓力，室內消火栓設置形式不符合要求)，要求公司在2021年7月20日前改正。

(五)稅務違規(guī)行為

國家稅務總局湖北省電子稅務局網上查詢系統(tǒng)顯示，三贏興子公司舜贏技術“2021-03-01至2021-03-31個人所得稅(工資薪金所得)未按期進行申報”，違反了稅收征管相關法律法規(guī)的規(guī)定。2021年7月19日，國家稅務總局咸寧高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)稅務局出具《證明函》，確認舜贏技術“……在2021年2月份新成立，3月漏申報個人所得稅，已在當?shù)刂鞴芏悇站窒蘖钫钠陂g內補申報，未受到稅務局的行政處罰。”

(六)非戶籍人員居住登記行政處罰

2020年7月21日，深圳市公安局龍華分局出具“深龍華公(大浪)行罰決字[2020]37303號”《行政處罰決定書》，湖北三贏興于2020年6月1日將深圳市龍華區(qū)大浪街道同勝社區(qū)嘉安達工業(yè)園宿舍樓A棟705房安排給非深戶籍人員夏某居住，且未在夏某入住之日起七日內申報其居住登記信息。給予湖北三贏興深圳分公司處以罰款伍佰元的行政處罰，并責令改正。

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