日前，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會(銀保監(jiān)會)發(fā)布了修訂后的《中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細(xì)則》。這屬于中國金融業(yè)對外開放政策的重要一環(huán)，也意味著2017年以來加快金融業(yè)對外開放步伐的各項密集舉措，已在監(jiān)管的層面落實。此后，外資壽險企業(yè)將逐步迎來與中國本土保險公司平等競爭的時代。

眾所周知，長久以來，壽險領(lǐng)域?qū)ν赓Y的限制比財險領(lǐng)域更多，所以近幾年的保險業(yè)對外開放以壽險領(lǐng)域為主。經(jīng)過此輪金融大開放，不僅外資保險公司的監(jiān)管準(zhǔn)入門檻大幅放低，在人身險領(lǐng)域，外方持股比例限制也將于2020年完全取消，銀保監(jiān)會的細(xì)則已為此預(yù)留政策空間。其他開放措施還包括放寬設(shè)立保險機構(gòu)和保險經(jīng)紀(jì)機構(gòu)的條件等。

“本輪措施會吸引更多國際保險公司進(jìn)入中國市場，使高端市場和開放程度較深地區(qū)的競爭有所加劇。但總體而言，預(yù)計本土壽險公司不會受到明顯的負(fù)面沖擊。”標(biāo)普信用評級近日發(fā)布的報告認(rèn)為。

外資保險短期內(nèi)很難超趕

標(biāo)普信評分析師認(rèn)為，雖然監(jiān)管層面的準(zhǔn)入限制已經(jīng)大幅放寬，但在運營層面，外資面臨的壁壘仍然較高。中國保險市場較為集中，前5大壽險和財險公司分別占有55.8%和73.5%的市場份額。中資保險公司、特別是大中型保險公司經(jīng)過多年發(fā)展，已經(jīng)形成了穩(wěn)固而多元的銷售渠道和業(yè)務(wù)網(wǎng)點，外資保險短期內(nèi)很難趕超。

據(jù)了解，這一現(xiàn)象在壽險領(lǐng)域尤為突出。近幾年由壽險代理人和銀郵代理銷售的壽險保費，合計已占全部保費的90%左右。相對于中資保險公司，外資保險公司更注重產(chǎn)品的開發(fā)和客戶的管理，產(chǎn)品價格相對偏高，與大部分本土保險公司有明顯差異。雖然外資保險公司的產(chǎn)品與大型中資保險公司推出的高端產(chǎn)品可能構(gòu)成直接競爭，但這部分業(yè)務(wù)在后者保費中的占比較小，整體影響有限。同時，由于規(guī)模較小或成立時間較短的保險公司的目標(biāo)客戶群體與外資保險公司區(qū)別較大，預(yù)計也不會受到外資保險公司的直接沖擊。

另外一方面，外資保險公司更注重所承保業(yè)務(wù)的質(zhì)量和盈利性，所以在發(fā)展業(yè)務(wù)時比較謹(jǐn)慎，而不一味追求規(guī)模。部分在特定領(lǐng)域有專長的外資保險公司或許會獲得較大發(fā)展機遇，但目前國內(nèi)一般保險產(chǎn)品在激烈競爭之下費率相對較低，很難滿足外資對資本回報的要求。外資壽險在華子公司的盈利表現(xiàn)與它們在其他地區(qū)的表現(xiàn)基本相似。因此在一定程度上說明，在華外資壽險公司看起來在中國維持了它們在全球其他地區(qū)的業(yè)務(wù)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。

事實上，財產(chǎn)保險市場在中國正式加入世界貿(mào)易組織之初就已經(jīng)全面開放，沒有外資股比限制，到目前為止外資財險公司基本都以獨資形式經(jīng)營。但經(jīng)過多年發(fā)展，外資財險所占的市場份額依然非常有限，甚至還低于外資壽險在中國的市場份額。部分原因在于，外資壽險大多以合資公司的形式與國內(nèi)本土金融機構(gòu)或其他內(nèi)資企業(yè)合作，一方面在資源上有一定優(yōu)勢，另一方面業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略受國內(nèi)企業(yè)的影響相對激進(jìn)，所以在業(yè)務(wù)占比上比外資財險更高。

雖然壽險市場全面開放帶來的整體沖擊有限，但在一些領(lǐng)域和地區(qū)也會加劇競爭。除了上面提到的高端市場，經(jīng)濟對外開放程度較深的區(qū)域預(yù)計也會出現(xiàn)一定程度的份額爭奪。數(shù)據(jù)顯示，在北京、上海等地區(qū)，外資保險的市場占有率明顯高于它們在全國的水平。特別是在保險業(yè)對外開放的第一個試點城市上海，2018年產(chǎn)險和壽險的市場占有率分別達(dá)到13.1%和24.6%，均為全國第一。不過，標(biāo)普信評分析師認(rèn)為，北京和上海這兩個城市在全國保費規(guī)模中的占比較小，對中國保險市場整體影響依然有限。

開放有利于保險市場整體發(fā)展

外資保險公司在過去十幾年的開放過程中給中國市場帶來新的經(jīng)營理念、保險產(chǎn)品、風(fēng)險管理手段等等，促進(jìn)了中國保險市場的整體發(fā)展。以財險市場為例，國內(nèi)的財產(chǎn)保險一直以來以車險為主，非車險的發(fā)展相對有限。部分外資保險公司在特定領(lǐng)域有一定專長，如責(zé)任險、水險等等，在國內(nèi)市場對外資保險開放力度加大的過程中，越來越多的特定領(lǐng)域的保險產(chǎn)品和技術(shù)進(jìn)入中國市場，大幅促進(jìn)了非車險的發(fā)展，使保險市場的產(chǎn)品越來越多元化。預(yù)計壽險市場的開放也同樣會給中國壽險市場帶來新的發(fā)展契機。

另一方面，中國的保險市場遠(yuǎn)未飽和，保險深度和密度都遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)市場的水平，這給中外保險公司都提供了較大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

雙方經(jīng)營模式將會互相影響

標(biāo)普信評分析師預(yù)計，外資保險公司將會繼續(xù)保持經(jīng)營理念、戰(zhàn)略定位和渠道資源等等方面的差異，而不會一味追求規(guī)模的擴張和市場份額的爭奪。同時，經(jīng)過本輪開放之后，外資在中國壽險市場的經(jīng)營模式或許會有一定的變化。部分現(xiàn)有合資壽險公司，由于經(jīng)營理念的分歧和專業(yè)背景的差異，中外股東合作一般，甚至可能出現(xiàn)了公司治理僵局。在這種情況下，隨著外資持股比例限制放寬和解除，外國投資者可能會選擇退出合資公司，轉(zhuǎn)而成立獨資公司，從而更好地貫徹自己在業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險偏好方面的意愿。

而另外一些合資壽險公司，特別是中外雙方合作良好的銀行系合資壽險公司，預(yù)計它們的外方可能會增加投資，與中方更加深入地合作，利用了中方股東的資源來更好的推進(jìn)在中國國內(nèi)的業(yè)務(wù)。

資料來源：銀保監(jiān)會制作：標(biāo)普信用評級

關(guān)鍵詞： 外資保險公司