上市不到半個(gè)月，市值就超過阿里巴巴、京東、拼多多等一眾巨頭，你敢信?恐怕就算是網(wǎng)絡(luò)小說情節(jié)都不敢這么寫吧?

然而，這樣“魔幻”的事情，還真就發(fā)生了。

這兩天，圈里都被這家叫做“尚乘數(shù)科”的妖股驚了。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日收盤，尚乘數(shù)科報(bào)1679美元，漲幅126.28%，總市值達(dá)到3107億美元。

而同一時(shí)間，阿里巴巴美股股價(jià)報(bào)92.62美元，總市值2453億美元;

京東美股股價(jià)報(bào)59.73美元，總市值932.83億美元;

拼多多股價(jià)報(bào)48.98美元，總市值619.30億美元;

中石油美股股價(jià)報(bào)45.54美元，總市值達(dá)833.48億美元。

看看，這個(gè)名不見經(jīng)傳的尚乘數(shù)科，連日來股價(jià)飆升，現(xiàn)在總市值不僅超了阿里巴巴，更是連中石油這種老大哥都被甩掉好幾條街。要是按照人民幣計(jì)算，尚乘數(shù)科市值已經(jīng)早突破萬億大關(guān)。

前不久，比亞迪花了20年才實(shí)現(xiàn)萬億市值突破;這好家伙， 尚乘數(shù)科上市半個(gè)月就搞定，這家公司到底是什么來頭?

李嘉誠(chéng)概念股?

尚乘數(shù)科是于2019年從尚乘國(guó)際拆分而來，尚乘國(guó)際目前是在紐約和新加坡兩地上市公司，市值在8億美元左右，并且尚乘國(guó)際是尚乘集團(tuán)旗下子公司。

所以，介紹尚乘數(shù)科之前，必須先要了解一下尚乘集團(tuán)。

2003年，尚乘集團(tuán)成立，集團(tuán)涉足金融服務(wù)、數(shù)碼科技、藝術(shù)文化及娛樂等多個(gè)領(lǐng)域，創(chuàng)始股東之一是李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)及和記黃埔。

不過，尚乘數(shù)科招股書中并未披露其股權(quán)結(jié)構(gòu)，因此，無法確切知道尚乘集團(tuán)或者說李嘉誠(chéng)能夠從這次“股價(jià)神話”中淘到多少錢。

然而目前李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)和是否與尚乘數(shù)科有直接、間接關(guān)系缺少相關(guān)信息。

2003年，尚乘集團(tuán)由長(zhǎng)和與澳大利亞聯(lián)邦銀行共同成立，提供金融服務(wù);尚乘集團(tuán)管理團(tuán)隊(duì)由長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)有限公司委任。

據(jù)媒體報(bào)道，2015年末，瓴睿資本收購(gòu)了尚乘集團(tuán)大部分權(quán)益，之后前管理團(tuán)隊(duì)被取代。2016年1月，蔡志堅(jiān)獲委任成為尚乘集團(tuán)董事長(zhǎng)。

此外，2004年10月尚乘集團(tuán)開展保險(xiǎn)解決方案業(yè)務(wù);2016年7月推出數(shù)字投資業(yè)務(wù)，之后又于2017年12月推出蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案。

2019年9月，尚乘數(shù)科成立，是尚乘集團(tuán)全資子公司;又于2019年12月重組，成為尚乘集團(tuán)的數(shù)字金融服務(wù)、蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案、數(shù)字媒體、內(nèi)容和營(yíng)銷以及數(shù)字投資業(yè)務(wù)的控股公司。

2020年12月，尚乘集團(tuán)與瓴睿資本簽訂回購(gòu)協(xié)議，回購(gòu)了之前分配給瓴睿資本的尚乘集團(tuán)特定股份;而瓴睿資本于尚乘集團(tuán)持有的其他股份于2021年12月31日出售給第三方，此后，瓴睿資本不再是尚乘集團(tuán)股東。

2022年2月23日，尚乘國(guó)際收購(gòu)了尚乘數(shù)科大部分權(quán)益。

根據(jù)尚乘數(shù)科招股書，尚乘國(guó)際持有尚乘數(shù)科已發(fā)行股份數(shù)97.1%，擁有99.9%投票權(quán)。上市后，尚乘國(guó)際持有尚乘國(guó)際88.7%權(quán)益，99.4%投票權(quán)。

尚乘集團(tuán)持有尚乘國(guó)際50.6%權(quán)益，另外尚乘集團(tuán)又由蔡志堅(jiān)名下全資公司Infinity Power Investments Limited持有32.5%權(quán)益，并且是尚乘集團(tuán)最大股東。

這么看來，蔡志堅(jiān)才是尚乘數(shù)科股價(jià)暴漲的最大受益人。

蔡志堅(jiān)又是誰?

據(jù)公開資料顯示，蔡志堅(jiān)1978年8月出生，2001年畢業(yè)于加拿大滑鐵盧大學(xué)。擁有該大學(xué)會(huì)計(jì)師專業(yè)榮譽(yù)文學(xué)學(xué)士學(xué)位、榮譽(yù)法學(xué)博士學(xué)位，以及牛津大學(xué)賽德商學(xué)院高級(jí)管理培訓(xùn)發(fā)展文憑。

蔡志堅(jiān)是最早一批在內(nèi)地從事審計(jì)服務(wù)工作的香港人之一。

2000年12月至2005年8月，他擔(dān)任普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所香港及北京辦公室審計(jì)部高級(jí)經(jīng)理。任職期間，蔡志堅(jiān)主導(dǎo)或者參與多家中資、外資銀行在華的年度審計(jì)。包括交行、中行、民生銀行、摩根大通中國(guó)等大型金融機(jī)構(gòu)審計(jì)業(yè)務(wù)。

2005年8月至2008年12月，蔡志堅(jiān)擔(dān)任花旗集團(tuán)投資銀行部執(zhí)行董事、中國(guó)區(qū)首席戰(zhàn)略合作官。期間，蔡志堅(jiān)帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)完成中信銀行H股IPO、科威特投資局戰(zhàn)略入股工商銀行、中信銀行收購(gòu)香港嘉華銀行以及搜狐集團(tuán)旗下暢游美國(guó)上市等資本市場(chǎng)交易。

2009年1月至2016年1月期間，蔡志堅(jiān)曾擔(dān)任普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所香港企業(yè)融資部總監(jiān)以及瑞銀集團(tuán)投資銀行部董事總經(jīng)理等職務(wù)。

2016年1月起，蔡志堅(jiān)擔(dān)任尚乘集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁兼集團(tuán)董事總經(jīng)理。據(jù)悉，蔡志堅(jiān)主導(dǎo)了尚乘集團(tuán)股權(quán)重組，引入了包括摩根士丹利、瓴睿資本集團(tuán)等戰(zhàn)略股東。

可見，尚乘數(shù)科是蔡志堅(jiān)入主尚乘集團(tuán)以后的產(chǎn)物，不過，蔡志堅(jiān)本人也有一些爭(zhēng)議性事件。

2014年至2015年，他在瑞銀集團(tuán)工作期間，因存在利益沖突以及信息披露問題，曾被香港證監(jiān)會(huì)調(diào)查。

2022年，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)出《決定通知書》，裁定蔡志堅(jiān)有披露及公平對(duì)待、利益沖突兩項(xiàng)違法行為，并對(duì)其作出禁業(yè)兩年的處罰決定。此后，蔡志堅(jiān)提出復(fù)核申請(qǐng)，要求閉門聆訊。

而香港證監(jiān)會(huì)駁回了其閉門聆訊申請(qǐng)，正式聆訊將于2022年12月12日至16日期間公開舉行。

此外，2019年蔡志堅(jiān)曾被指控金融詐騙，隨后他行蹤開始低調(diào)。據(jù)財(cái)新報(bào)道，今年3月至4月，蔡志堅(jiān)疑似為躲債而前往新加坡。

尚乘數(shù)科年?duì)I收不超2億港元惠理、嘉御基金、貓眼為股東

說完了尚乘數(shù)科的大概背景，下面來看一看這家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)信息。

2021年5月20日，尚乘數(shù)科向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了招股書，計(jì)劃于紐交所上市，股票代碼“HKD”;2022年7月15日，公司正式登陸紐交所。

根據(jù)其招股書顯示，除了尚乘國(guó)際外，尚乘數(shù)科股東還有大灣區(qū)共同家園基金、亞洲最大獨(dú)立資產(chǎn)管理公司之一惠理、貓眼娛樂以及前阿里巴巴CEO衛(wèi)哲創(chuàng)立的嘉御基金等。

公司主要收入來源于數(shù)字金融服務(wù)，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案，數(shù)字媒體、內(nèi)容以及營(yíng)銷以及數(shù)字投資等四大業(yè)務(wù)。

其中，數(shù)字金融服務(wù)主要是通過其控制的實(shí)體、投資對(duì)象和業(yè)務(wù)合作伙伴，為亞洲的零售和企業(yè)客戶提供一站式跨市場(chǎng)的智能數(shù)字金融服務(wù)。

蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案是為幫助亞洲企業(yè)家和企業(yè)觸達(dá)資源和技術(shù)，收取會(huì)員費(fèi)。值得一提的是，尚乘數(shù)科與小米也有合作。

目前，尚乘數(shù)科與其控股股東簽訂協(xié)議，以賦能天星銀行使用蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)和支持該銀行逐步建立自己的生態(tài)體系。

而天星銀行是尚乘集團(tuán)和小米合資設(shè)立的虛擬銀行，已于2020年6月取得香港金管局頒發(fā)的八張?zhí)摂M銀行牌照之一。

數(shù)字媒體、內(nèi)容以及營(yíng)銷方面，尚乘數(shù)科2020年5月推出了數(shù)字媒體、內(nèi)容和營(yíng)銷業(yè)務(wù)。

數(shù)字投資方面，尚乘數(shù)科直接投資于多家創(chuàng)新技術(shù)公司，包括沛星互動(dòng)科技、日日煮、微醫(yī)等。

具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，根據(jù)招股書顯示，公司2019年至2021財(cái)年以及截至2022年2月28日，數(shù)字金融服務(wù)分部收入分別為867萬港元、987萬港元、1172萬港元和1010萬港元;蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案分部收入分別為588萬港元、1.6億港元、1.8億港元和1.6億港元;

不過，尚乘數(shù)科在招股書中提到，截至2022年2月28日的十個(gè)月與截至2021年2月28日的十個(gè)月相比，數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)收入由1040萬港元減少至1010萬港元;利潤(rùn)由130萬港元減少至110萬港元。

蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)收入由1.52億港元增加至1.574億港元;利潤(rùn)穩(wěn)定在1.165億港元。

而在投資方面，目前尚乘數(shù)科也賺了不少。

招股書顯示，通過損益表入賬的金融資產(chǎn)公允值變動(dòng)收益提振了公司凈利潤(rùn)表現(xiàn)。2022財(cái)年前10個(gè)月這筆收益為1.27億港元。

這主要是因?yàn)樯谐藬?shù)科于期內(nèi)出售了一項(xiàng)涉及內(nèi)容驅(qū)動(dòng)型風(fēng)格的生活平臺(tái)，確認(rèn)收益1.307億港元。此外，截至4月末止的2021財(cái)年，尚乘數(shù)科還出售了一項(xiàng)涉及人工智能技術(shù)服務(wù)的投資，確認(rèn)收益5510萬港元。

公司整體營(yíng)收方面，2019財(cái)年至2021財(cái)年，營(yíng)收分別為0.15億港元、1.675億港元和1.958億港元;同期利潤(rùn)分別為0.22億港元、1.58億港元和1.72億港元。

2021年5月至2022年2月的十個(gè)月內(nèi)，公司營(yíng)收1.68億港元，利潤(rùn)為1.87億港元，同比增長(zhǎng)3.8%和65.5%。

尚乘數(shù)科撐得起其股價(jià)嗎?

從招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可見，公司營(yíng)收主要依靠的是蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案這一項(xiàng)業(yè)務(wù)，近年來該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收比重超過90%。

但即使如此，這項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來的收入和利潤(rùn)也不超過2億港元，如何支撐得起超千億美元的市值呢?

有媒體分析稱，一方面尚乘數(shù)科較高的盈利能力得益于投資收益，但是在接下來全球資本市場(chǎng)陷入熊市時(shí)期，尚乘數(shù)科能否取得好的投資成績(jī)存疑，而且公司投資項(xiàng)目存貨已經(jīng)不多，恐怕短期內(nèi)無法支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

另一方面尚乘數(shù)科的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以說被嚴(yán)重高估，公司營(yíng)收、利潤(rùn)遠(yuǎn)不及阿里巴巴這種巨頭情況下，市值卻大幅反超，存在較大泡沫。

此外，還有觀點(diǎn)稱，IPO后，尚乘國(guó)際持有尚乘科技88.7%股份。這意味著尚乘數(shù)科股份高度集中，使得在市場(chǎng)上流通的股份則非常少。以8月2日收盤為例，尚乘數(shù)科成交量為35.12萬股，換手率只有0.19%。

對(duì)比之下，截至8月2日收盤，阿里巴巴成交量為3443萬股，換手率為1.30%;京東成交量639.54萬股，換手率0.41%;拼多多成交量1208萬股，換手率0.96%。

根據(jù)相關(guān)定義，換手率越高，代表股票流通性好，進(jìn)出市場(chǎng)容易，交投活躍，人們購(gòu)買該股的意愿越高;反之，換手率越低，表明股票較少人關(guān)注，屬于冷門股。

那么，從這個(gè)角度，尚乘數(shù)科換手率不足0.2%，對(duì)于一個(gè)超3000億美元市值的公司，屬實(shí)非常詭異。

所以，尚乘數(shù)科這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，能堅(jiān)持多久呢?

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