一季報(bào)業(yè)績(jī)披露完畢，哪些行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)诃h(huán)比改善?

1、市場(chǎng)估值

截至2022年5月6日，滬深300指數(shù)股債收益差為8.55%，接近+2倍標(biāo)準(zhǔn)差，從中長(zhǎng)期角度來(lái)看已具備較高投資價(jià)值。中證500指數(shù)股債收益差曲線突破+2倍標(biāo)準(zhǔn)差創(chuàng)出歷史新高后小幅回落，仍處于歷史高位。

截至2022年5月6日，主要指數(shù)中，上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE(TTM)分別為9.56倍、11.70倍、18.63倍和45.06倍，分別位于歷史29.35%、31.91%、3.09%和32.49%分位數(shù)。

從相對(duì)估值來(lái)看，截至2022年5月6日，創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)于滬深300指數(shù)相對(duì)PE為3.85倍，位于歷史37.35%分位數(shù)，相對(duì)PB為3.90倍，位于歷史57.06%分位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)相對(duì)于上證50指數(shù)相對(duì)PE為3.94倍，位于歷史18.87%分位數(shù)，相對(duì)PB為4.96倍，位于歷史45.03%分位數(shù)。

2、資金流動(dòng)觀察

截至2022年4月30日，兩市融資余額1.43萬(wàn)億元，占A股流通市值比例2.39%，兩融交易占比約為6.52%，相較于前期略有下降。

近兩周(4月25日-5月6日)，北向資金凈流入33.3億元，今年以來(lái)累計(jì)凈流出203.90億元。近兩周北向資金流入較多的行業(yè)包括家用電器、食品飲料、機(jī)械設(shè)備等，分別流入31.7億元、27.7億元、18.7億元，與此同時(shí)，北向資金在銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)等行業(yè)分別流出42.7億元、18.4億元、15.2億元。

3、行業(yè)輪動(dòng)組合跟蹤

根據(jù)行業(yè)輪動(dòng)模型，4月份建議關(guān)注的行業(yè)為煤炭、有色金屬、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、綜合、銀行等行業(yè)。截至2022年4月30日，行業(yè)組合下跌9.68%，同期行業(yè)等權(quán)組合下跌8.72%，行業(yè)組合跑輸基準(zhǔn)0.96%。5月份模型建議關(guān)注煤炭、石油石化、食品飲料、銀行、電力設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)

4、一季報(bào)業(yè)績(jī)環(huán)比改善行業(yè)

截至2022年4月30日，上市公司已完成2022年一季報(bào)業(yè)績(jī)的披露，根據(jù)各行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，結(jié)合各行業(yè)ROE、歸母凈利潤(rùn)等指標(biāo)邊際變化，煤炭、有色金屬、交通運(yùn)輸、銀行、醫(yī)藥生物、石油石化、建筑裝飾等行業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比逐步改善，建議關(guān)注其后續(xù)表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告基于歷史數(shù)據(jù)分析，不構(gòu)成投資建議;市場(chǎng)可能發(fā)生超預(yù)期變化;歷史規(guī)律未來(lái)可能存在失效的風(fēng)險(xiǎn)。

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