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  • 最快12月放慢加息但暫停太早 終端利率將高于之前預(yù)估
    2022-11-03 08:53:06 來源:金融界 編輯:

    11月2日周三,在美聯(lián)儲議息會議后,美聯(lián)儲主席鮑威爾召開記者會。

    在記者會上,鮑威爾就美國當(dāng)前的通脹、美聯(lián)儲的政策、美國宏觀經(jīng)濟(jì)、勞動力市場、房地產(chǎn)市場和全球市場等議題發(fā)表了看法。

    短期通脹預(yù)期上升令人擔(dān)憂,美聯(lián)儲將加息至限制性水平,歷史警告不要太早放松

    鮑威爾強(qiáng)調(diào),美聯(lián)儲堅決致力于降低通貨膨脹,強(qiáng)烈承諾將壓低美國通脹至2%這一目標(biāo)。他認(rèn)為,當(dāng)前美國商品和服務(wù)領(lǐng)域的物價上漲壓力仍然突出。

    鮑威爾說,美聯(lián)儲將“有目的性地”調(diào)整利率至有效的限制性,并稱美聯(lián)儲可能需要在一段時間內(nèi)采取限制性的政策立場。鮑威爾稱,最快將在12月放慢加息步伐,但是終端利率可能會高于9月時美聯(lián)儲的預(yù)期。當(dāng)時美聯(lián)儲的終端利率預(yù)期值中位數(shù)為4.6%。

    鮑威爾說:我們認(rèn)為,持續(xù)的加息將是適當(dāng)?shù)?,以使利率水平達(dá)到足夠的限制性。政策的全面效果需要時間才能生效,尤其是對通脹的影響。在某個時候,放慢加息速度將是合適的。

    鮑威爾強(qiáng)調(diào),短期通脹預(yù)期上升“非常令人擔(dān)憂”:當(dāng)前,長期通脹預(yù)期已經(jīng)回落,但是短期通脹預(yù)期上升,這可能影響到工資。美聯(lián)儲沒有一個明確的方法來知道通脹何時變得根深蒂固,這就是為什么我們需要控制通脹的原因。

    鮑威爾說:關(guān)于終端利率,我們需要它有足夠的限制性,這是現(xiàn)在的重要問題。當(dāng)前,有很多不確定性,這就是為什么我們會考慮到政策的滯后性和累計緊縮水平。加息速度現(xiàn)在變得不那么重要了。現(xiàn)在仍有必要繼續(xù)加息,我們的主要關(guān)注點是保持利率的限制性水平,美聯(lián)儲并沒有過度加息。

    關(guān)于加息幅度,鮑威爾稱,美聯(lián)儲將繼續(xù)逐次會議就加息做出決定:我們需要看到通脹率明顯下降,我們也將關(guān)注所有其他金融狀況。通脹下降不是我們放緩加息步伐的唯一條件,我們將通過評估金融狀況、數(shù)據(jù)和政策滯后性來確定限制性水平。

    鮑威爾承認(rèn),當(dāng)前美國金融狀況明顯收緊。但他再次強(qiáng)調(diào),歷史強(qiáng)烈警告不要過早放松政策:我們正在以歷史上最快的速度迅速調(diào)整利率,我們將保持政策方針,直到工作完成。我們希望確保我們不會犯緊縮程度不夠或過早退出緊縮政策的錯誤。

    我們在這次會議上討論了加息步伐的問題,我們不覺得加息速度太快了。到目前為止,這是一個很好且成功的計劃。我們現(xiàn)在關(guān)注的是需要把利率提高到什么水平。我要傳達(dá)的信息是,在美聯(lián)儲達(dá)到足夠的利率水平之前,我們還有一段路要走。

    關(guān)于不少華爾街人士批評美聯(lián)儲激進(jìn)加息并沒有考慮到政策滯后性帶來的問題時,鮑威爾稱,盡管以前人們認(rèn)為政策滯后性是長期和多變的,但最新文獻(xiàn)指出,政策的影響滯后時間縮短:很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,一旦金融狀況發(fā)生變化,影響會比以前更快。金融狀況在美聯(lián)儲加息政策行動之前就已經(jīng)有了反應(yīng),非常不確定滯后效應(yīng)要多久才能對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

    如果出現(xiàn)美聯(lián)儲政策失誤, 出現(xiàn)過度緊縮怎么辦?鮑威爾回應(yīng)稱:如果我們過度緊縮,我們有能力使用強(qiáng)大的工具來支持經(jīng)濟(jì)活動。我們需要有力而深思熟慮地使用我們的工具。但是,如果緊縮力度不夠,一兩年之后大家就會意識到通脹沒有得到控制。

    美國勞動力市場依然過熱

    關(guān)于勞動力市場,鮑威爾稱,如果沒有價格穩(wěn)定,美國勞動力市場將無法持續(xù)強(qiáng)勁。

    鮑威爾稱,當(dāng)前美國勞動力市場非常強(qiáng)勁,就業(yè)人口增速穩(wěn)健,薪資增速仍然偏高,勞動力市場繼續(xù)失衡。鮑威爾稱,職位空缺指標(biāo)現(xiàn)在變得異乎尋常的重要。當(dāng)前美國的薪資問題喜憂參半;工資對通貨膨脹有影響,反之亦然;工資不是高通脹的主要原因;并未看到薪資和物價螺旋上升,他希望薪資能可持續(xù)地上漲。

    他認(rèn)為,還沒有看到勞動力市場真正疲軟的跡象:我們一直在尋找勞動力市場逐漸復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)放緩的跡象,但目前這些跡象還不明顯。鮑威爾稱,私營部門工資數(shù)據(jù)中出現(xiàn)了一絲曙光,但更廣泛來看,美國勞動力市場依然過熱。

    鮑威爾對美國勞動力市場軟著陸依然抱有希望: 我們確實認(rèn)為勞動力市場可以在不進(jìn)行大規(guī)模裁員的情況下降溫。

    房地產(chǎn)市場并沒有明顯風(fēng)險

    在談到美國房地產(chǎn)市場時,鮑威爾稱,當(dāng)前,高利率已經(jīng)顯著影響住房市場,房地產(chǎn)市場活動正在下降,不過美國家庭資產(chǎn)負(fù)債表依然強(qiáng)勁。

    鮑威爾稱:房地產(chǎn)市場需要恢復(fù)平衡,從金融穩(wěn)定的角度來看,我們還沒有看到房地產(chǎn)相關(guān)證券的信貸產(chǎn)品承銷情況不佳。所以這是一種非常不同的情況,房地產(chǎn)市場沒有明顯的金融穩(wěn)定風(fēng)險。

    如果美國抗擊通脹失敗,全球經(jīng)濟(jì)形勢不會變好

    在談到美國宏觀經(jīng)濟(jì)時,鮑威爾表示,高度關(guān)注高通脹給經(jīng)濟(jì)增長帶來的風(fēng)險。他說,諸多指標(biāo)暗示美國經(jīng)濟(jì)將在四季度溫和增長。

    鮑威爾稱:幾十年來,價格穩(wěn)定都給美國經(jīng)濟(jì)帶來了益處。通過美聯(lián)儲的行動,可以幫助穩(wěn)定長期通脹預(yù)期。我們需要使用我們的工具來控制通貨膨脹,美國物價穩(wěn)定對全球經(jīng)濟(jì)是好事。

    鮑威爾稱,美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性依然存在,不過窗口變窄了:消費(fèi)支出仍在溫和增長,需求將得到消費(fèi)和儲蓄的有力支持,財政困境并沒有像我們之前預(yù)想的那樣顯露出來,失業(yè)人數(shù)也比以往少。

    關(guān)于經(jīng)濟(jì)衰退,鮑威爾認(rèn)為:沒人知道經(jīng)濟(jì)衰退什么時候到來,沒人知道經(jīng)濟(jì)衰退會多嚴(yán)重。但是通脹依然嚴(yán)重,這就要求美聯(lián)儲的政策更嚴(yán)格。

    在被問及對全球經(jīng)濟(jì)的看法時,鮑威爾稱,全球經(jīng)濟(jì)顯然處于艱難時刻,強(qiáng)勢美元對某些國家構(gòu)成挑戰(zhàn):我們將在美聯(lián)儲模型中兼顧考慮諸多全球問題。如果美聯(lián)儲抗通脹失敗,全球形勢不會變得更好。

    承諾避免美聯(lián)儲高官出現(xiàn)道德問題

    在談到近期頻頻出現(xiàn)的美聯(lián)儲高官丑聞事件時,鮑威爾稱:公眾的信任是美聯(lián)儲最重要的資產(chǎn)。當(dāng)我們的官員犯錯時,我們就冒著破壞這種信任的風(fēng)險。

    我們有一個新的道德體系,這是一個非常好的體系。我們昨天再次承諾要以最高標(biāo)準(zhǔn)要求自己,并承諾將來要避免出現(xiàn)道德問題。

    此外,鮑威爾稱,暫時還沒有獨立監(jiān)察長辦公室對Bostic正在進(jìn)行的調(diào)查的最新信息。

    關(guān)鍵詞: 終端利率將高于之前預(yù)估 終端利率 短期通脹預(yù)期 短期通脹

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