這是一個(gè)顛簸、波動(dòng)、不好、非常糟糕的市場(chǎng)。股票、債券、大宗商品、貨幣和期貨每天都在劇烈波動(dòng)——未來(lái)可能還會(huì)有更多的沖擊

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上周跌至三個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)，跌幅4.6%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌5.1%，成長(zhǎng)型股票受創(chuàng)最重。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)收盤下跌4.0%，為2022年以來(lái)的最低收盤點(diǎn)位，處于熊市的風(fēng)口，較歷史高點(diǎn)下跌19.6%。

大幅波動(dòng)并非股票市場(chǎng)的專利。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)周三的加息和其強(qiáng)硬的預(yù)測(cè)使兩年期美國(guó)國(guó)債收益率升至4.21%的15年新高，而價(jià)格則大幅下跌。周五油價(jià)跌至每桶78.74美元，為今年1月以來(lái)的最低水平，反映出市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

外匯市場(chǎng)也受到了沖擊。受美聯(lián)儲(chǔ)舉措提振，美元指數(shù)本周收漲3%。周四，日本財(cái)務(wù)省表示將自1998年以來(lái)首次干預(yù)匯市以支撐日?qǐng)A之后，日?qǐng)A兌美元大漲2%，這是一種主要貨幣的巨大單日漲幅。外匯策略師稱，計(jì)劃中的干預(yù)至多是短期的補(bǔ)救措施。

英鎊也不甘示弱，周五英鎊兌美元下跌3.5%，跌至1.09美元以下的37年低點(diǎn)。此前，新上任的英國(guó)政府公布了其經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，包括增加支出和減稅，并要求增加借貸和發(fā)行債券。

這種混亂局面很難很快結(jié)束。接下來(lái)的一周幾乎沒有什么影響市場(chǎng)的新聞——個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)將是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的亮點(diǎn)，此外還有耐克和美光科技的收益——而接下來(lái)的六周可能會(huì)有太多的消息。

10月的前兩周將會(huì)有9月份的就業(yè)和通脹報(bào)告;然后第三季度的財(cái)報(bào)季就會(huì)開始。管理層對(duì)未來(lái)的評(píng)論將是關(guān)鍵。11月的第一周包括美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議和10月就業(yè)數(shù)據(jù);接下來(lái)的一周是中期選舉和10月份通脹數(shù)據(jù)。

更困難的是，期貨市場(chǎng)仍在與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗，價(jià)格反映出聯(lián)邦基金利率將在2023年初見頂，并在2023年底前降息。這與官員們聲稱的暫停并等待緊縮政策產(chǎn)生效果的計(jì)劃形成了鮮明對(duì)比。換句話說，市場(chǎng)定價(jià)有逐漸變得更加強(qiáng)硬的空間，收益率也有進(jìn)一步上升的空間。

標(biāo)普500指數(shù)有可能跌破6月低點(diǎn)3,667點(diǎn)。過去一周，歐洲和亞洲幾大股指突破了2022年交易區(qū)間的底部。而且這條路可能會(huì)很坎坷:Bespoke Investment Group的數(shù)據(jù)顯示，歷史上10月份標(biāo)普500指數(shù)單日漲幅或跌幅達(dá)到1%的情況最多，其次是11月份。

12月可能會(huì)更好。對(duì)市場(chǎng)來(lái)說，這是季節(jié)性的強(qiáng)勢(shì)月份，如果到年底，月度通脹數(shù)據(jù)下降，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該不會(huì)再有任何強(qiáng)硬的意外舉動(dòng)。股市在衰退前一年的表現(xiàn)往往比衰退到來(lái)后更糟糕，這意味著即使經(jīng)濟(jì)陣痛加劇，市場(chǎng)也可能開始反彈。

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