在周三為期兩天的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee, 簡(jiǎn)稱FOMC)會(huì)議前夕，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾強(qiáng)調(diào)的作為經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)的3月期和18個(gè)月期的國(guó)債收益率曲線正在發(fā)出警告信號(hào)，大幅加息預(yù)期正在減弱。

本月，3月期國(guó)債收益率和18個(gè)月期國(guó)債收益率的利率差下降了約95個(gè)基點(diǎn)，這是自1996年有數(shù)據(jù)以來(lái)最大的月度降幅。美債收益率曲線的大片區(qū)域最近出現(xiàn)倒掛，因?yàn)閹字芤詠?lái)，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂促其購(gòu)入更長(zhǎng)期限的債券。

兩年期美國(guó)國(guó)債收益率和五年期美國(guó)國(guó)債收益率的倒掛幅度達(dá)2007年以來(lái)的最大水平，而兩年期與十年期美國(guó)國(guó)債收益率的倒掛幅度更是達(dá)到2000年以來(lái)最高水平，約為24個(gè)基點(diǎn)。此前，鮑威爾在3月份時(shí)淡化了這種逆轉(zhuǎn)，他認(rèn)為3個(gè)月至18個(gè)月的收益率曲線才是真正重要的，但這兩種債券的收益率水平正在趨同。

無(wú)疑，美聯(lián)儲(chǔ)又將面臨抉擇，一邊是通脹驅(qū)動(dòng)因素(如工資)的數(shù)據(jù)已高到足以給政策制定者施加保持強(qiáng)硬立場(chǎng)的壓力，一邊則是更廣泛的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向嚴(yán)重放緩。

City Index分析師Fawad Razaqzada表示：

市場(chǎng)現(xiàn)在似乎也在擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)是否進(jìn)入衰退。如果衰退，會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)加息嗎?收益率倒掛程度已經(jīng)加深，清晰地表明了債券市場(chǎng)的看法，即積極加息或?qū)е陆?jīng)濟(jì)衰退。

道明證券駐新加坡策略師Prashant Newnaha表示，

利率市場(chǎng)預(yù)計(jì)2023年美聯(lián)儲(chǔ)將降息，這意味著市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將以衰退風(fēng)險(xiǎn)上升為中心。由于官方通脹數(shù)據(jù)尚未確認(rèn)見(jiàn)頂，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)對(duì)抗通脹，盡管有跡象顯示美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)正在放緩，通脹曲線應(yīng)會(huì)進(jìn)一步趨平。

此外，市場(chǎng)擔(dān)心二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度陷入負(fù)增長(zhǎng)，上季度美國(guó)GDP同比下降1.4%，定于周四公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)可能顯示，全球最大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入衰退。但Newnaha表示，債券投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，僅憑這一數(shù)據(jù)還不足以安撫美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)。

除了債券市場(chǎng)以外，，表示即便二季度GDP下滑，考慮到整體的收入和就業(yè)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)可以說(shuō)仍處于健康良好狀態(tài)。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否很快按下緊縮暫停鍵，華爾街見(jiàn)聞稍早前文章指出，。

摩根士丹利的策略師認(rèn)為，即使經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，現(xiàn)在就寄希望于美聯(lián)儲(chǔ)停止緊縮還為時(shí)尚早，而這也就意味著美股距離觸底還有不小的空間。相比之下，摩根大通的策略師則更為樂(lè)觀，認(rèn)為美國(guó)通脹已經(jīng)見(jiàn)頂，而這將引領(lǐng)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)變方向，并有助于提振美股的后續(xù)表現(xiàn)。

周一美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯在接受媒體采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員需要堅(jiān)持到底，以抑制持續(xù)處于40年高位的通脹，雖然他對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性表示懷疑，稱這“非常不可能”。

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