在周三為期兩天的美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(Federal Open Market Committee, 簡稱FOMC)會(huì)議前夕，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾強(qiáng)調(diào)的作為經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)的3月期和18個(gè)月期的國債收益率曲線正在發(fā)出警告信號，大幅加息預(yù)期正在減弱。

本月，3月期國債收益率和18個(gè)月期國債收益率的利率差下降了約95個(gè)基點(diǎn)，這是自1996年有數(shù)據(jù)以來最大的月度降幅。美債收益率曲線的大片區(qū)域最近出現(xiàn)倒掛，因?yàn)閹字芤詠?，投資者對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂促其購入更長期限的債券。

兩年期美國國債收益率和五年期美國國債收益率的倒掛幅度達(dá)2007年以來的最大水平，而兩年期與十年期美國國債收益率的倒掛幅度更是達(dá)到2000年以來最高水平，約為24個(gè)基點(diǎn)。此前，鮑威爾在3月份時(shí)淡化了這種逆轉(zhuǎn)，他認(rèn)為3個(gè)月至18個(gè)月的收益率曲線才是真正重要的，但這兩種債券的收益率水平正在趨同。

無疑，美聯(lián)儲(chǔ)又將面臨抉擇，一邊是通脹驅(qū)動(dòng)因素(如工資)的數(shù)據(jù)已高到足以給政策制定者施加保持強(qiáng)硬立場的壓力，一邊則是更廣泛的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明美國經(jīng)濟(jì)正走向嚴(yán)重放緩。

City Index分析師Fawad Razaqzada表示：

市場現(xiàn)在似乎也在擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)未來是否進(jìn)入衰退。如果衰退，會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)加息嗎?收益率倒掛程度已經(jīng)加深，清晰地表明了債券市場的看法，即積極加息或?qū)е陆?jīng)濟(jì)衰退。

道明證券駐新加坡策略師Prashant Newnaha表示，

利率市場預(yù)計(jì)2023年美聯(lián)儲(chǔ)將降息，這意味著市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將以衰退風(fēng)險(xiǎn)上升為中心。由于官方通脹數(shù)據(jù)尚未確認(rèn)見頂，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)對抗通脹，盡管有跡象顯示美國和歐洲經(jīng)濟(jì)正在放緩，通脹曲線應(yīng)會(huì)進(jìn)一步趨平。

此外，市場擔(dān)心二季度美國經(jīng)濟(jì)再度陷入負(fù)增長，上季度美國GDP同比下降1.4%，定于周四公布的美國GDP數(shù)據(jù)可能顯示，全球最大經(jīng)濟(jì)體美國已經(jīng)進(jìn)入衰退。但Newnaha表示，債券投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，僅憑這一數(shù)據(jù)還不足以安撫美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場。

除了債券市場以外，，表示即便二季度GDP下滑，考慮到整體的收入和就業(yè)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)可以說仍處于健康良好狀態(tài)。

對于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否很快按下緊縮暫停鍵，華爾街見聞稍早前文章指出，。

摩根士丹利的策略師認(rèn)為，即使經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，現(xiàn)在就寄希望于美聯(lián)儲(chǔ)停止緊縮還為時(shí)尚早，而這也就意味著美股距離觸底還有不小的空間。相比之下，摩根大通的策略師則更為樂觀，認(rèn)為美國通脹已經(jīng)見頂，而這將引領(lǐng)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)變方向，并有助于提振美股的后續(xù)表現(xiàn)。

周一美國前財(cái)政部長薩默斯在接受媒體采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員需要堅(jiān)持到底，以抑制持續(xù)處于40年高位的通脹，雖然他對美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性表示懷疑，稱這“非常不可能”。

關(guān)鍵詞： 五年期美國國債收益率 五年期美國國債 美國國債收益率 美國國債