盡管美聯(lián)儲還沒上調(diào)利率，全球最大債券市場已經(jīng)亮起紅燈，警告美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

美國國債收益率曲線已經(jīng)下降至接近倒掛，這種形態(tài)通常是經(jīng)濟(jì)衰退的前奏。在美聯(lián)儲下周幾乎肯定會啟動加息之際，近期倒掛趨勢進(jìn)一步加劇，大宗商品價(jià)格飆升令市場擔(dān)心高通脹可能比預(yù)期持續(xù)更久。遠(yuǎn)期市場顯示，交易員正在為2s10s收益率曲線一年內(nèi)倒掛做準(zhǔn)備。

盡管許多經(jīng)濟(jì)健康指標(biāo)顯示美國離衰退還遠(yuǎn)，但交易員正在厲兵秣馬，以應(yīng)對可能更糟糕的前景，因?yàn)槎頌鯖_突或?qū)е旅绹?jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)直下。

高盛：投資者對美國收益率曲線可能出現(xiàn)倒掛毫無準(zhǔn)備

Columbia Threadneedle Investments的高級利率策略師Ed Al-Hussainy指出，收益率曲線倒掛已經(jīng)迫在眉睫，可能最早在本周就會出現(xiàn)。

Al-Hussainy說：“我們對于倒掛已經(jīng)等待多時(shí)，所有塵封的關(guān)于衰退將至的討論最近又冒了出來”。他說，如果收益率曲線繼續(xù)趨平，該行的策略將獲益，“通過押注曲線趨平，債市投資者并非一定要等到衰退實(shí)際發(fā)生才能賺錢”。

花旗集團(tuán)稱，市場對收益率曲線中部分區(qū)段趨平的押注達(dá)到2015年來最高水平。該行關(guān)注期貨市場2年和10年期國債的表現(xiàn)。

押注收益率曲線趨平一直是非常有利可圖的交易，2年期和10年期債券收益率之差已從2022年初的約92個基點(diǎn)縮窄至約26個基點(diǎn)，與2021年3月時(shí)觸及的多年高位162個基點(diǎn)簡直天差地別，當(dāng)時(shí)一些華爾街策略師首次呼吁停止押注收益率曲線陡化。

美聯(lián)儲加息時(shí)點(diǎn)云遮霧罩 華爾街料收益率曲線陡峭程度已到極限

自從俄烏沖突以來，大宗商品和全球市場受到的沖擊持續(xù)升級，令美聯(lián)儲的工作變得更加艱難。官員們苦思如何在不顯著遏制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下給通脹降溫。周四將公布的CPI數(shù)據(jù)料顯示2月年通脹率高達(dá)7.8%，超過1月份的7.5%。

美國2月CPI報(bào)告不能反映通脹峰值 預(yù)計(jì)最高頂部可能達(dá)到9%

BMO Capital Markets固定收益策略主管Margaret Kerins表示，“在當(dāng)前環(huán)境下，曲線倒掛的速度取決于這場地緣政治危機(jī)的持續(xù)時(shí)間”。該行一直預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲開始加息后曲線就會倒掛。

從歷史上看，經(jīng)濟(jì)衰退會在收益率曲線倒掛發(fā)生后一年左右來臨，但沖突局勢可能會加快這個進(jìn)程。

然而，很少有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)真的有陷入衰退的危險(xiǎn)，因?yàn)閺?qiáng)勁的勞動力市場，穩(wěn)固的消費(fèi)支出和優(yōu)于預(yù)期的企業(yè)利潤支撐了經(jīng)濟(jì)。但許多人預(yù)計(jì)，如果通脹繼續(xù)上升，經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步放緩。

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