全球的央行官員正在敦促交易員們不要押注央行會用超大幅度政策行動來應(yīng)對通脹飆升，仍然希望自己能夠在不導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脫軌的情況下成功給價(jià)格壓力降溫。

美國周四的數(shù)據(jù)顯示1月份通脹超預(yù)期，達(dá)到1980年代初以來的最快速度。有鑒于此，投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家急忙修改他們對美聯(lián)儲和其他央行的政策預(yù)測。

金融市場現(xiàn)在押注美聯(lián)儲今年將有7次加息，并且越發(fā)猜測3月份會加息0.5個百分點(diǎn)，為2000年以來首次進(jìn)行這么大幅度的加息。在英國，交易員預(yù)計(jì)央行未來三個月總共加息0.5個百分點(diǎn)，為1997年英國央行獨(dú)立以來首見。

市場的預(yù)期現(xiàn)在超過了央行的指引。摩根大通資產(chǎn)管理的歐洲首席市場策略師Karen Ward表示，面對通脹飆升，市場的這種反應(yīng)是可以理解的。

“每個月數(shù)字都在上升。通脹將自行消退的想法正在變得越來越不現(xiàn)實(shí)，”她說。“央行不得不猛踩剎車的尾部風(fēng)險(xiǎn)正在上升。”

不僅僅是交易員有激進(jìn)貨幣緊縮的預(yù)期。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在預(yù)計(jì)美國今年7次加息，花旗、匯豐和德意志銀行等機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)下個月將一次加息50個基點(diǎn)。

政策制定者希望自己能夠在不扼殺經(jīng)濟(jì)增長的情況下控制通脹，但這種態(tài)度也引來一些批評，指責(zé)他們依然沒有完全理解通脹的威脅。

英國央行和歐洲央行都認(rèn)為，生活成本危機(jī)將排擠需求，打擊經(jīng)濟(jì)增長，并可能在中期內(nèi)導(dǎo)致通脹不足。就目前而言，他們相信漸進(jìn)反應(yīng)足以防止破壞性的工資-物價(jià)螺旋式上升。

英國央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Huw Pill表示，他本月投票支持加息25個基點(diǎn)，意在表明央行將謹(jǐn)慎行動。

然而，即使在這些機(jī)構(gòu)內(nèi)部，市場預(yù)期與央行立場之間的矛盾也很明顯。英國央行9人的貨幣政策委員會中，有4人在2月投票支持加息50個基點(diǎn)。在美聯(lián)儲，圣路易斯聯(lián)儲行長James Bullard表示支持7月之前加息3次，其中1次加息50個基點(diǎn)。

英國央行的展望

在英國，市場預(yù)計(jì)英國央行將在2022年將利率從0.5%提高至2%，包括5月之前一次加息50個基點(diǎn)。

歐洲央行方面，在行長拉加德本月早些時(shí)候表態(tài)不排除加息之后，目前市場定價(jià)今年會加息兩次。

之后，歐洲央行決策者公開給市場預(yù)期降溫。拉加德本人也表示，匆忙緊縮政策將損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

舊金山聯(lián)儲行長Mary Daly周四表示，加息50個基點(diǎn)“不是我的偏好。”里士滿聯(lián)儲行長Thomas Barkin也呼應(yīng)了這一觀點(diǎn)。

這種矛盾說明了市場與決策者之間的溝通脫節(jié)，其中一方終將證明是錯的。

Ward認(rèn)為通脹風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)的，但市場反應(yīng)過頭了。她說，部分問題在于向“多個聽眾”溝通的難點(diǎn)。

“通脹數(shù)據(jù)高得驚人，央行負(fù)責(zé)解決這個問題，”她說。“當(dāng)他們與政客和公眾溝通時(shí)，他們需要表現(xiàn)得超級鷹派，但市場要明白他們可能不會那樣。鮑威爾給國會的答案與他給交易員的答案可能不一樣。”

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