周二(12月28日)的美債市場(chǎng)出現(xiàn)了較為蹊蹺的一幕：自3年期及以上周期的美債收益率普遍波幅有限，然而對(duì)利率變化尤為敏感的2年期美債收益率卻大漲創(chuàng)下了去年3月以來的最高。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年3月加息的預(yù)期似乎正再度升溫。

行情數(shù)據(jù)顯示，指標(biāo)10年期美債收益率隔夜僅微漲0.56個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.486%。其他多數(shù)周期收益率也均波幅有限：3年期美債收益率持平報(bào)0.9839%，5年期美債收益率持平報(bào)1.2516%，30年期美債收益率漲1.63個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.903%。由于許多交易商和投資者在圣誕節(jié)和新年假期期間離場(chǎng)，本周債市的交投整體清淡。

然而，2年期美債收益率卻在周二突然異軍突起——當(dāng)天上漲5.08個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.764%，觸及了2020年3月以來的最高水平。2年期和10年期美債收益率曲線趨平，一度縮至71個(gè)基點(diǎn)，為11月23日以來最窄。

眾所周知，在上述各主要周期美債收益率中，2年期美債收益率對(duì)明后兩年美聯(lián)儲(chǔ)利率的變化最為敏感。而盡管自議息周后，美聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛歡度圣誕假期，過去一周沒有任何一位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表講話，但利率市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年加息的預(yù)期卻仍在持續(xù)提前。

利率市場(chǎng)最新的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)全面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2022年5月進(jìn)行了定價(jià)。

CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察(FED WATCH)工具對(duì)明年3月加息的概率預(yù)期則已進(jìn)一步升至了64%。

美聯(lián)儲(chǔ)在12月15日的一份政策聲明中表示，隨著經(jīng)濟(jì)接近實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)且通脹繼續(xù)急升，將在3月結(jié)束大流行時(shí)代的債券購(gòu)買計(jì)劃，同時(shí)該聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的利率點(diǎn)陣圖，還為2022年底之前進(jìn)行三次每次25個(gè)基點(diǎn)的加息鋪平了道路。

FXStreet.com高級(jí)分析師Joseph Trevisani指出，“我們眼下真正需要應(yīng)對(duì)的是通脹，是美聯(lián)儲(chǔ)。聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)顯示市場(chǎng)當(dāng)前認(rèn)為3月第一次加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性高于50%，兩周前這種預(yù)期聞所未聞。”

值得一提的是，在美股市場(chǎng)上，周二以科技股為代表的納指也在三大指數(shù)中表現(xiàn)最弱，同樣部分反映出人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮路徑提前的擔(dān)憂。納斯達(dá)克指數(shù)周二下跌89.54點(diǎn)，至15781.72點(diǎn)，跌幅0.56%。標(biāo)普500指數(shù)也結(jié)束了四連陽(yáng)，下跌4.84點(diǎn)至4786.35點(diǎn)，跌幅0.10%。標(biāo)普500指數(shù)11個(gè)主要板塊中有七個(gè)上漲，但科技股和通信服務(wù)股領(lǐng)跌。

美債標(biāo)售需求依然不佳

當(dāng)然，2年期美債收益率周二的領(lǐng)漲，一定程度上可能也繼續(xù)受到了前一日該周期債券標(biāo)售情況不佳的影響。周一標(biāo)售的560億美元兩年期美債需求疲軟，得標(biāo)利率為0.769%，比標(biāo)售前二級(jí)市場(chǎng)水平高出約0.5個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)財(cái)政部周二還標(biāo)售了570億美元五年期國(guó)債，而市場(chǎng)對(duì)這批國(guó)債的需求也不大。得標(biāo)利率為1.263%，同樣比標(biāo)售前二級(jí)市場(chǎng)水平高出約0.5個(gè)基點(diǎn)。

Action Economics全球固定收益分析董事總經(jīng)理Kim Rupert在一份報(bào)告中指出，由于定價(jià)不佳和需求低迷，此次標(biāo)售“令人失望”。但考慮到年底流動(dòng)性減少，這并不令人意外。”

美國(guó)財(cái)政部周三還將標(biāo)售560億美元的七年期國(guó)債和240億美元的兩年期浮息國(guó)債。

關(guān)鍵詞： 兩年期美債收益率 兩年期 美債 收益率