債務(wù)減記是指?jìng)鶆?wù)在規(guī)定期限內(nèi)無(wú)法償還，并確定無(wú)法償還的時(shí)間。將債務(wù)核銷(xiāo)為壞賬，但這種情況多發(fā)生在國(guó)有企業(yè)和國(guó)家債務(wù)中。歐債務(wù)危機(jī)中的債務(wù)減記是由于希臘國(guó)債無(wú)法償還而導(dǎo)致國(guó)債失敗，最終風(fēng)險(xiǎn)由國(guó)債持有者承擔(dān)。在國(guó)家賬本上注銷(xiāo)這筆債務(wù)。

債務(wù)減記的注意事項(xiàng)：

一、減記不等于減免

1、對(duì)債務(wù)人希臘來(lái)說(shuō)，減記不等于救濟(jì)。如果投資者接受“一攬子”解決方案，對(duì)希臘的好處是，近三年到期的債務(wù)將延長(zhǎng)至30年，但金額保持不變。這個(gè)計(jì)劃的好處是給希臘一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)。它可以在短期償債壓力大大降低的情況下自我發(fā)展，通過(guò)改進(jìn)和發(fā)展解決未來(lái)的償債問(wèn)題。我們可以假設(shè)，如果希臘在通過(guò)該方案后有償付能力，它能夠如期償還其債權(quán)人并順利通過(guò)海關(guān)；如果計(jì)劃實(shí)施后希臘的情況仍然沒(méi)有改善，債權(quán)人將陷入這部分?jǐn)U大的債權(quán)仍然無(wú)法得到保障的境地，但不利的一面是正如標(biāo)普指出的那樣，“該計(jì)劃可能會(huì)使希臘處于選擇性違約的境地”

2、對(duì)于債權(quán)人(以銀行為例)，減記并不意味著取消希臘債務(wù)，但減記處理的初衷是，如果希臘部分違約，銀行將承擔(dān)減記區(qū)間的損失，因?yàn)闇p記確實(shí)有立竿見(jiàn)影的實(shí)質(zhì)性后果：減記直接導(dǎo)致銀行資本充足率不足，導(dǎo)致銀行對(duì)補(bǔ)充資本的融資需求和市場(chǎng)恐慌，或者銀行大幅減少放貸，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得不到資金支撐，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑。因此，總的來(lái)說(shuō)，減記計(jì)劃的好處是讓希臘有機(jī)會(huì)減輕債務(wù)償還壓力，而私人投資者將暫時(shí)承擔(dān)當(dāng)前公允價(jià)值減記的損失

二、減記不是越多越好。

銀行崩盤(pán)導(dǎo)致的危機(jī)比希臘違約更嚴(yán)重。希臘六大企業(yè)銀行持有的希臘政府債券賬面價(jià)值約為390億歐元(原450億元人民幣)，創(chuàng)下虧損紀(jì)錄。而希臘銀行六大國(guó)內(nèi)企業(yè)的一流核心資本，約為213.4億歐元。假設(shè)希臘商業(yè)銀行將減記其購(gòu)買(mǎi)希臘政府債券的投資的50%，這六家銀行公司需要再融資總計(jì)170億歐元，以滿足至少10%的一級(jí)核心資本要求，減記部分可能會(huì)立即反映在損益表中。這在銀行引起了更多的融資需求和市場(chǎng)恐慌。如果減記過(guò)多，將導(dǎo)致投資者對(duì)商業(yè)銀行、商業(yè)銀行和商業(yè)銀行的不信任。目前，希臘商業(yè)銀行和歐在歐盟成員國(guó)的其他商業(yè)銀行有債務(wù)。如果希臘商業(yè)銀行相繼破產(chǎn)，投資者將關(guān)注歐聯(lián)合銀行對(duì)行業(yè)信心更大的問(wèn)題眾所周知，歐聯(lián)合各國(guó)相互持有外債的情況嚴(yán)重，但不知道這種其中結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的杠桿作用已經(jīng)動(dòng)搖了多少。如果減記過(guò)多，歐聯(lián)賽的其他商業(yè)銀行將遭受巨大損失。而且需要大量的融資需求。一旦這些融資需求得不到滿足，那么歐盟整個(gè)的金融體系將陷入崩潰。在這種情況下，與不減記的結(jié)果沒(méi)有區(qū)別。如果歐盟的金融體系崩潰，歐盟整個(gè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)將受到嚴(yán)重影響。

三、減記不成可能帶來(lái)的后果

如果PSI減記計(jì)劃失敗，希臘將違約，因?yàn)樗鼰o(wú)法償還到期債務(wù)。一旦發(fā)生這種情況，私人部門(mén)持有的希臘債務(wù)將損失100%，這將不可避免地導(dǎo)致更大的影響；然而，銀行體系的問(wèn)題將進(jìn)一步惡化實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行共同債務(wù)持有和信用違約互換等衍生品之間將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，這很可能是無(wú)序違約的混亂。借用相關(guān)媒體對(duì)違約后果的猜測(cè)，預(yù)計(jì)如下：

1、希臘赤字削減目標(biāo)從未達(dá)到要求，歐聯(lián)盟和國(guó)際貨幣基金組織已停止向其提供貸款。允許希臘政府破產(chǎn)。央行和歐國(guó)家拯救歐銀行工業(yè)，最大限度地減少希臘破產(chǎn)的影響；

2、牽頭宣布違約，退出元區(qū)收復(fù)失地。歐的銀行工業(yè)陷入困境，希臘當(dāng)?shù)刎泿糯蠓H值。歐盟國(guó)家?guī)椭算y行工業(yè)；

3、希臘違約并退出歐元區(qū)，其他金融形勢(shì)惡化的歐國(guó)家紛紛效仿，歐元解體，全球金融市場(chǎng)陷入混亂。

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