摩根大通分析師認為，持續(xù)的通貨膨脹可能引發(fā)債券和股票同步下跌，從而讓那些使用固定收益證券來保護投資組合免受股市下跌影響的投資者倍感頭痛。

9月份債券市場的拋售恰逢標普500指數(shù)下跌4.8%，這種齊跌走勢打擊了多資產(chǎn)投資者。摩根大通追蹤的一籃子風險平價基金當月下跌3.6%。貝萊德的60/40目標配置基金下挫2.5%，創(chuàng)下3月份以來的最大單月跌幅。

這種痛苦可能還沒有結(jié)束。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou等最近給客戶的一份報告中指出，隨著供應(yīng)瓶頸和大宗商品價格持續(xù)上漲，通脹意外可能會持續(xù)到2022年。

雖然債券與股票的關(guān)系背后有許多因素在起作用，但將它們聯(lián)系在一起的是對經(jīng)濟增長的看法。在過去幾十年，經(jīng)濟增速低迷促使美聯(lián)儲實施貨幣刺激政策，從而推高了債券和股票的價格。

現(xiàn)在人們擔心的是，貨幣政策將成為放緩經(jīng)濟以平息通脹疑慮的一種方式。而且，利率上升將給債券和股票帶來相似的痛苦。

策略師們表示，如果債券繼續(xù)失去緩沖股市跌勢的能力，那么風險平價基金、平衡型共同基金和養(yǎng)老基金可能需要考慮更昂貴的對沖股票風險的方法，例如購買股票看跌期權(quán) 。

他們還說，美元是一個有價值的對沖工具，因為它與股票走勢有著極深的負相關(guān)性。

“事實上，美元在我們客戶的對沖交易中占據(jù)顯著地位，即使是只做多的客戶也提到使用美元多頭倉位來對沖股票下行風險，”策略師們表示。

關(guān)鍵詞： 摩根大通 一籃子 風險平價基金 基金