醫(yī)療IT行業(yè)全面復蘇，政策持續(xù)利好行業(yè)發(fā)展。新冠疫情在2020年下半年影響逐漸減弱，醫(yī)療IT公司業(yè)績全面復蘇。2020年，衛(wèi)寧健康收入22.67億元，同比增長18.79%;創(chuàng)業(yè)慧康醫(yī)療IT業(yè)務收入13.64億元，同比增長16.60%;思創(chuàng)醫(yī)惠醫(yī)療IT行業(yè)收入8.81億元，同比增長20.20%;久遠銀海收入11.54億元，同比增長13.50%，歸母凈利潤1.87億元，同比增長15.55%;和仁科技收入4.55億元，同比增長3.12%。各公司2020年Q1至Q4各公司收入增速呈現逐季度提升趨勢。2020年Q1-2020年衛(wèi)寧健康Q4收入增速分別為12.55%、21.95%、9.42%、26.05%;創(chuàng)業(yè)慧康分別為2.36%、29.89%、24.29%、-4.13%;久遠銀海分別為-14.59%、-5.42%、21.27%、25.78%;和仁科技分別為-14.39%、-9.79%、16.61%、11.61%。

2021年Q1醫(yī)療IT公司收入增速優(yōu)于2020年同期，業(yè)績回暖明顯，基本面持續(xù)優(yōu)化。2021年Q1，衛(wèi)寧健康收入3.45億元，同比增速24.01%，歸母凈利潤0.14億元，同比增速21.93%;創(chuàng)業(yè)慧康收入4.02億元，同比增速22.75%，歸母凈利潤0.90億元，同比增速55.85%;久遠銀海收入1.39億元，同比增速28.96%;歸母凈利潤0.15億元，同比增速46.46%;和仁科技收入0.79億元，同比增速43.92%;歸母凈利潤0.05億元，同比增速765.81%。

醫(yī)療IT企業(yè)加速產品迭代和技術創(chuàng)新，打造醫(yī)療科技生態(tài)體系。衛(wèi)寧健康推出WiNeX和RiNGNEX，持續(xù)拓展“互聯網+醫(yī)療健康版圖”。創(chuàng)業(yè)慧康發(fā)布智慧醫(yī)療物聯網接入基礎平臺，支持醫(yī)療衛(wèi)生智慧化發(fā)展，“多態(tài)智聯”系列產品賦予公司業(yè)務能力更強的靈活度和更低的實施成本，鞏固和提升公司的核心競爭力。久遠銀海持續(xù)開展關鍵的基礎技術研究，建立了以Ta+3為核心、以“八化”為藍圖的信創(chuàng)技術體系。和仁科技自主研發(fā)的新一代醫(yī)院信息系統(tǒng)，迭代醫(yī)院信息系統(tǒng)解決方案。思創(chuàng)醫(yī)惠打造創(chuàng)新型智慧醫(yī)療服務生態(tài)體系，發(fā)布了E-SMART智慧醫(yī)療3.0云生態(tài)服務體系，實現醫(yī)院業(yè)務的快速部署和重構及一站式生命周期管理。

2020年下半年訂單恢復高增長，2021年Q1高成長持續(xù)。隨著疫情的有效控制，2020年下半年醫(yī)療機構各項工作陸續(xù)恢復常態(tài)，各公司中標訂單數量開始恢復。根據招標網信息，醫(yī)療IT公司2020H2新增訂單48.38億元，同比增長22.02%，占全年訂單總額的69.49%;其中Q4新增訂單28.17億元，同比增長43.50%，占全年訂單總額的40.46%，回暖跡象明顯。2021年Q1醫(yī)療IT公司整體訂單繼續(xù)維持高增長。

投資建議：重點關注細分板塊及個股：醫(yī)療IT：創(chuàng)業(yè)慧康(公衛(wèi)IT龍頭企業(yè))、衛(wèi)寧健康(醫(yī)院IT龍頭企業(yè))、久遠銀海(醫(yī)保IT龍頭企業(yè));互聯網醫(yī)療：平安好醫(yī)生(互聯網+醫(yī)療健康龍頭企業(yè));阿里健康(互聯網醫(yī)療龍頭企業(yè)，阿里集團健康領域旗艦平臺);京東健康(全國最大的線上零售藥房，京東集團健康領域旗艦平臺)

建議關注：思創(chuàng)醫(yī)惠(優(yōu)質醫(yī)療IT企業(yè))、東華軟件(具備大醫(yī)院卡位優(yōu)勢的醫(yī)療IT領軍企業(yè))、醫(yī)渡科技(醫(yī)療大數據龍頭企業(yè))、萬達信息(國內優(yōu)質醫(yī)療IT及智慧城市廠商)、1藥網(國內優(yōu)質醫(yī)藥電商)、麥迪科技(CIS領域龍頭企業(yè))、和仁科技(優(yōu)質醫(yī)療IT企業(yè))、德生科技(社?？胺正堫^企業(yè))、國新健康(醫(yī)?？刭M領軍企業(yè))。

風險提示：業(yè)務發(fā)展及政策落地不及預期;行業(yè)競爭加劇;報告內訂單信息根據第三方機構數據整理，存在數據不完整或與實際存在偏差等風險，僅供參考;研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時

關鍵詞： 醫(yī)療 IT 業(yè)績 復蘇