1 融券
所謂融券,就是借券。向誰借?投資者所開戶的券商。能否直接裸賣空?目前政策不允許。具體怎么操作呢?簡單起見,都不考慮交易手續(xù)費等費用。
比方前段時間的中國南車或者中國北車。由于股價高的驚人,已經(jīng)遠遠偏離價值。投資者認為股價會下跌。這個時候,投資者可以當時39元的股價向你的券商借入中國南車并賣出,假定為1萬股,那么你手頭就多了39萬元現(xiàn)金。
接下來的行情就像你是導(dǎo)演一樣,股價在后面的連續(xù)兩個交易日大幅下挫。在這樣的時候,如果你認為股價下跌到了一個相對合理的程度了。你就可以重新買回1萬股的中國南車,假如你買回中國南車時候的價格為32元,這總共需要花費你32萬元。
好了,到這里,所有的結(jié)果就都清楚了。你在兩天的時間里面,還清了你欠券商的1萬股中國南車,然后,你賺到了7萬元,絕對收益率多高呢?17.94%!
如果做融券,需要具備的條件就是50萬元資產(chǎn),大一點的券商機構(gòu)都有這個資質(zhì)。
貼心提示:開戶前適當向你的券商詢問:目前融券的標的有多少,還有適當?shù)耐顿Y策略。此外,投資者還應(yīng)該格外關(guān)注融券的投資風(fēng)險。假定你融入的券沒有像你預(yù)料的那樣下跌,而是大幅上升,你的損失將會非常慘痛!
2 期權(quán)
期權(quán),是一種權(quán)利。不過這種權(quán)利的行使,由投資者根據(jù)其價值在將來的某個時間選擇行使或者不行使。由于投資者在觀點上難免存在分歧,有看多的人,就有看空的人,所以期權(quán)從形式上可以分為認購期權(quán)和認沽期權(quán)。
打個比方來說明這兩種期權(quán)。假定一枚雞蛋現(xiàn)在價格5元,分兩種情況:
如果有甲投資者認為1個月后雞蛋將會上漲,其價值6元,而另外持有雞蛋的投資者乙認為不值這么多錢。于是,他們兩個約定,甲向乙支付0.5元的定金,將來有權(quán)利以5元一個的價格買入乙持有的雞蛋。這樣他們雙方就訂立了一個雞蛋的認購期權(quán)。
如果甲投資者認為一個月后雞蛋價值頂多4元,而持有雞蛋的投資者乙認為雞蛋到時不止5元,比方5.5元,乙還想繼續(xù)屯雞蛋獲利。于是,這倆人又開始約架:甲說,我一個月后以4元的價格將雞蛋賣給你,你必須買。乙說,行。甲還向乙支付了0.5元的保證金。對于甲來講,就是買入了一個認沽期權(quán)。認沽,也就是看跌的意思。
在上面的事例中,第種情況中的看漲期權(quán)的賣方,以及第種情況中的看跌期權(quán)買方,都可以看成是看空的投資行為。
但是,可以用來做空獲利的主要是買入認沽期權(quán),也就是上面的第種情況。假定現(xiàn)實真的很骨感,雞蛋一個月后真的跌了,只有4塊錢了。甲仍然可以把雞蛋以4.5元的價格出售給乙,乙必須買。
把雞蛋換成股票好了!目前上證綜指接近4600點,7年來高點,全部A股的市盈率高達25.88倍,如此高位,意味著市場可能的調(diào)整。不斷有投行表示,A股除非有益的調(diào)整,否則風(fēng)險將會越積越大。不謀而合,監(jiān)管層近期也頻頻就不斷上漲的A股行情向投資者提示風(fēng)險。一切看來,為期不遠的調(diào)整,就要來到了。
在這個時候,認沽期權(quán)將可以幫助有眼光的投資者在下跌的行情中獲利,就像上面提到的第種情況一樣美妙。
不過,A股推出的期權(quán),目前工具確實不多,只有上證A50ETF期權(quán),個股期權(quán)還處于測試階段。
貼心提示:開了期權(quán)賬戶,需要投資者50萬資金,還需要融資融券資質(zhì),同時,還需要通過上交所考試才行。這個考試不是糊弄人的,現(xiàn)場錄制視頻并上傳上交所才能開通。
此外,期權(quán)交易,大體可以分為三個級別,不同級別的期權(quán)交易參與者權(quán)限不同。如果你想做認沽期權(quán),投資者需要通過第3個級別的測試。
最后,還是提醒風(fēng)險。賣出看跌期權(quán)的風(fēng)險非常高,投資者在投資賣空看跌期權(quán)的時候,要格外關(guān)注股價上行的風(fēng)險。
關(guān)鍵詞: 做空a股
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