經(jīng)歷了前兩年的降溫和寒潮后，影視行業(yè)的洗牌在2020年加速了。

就上市公司來看，主做影視的頭部上市公司不到二十家，其中四家在今年面臨著退市風(fēng)險(xiǎn)，包括華誼兄弟、唐德影視、當(dāng)代東方、鼎龍文化，都是行業(yè)內(nèi)的知名公司，上市時(shí)間分別是2009年、2015年、1997年(原大同水泥)、2010年(原驊威文化)。

在這之前，印紀(jì)傳媒因跌破面值(連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于股票面值1元)已經(jīng)退市，這家公司從主營(yíng)廣告轉(zhuǎn)型影視投資，借殼做豬肉生意的高金食品上市，因參與出品好萊塢大片《環(huán)形使者》《鋼鐵俠3》等曾名噪一時(shí)。

華誼兄弟、唐德影視是在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，按照規(guī)定，如果連續(xù)三年虧損，就會(huì)被直接退市，而這兩家公司2018年、2019年、2020年第一季度凈利全都是虧損的，今年的疫情影響下，剩下的半年時(shí)間，要實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，真的不是件容易事兒。

鼎龍文化、當(dāng)代東方是在深交所中小板上市，都已連虧兩年，已經(jīng)被ST*,也即“特別處理”+“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，如果不能翻身，最終可能退市。

華誼兄弟：有息負(fù)債還有34.4億，實(shí)控人92.45%股份被質(zhì)押

華誼兄弟這兩三年經(jīng)營(yíng)不善，加上大額資產(chǎn)減值，2018年、2019年凈利分別巨虧10.93億、39.60億，2020年第一季度繼續(xù)虧1.43億，今年能否扭虧為盈存在著很大的不確定性。

資金鏈承壓是其最大的危機(jī)，這兩年，一直處在拆東墻補(bǔ)西墻的還債當(dāng)中。根據(jù)公告，華誼兄弟的有息債務(wù)從2017年底的73.05億，降至2018年底的60.56億，再降至2019年底的 36.75億，兩年時(shí)間累計(jì)減少有息負(fù)債36.29億。

截止2019年12月31日，華誼有息債務(wù)(短期借款、一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期借款)總額34.4億，其中短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債總額27.54億。華誼兄弟表示，截止2020年5月15日，公司已完成累計(jì)21.09億元借款的續(xù)貸合約簽署，其余貸款的續(xù)貸工作正在積極溝通協(xié)商中。

華誼兩兄弟王忠軍、王忠磊合計(jì)持有公司28.60%股份，其中92.45%已被質(zhì)押。

為了繼續(xù)緩解資金壓力，補(bǔ)充公司流動(dòng)資金及償還貸款，華誼計(jì)劃以2.78元/股非公開發(fā)行合計(jì)不超過8.24億股，募集資金總額不超過22.9億元，發(fā)行對(duì)象為阿里影業(yè)、騰訊計(jì)算機(jī)、陽光人壽、象山大成天下、豫園股份、名赫集團(tuán)、信泰人壽、三立經(jīng)控、山東經(jīng)達(dá)九家公司。其中，阿里、騰訊本來就是華誼的大股東。募資事項(xiàng)在推進(jìn)中，結(jié)果會(huì)怎樣還未知。

唐德影視：資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)94.04%，擬“賣身”東陽國(guó)資辦

唐德影視過去因有范冰冰、趙薇等明星股東而備受關(guān)注，也因?qū)嵙π酆裨陔娨暼ε旁陬^部行列，出品過《永不消逝的電波》《花兒與遠(yuǎn)方》《武媚娘傳奇》《那年花開月正圓》、《急診科醫(yī)生》《巴清傳》等作品。

但是這幾年經(jīng)營(yíng)每況愈下，2018年凈利巨虧9.27億，2019年虧1.07億，2020年第一季度繼續(xù)虧損近2700萬，今年扭虧為盈的壓力很大。

截止2019年末，唐德影視資產(chǎn)負(fù)債率為94.04%，而同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均約為34%。短期借款3.14億，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1億元。

在這樣的狀況下，唐德影視計(jì)劃“賣身”。具體為，公司控股股東吳宏亮有意轉(zhuǎn)讓部分股份及表決權(quán)，如果交易達(dá)成，東陽市國(guó)資辦將成為新的實(shí)控人，獲得唐德影視9.08%的股份及29.90%的表決權(quán)。最終，受讓方計(jì)劃獲得唐德影視總計(jì)25%的股份，吳宏亮的持股將減至11.31%。

但本次交易雙方尚未簽訂正式股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，僅處于籌劃、意向階段，還有很多審批程序要走。在交易公告前，吳宏亮所持唐德影視36.31%的股份中99.82%已經(jīng)質(zhì)押，上述股票質(zhì)押事項(xiàng)有可能造成導(dǎo)致本次交易無法繼續(xù)推進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)代東方：控股股東股權(quán)100%被凍結(jié)，欠債不還被執(zhí)行拍賣

當(dāng)代東方的前身是大同水泥，因借款涉訴股權(quán)拍賣及過戶，最終控股股東變成了出資接盤的廈門當(dāng)代投資集團(tuán)。

2014年收購(gòu)盟將威影視進(jìn)入影視及綜藝領(lǐng)域，后者做過《精忠岳飛》《北京遇上西雅圖2》《軍師聯(lián)盟》等作品。后來又通過數(shù)次收購(gòu)，進(jìn)入了影院、演唱會(huì)、主題小鎮(zhèn)等領(lǐng)域，步子一直邁得很大。

但幾年后，埋下的隱患也開始爆發(fā)，經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)上出現(xiàn)大問題。

2018年，當(dāng)代東方凈利潤(rùn)虧損16億，2019年虧損6.12億，2020年第一季度虧損1755萬。

控股股東當(dāng)代文化及一致行動(dòng)人當(dāng)代集團(tuán)、先鋒亞太、廈門旭熙各持有公司股份比例為22.18%、10.79%、1.87%、0.51%，已全被100%質(zhì)押，且全被100%司法凍結(jié)。

當(dāng)代文化及其一致行動(dòng)人當(dāng)代集團(tuán)、先鋒亞太、廈門旭熙最近一年存在大額債務(wù)逾期或違約記錄;當(dāng)代文化、當(dāng)代集團(tuán)、先鋒亞太亦存在因債務(wù)問題涉及的重大訴訟或仲裁情況。

比如，2020年4月30日的一份公告顯示，當(dāng)代文化因逾期未履行法院作出的民事裁定，太平洋證券向法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行被執(zhí)行人當(dāng)代文化償付近4.93億元及利息等。

曾經(jīng)的大同水泥股東因債務(wù)問題被拍賣股份失去公司，當(dāng)代集團(tuán)接盤，如今再次因債務(wù)問題，被拍賣還債，完成了一個(gè)輪回。

4月29日，當(dāng)代東方因2018年、2019年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值，且2019年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，深交所對(duì)其股票交易實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理。

截止5月20日收盤，ST*當(dāng)代股價(jià)1.35元，總市值10.69億元。如果股價(jià)跌破1元，又會(huì)增加面值退市的風(fēng)險(xiǎn)。

鼎龍文化：原控股股東“賣身”新金主接盤，已巨虧兩年

鼎龍文化的前身是驊威文化，驊威文化原本是主做玩具生意，后來通過收購(gòu)游戲公司深圳第一波、影視公司夢(mèng)幻星生園的股權(quán)，在2014-2015年轉(zhuǎn)型進(jìn)入游戲以及影視劇領(lǐng)域。夢(mèng)幻星生園出品過的影視劇包括《千山暮雪》《最美的時(shí)光》《寂寞空庭春欲晚》《偏偏喜歡你》《那片星空那片海》《放棄我抓緊我》《幕后之王》等。

2018年，驊威文化原實(shí)控人郭祥彬通過轉(zhuǎn)讓股份賣掉公司，杭州鼎龍企業(yè)管理有限公司接盤成為新的控股股東。2019年7月，驊威文化更名為鼎龍文化。

郭祥彬已不是公司實(shí)控人，但仍然是第二大大股東，他已將所持股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)等權(quán)利委托給了新控股股東鼎龍企業(yè)管理有限公司。最新公告顯示，郭祥彬所持鼎龍文化11.46%股份已被全部質(zhì)押，且因個(gè)人債權(quán)債務(wù)糾紛，已經(jīng)全部被司法凍結(jié)。

而新控股股東杭州鼎龍所持有的13.76%股份也已被全部質(zhì)押。

“賣身”的2018年，鼎龍文化開始由盈轉(zhuǎn)虧，凈利巨虧12.77億元。2019年，繼續(xù)虧損8.39億元。2020年第一季度，盈利2327萬。

監(jiān)管部門對(duì)其2019 年年報(bào)下發(fā)了問詢函，要求說明是否存在“業(yè)績(jī)大洗澡”等一系列問題。

目前，鼎龍文化是ST*(退市風(fēng)險(xiǎn)警示)狀態(tài)。

關(guān)鍵詞： 影視行業(yè) 退市