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    萬達(dá)電影擬定增募資43.5億 2019年凈利潤虧損47.29億元
    2020-04-23 08:37:38 來源:搜狐娛樂 編輯:

    4月21日晚,萬達(dá)電影發(fā)布了2019年年度報告,凈利潤虧損47.29億元。同時披露了一項不超過43.5億元的定增募資計劃。幾天前,萬達(dá)電影剛披露2020年第一季度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計虧損5.5-6.5億元,而上年同期是盈利4億元。

    萬達(dá)電影實控人

    擬定增募資43.5億,新建影院及補充流動性

    定增募資說明了兩件事:第一,萬達(dá)電影很缺錢;第二,它又不想收縮業(yè)務(wù)(或者說已經(jīng)簽約或布局的沒法收縮),還想繼續(xù)做大做強。

    按照公告,萬達(dá)電影本次非公開發(fā)行股票擬募集資金總額不超過43.5億元,其中30.45億元用于2020-2022年新建162家影院,13.05億元用于補充公司流動資金及償還借款。

    萬達(dá)電影募資

    萬達(dá)電影旗下的影院資產(chǎn)包括國內(nèi)的萬達(dá)影城,以及2015年收購的澳洲第二大院線公司HG Holdco旗下的影院Hoyts(當(dāng)年100%股權(quán)的收購價為22.46億元)。截止2019年底,萬達(dá)國內(nèi)影城603家,銀幕5343塊。境外影院53家(分布在澳大利亞和新西蘭),銀幕463塊。

    2017-2019年,萬達(dá)國內(nèi)新建影院分別是80家、78家、73家,2020-2022年預(yù)計新建的影院分別是59家(銀幕466塊)、81家(銀幕627塊)、22家(銀幕165塊)。

    萬達(dá)擬建設(shè)影院

    在影視行業(yè)遭遇增長瓶頸的大環(huán)境下,萬達(dá)繼續(xù)建影城的理由是:北美成熟市場的前三大院線的市場份額合計超過50%,而2019年國內(nèi)前三大院線的合計市場份額僅為31.0%,行業(yè)有望向具備規(guī)模優(yōu)勢以及多元化經(jīng)營能力的頭部院線公司加速集中。2017-2019年間的電影票房復(fù)合增長率為7.21%,同期全國銀幕增速高于整體票房增速,中小院線或影投公司經(jīng)營壓力較大,其中部分中小影院已逐步退出市場。此外,受新冠疫情影響,院線行業(yè)及電影產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈短期內(nèi)承受較大壓力,面臨現(xiàn)金流不足的階段性困境,中小影院經(jīng)營壓力尤為突出,預(yù)計疫情過后頭部院線公司的市場份額將加速提升。

    影院是萬達(dá)電影的主業(yè),在2019年的營收結(jié)構(gòu)里,觀影收入占比59.10%,商品、餐飲銷售收入12.48%,兩項合計71.58%。再加上部分映前廣告收入,這一比例更高。

    萬達(dá)電影各業(yè)務(wù)占比

    光票房來看,萬達(dá)電影2019年自營影城累計票房市場占有率為13.3%,連續(xù)11年位列全國第一。這是萬達(dá)電影的優(yōu)勢。所以在行業(yè)很難的時候,化危機為機遇,穩(wěn)住龍頭地位,繼續(xù)擴張,是必然的選擇。

    “補充公司流動資金及償還借款”是缺錢及危機的表現(xiàn)。

    2017-2019年,萬達(dá)電影的合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為43.13%、38.85%、46.62%,而同行業(yè)可比公司平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.50%、32.23%、34.11%,萬達(dá)電影的負(fù)債率明顯偏高,比如跟中國電影2019年的26.16%比,高出20%多。

    萬達(dá)電影資產(chǎn)負(fù)債率

    萬達(dá)電影的財務(wù)費用(就是貸款的手續(xù)費、利息等支出)也在逐年提升,2017-2019年分別為2.24億元、2.72億元、2.97億元,占營業(yè)收入的比分別為1.47%、1.67%、1.93%。

    萬達(dá)電影計劃用募集來的一部分錢還借款,減少財務(wù)支出,以及增加現(xiàn)金流。公告里是這樣解釋的:盡管公司目前經(jīng)營業(yè)績、現(xiàn)金流狀況相對良好,但仍僅能滿足內(nèi)源性增長,不足以支撐公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴張。本公司以部分募集資金補充流動資金,可保持并且不斷優(yōu)化本公司當(dāng)前的財務(wù)結(jié)構(gòu),進(jìn)一步提高資產(chǎn)流動性,增強日常經(jīng)營的靈活性和應(yīng)變力。

    過去一年多虧損53億,還有商譽賬面余額80億

    萬達(dá)電影現(xiàn)在整體的狀況怎么樣呢?

    就主營的影院業(yè)務(wù)來看,沒什么大問題。中國2019全年票房同比增長是5.4%,觀影人次同比增長是0.5%。萬達(dá)電影的全年票房同比增長是3.06%,觀影人次同比增長是1.57%(其中國內(nèi)票房83.2億元,觀影人次2.1億;境外票房約15.4億元,觀影人次約2058萬)。

    海外的院線子公司HG Holdco 2019年凈利潤2.77億元。

    萬達(dá)電影子公司

    不及預(yù)期的主要是2019年新并購入的萬達(dá)影視資產(chǎn)。萬達(dá)影視2019年扣非凈利只有3億元,較2018年的7.99億元大幅下跌。根據(jù)并購時的業(yè)績對賭,萬達(dá)影視2018-2021年的凈利潤應(yīng)該分別不低于7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元,未完成業(yè)績?nèi)f達(dá)影視的原股東萬達(dá)投資、莘縣融智、林寧女士(王健林妻)就要進(jìn)行補償。

    萬達(dá)影視業(yè)績對賭完成情況

    2019年,萬達(dá)影視主投、主控的影片有《過春天》《絕殺慕尼黑》《沉默的證人》《小小的愿望》《誤殺》等,影片數(shù)量較少、體量較低且部分影片票房不及預(yù)期,相比去年營收下滑。旗下電視劇公司新媒誠品主導(dǎo)或參與出品了《空降利刃》《激蕩》《隱秘而偉大》《最好的我們》《大時代》等劇,完成了年度經(jīng)營目標(biāo)。

    另外,萬達(dá)電影游戲子公司互愛互動業(yè)績也未達(dá)預(yù)期,主要原因是受游戲行業(yè)政策調(diào)整影響,部分產(chǎn)品上線延遲。該公司也是曾經(jīng)并購而來,運營的產(chǎn)品有《絕世武林》《胡萊三國》《豪門足球風(fēng)云》《中超風(fēng)云》等。

    總體來看,萬達(dá)電影的影院、廣告、電影、電視劇、游戲等主營業(yè)務(wù)2019年整體營收154.35億元,同比減少5.23%;凈利潤11.41億元,較2018年的21.03億元(調(diào)整后)下降45.74%。

    萬達(dá)電影2019年凈利潤

    但是2019年萬達(dá)電影計提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備59.09億元(其中譽減值準(zhǔn)備55.75億),這導(dǎo)致合并報表歸母凈利潤相應(yīng)減少58.7億元,因此2019年度凈利最終虧損47.29億元。

    萬達(dá)電影2019年資產(chǎn)減值

    商譽是在歷年的歷次并購中形成的,此次商譽減值測試主要是并購影城、萬達(dá)傳媒(原名為慕威時尚文化傳播)、Propaganda GEM Ltd、時光網(wǎng)形成的商譽。截止2019年12月31日,萬達(dá)電影合并財務(wù)報表的商譽賬面余額為135.79億元,計提55.75億元后,還有80億元。

    萬達(dá)電影2019年商譽減值

    2020年,因新冠疫情的影響,影院至今還在停業(yè),春節(jié)檔的《唐人街探案3》未能上映,萬達(dá)電影一季度預(yù)計凈利虧損5.5-6.5億元,而上年同期盈利是4億元。

    萬達(dá)電影2020年第一季度業(yè)績預(yù)告

    截至2019年末,萬達(dá)電影總資產(chǎn)264.88億元,歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)138.32億元。截止2020年4月21日收盤,萬達(dá)電影股價14.91元,總市值310億元。

    關(guān)鍵詞: 萬達(dá)電影 定增募資

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