轉(zhuǎn)債市場(chǎng)放量上漲——可轉(zhuǎn)債周報(bào)——固收周報(bào)-20220515

1、轉(zhuǎn)債市場(chǎng)放量上漲

本周(2022.05.09-2022.05.13，下同)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)放量上漲，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)周內(nèi)上漲1.58%，市場(chǎng)日均成交額1566.31億元，周成交額7831.60億元，創(chuàng)單周成交額歷史新高。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)供給高峰已過，轉(zhuǎn)債需求不弱;估值筑底企穩(wěn)，高價(jià)轉(zhuǎn)債數(shù)量減少，個(gè)券絕對(duì)價(jià)格大幅降低，賠率較高。近期觸及下修個(gè)券增多，條款博弈機(jī)會(huì)增加，但要注意規(guī)避基本面惡化、存在信用風(fēng)險(xiǎn)和正股退市風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)券。高層不斷釋放穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的政策信號(hào)，進(jìn)一步夯實(shí)政策底;轉(zhuǎn)債市場(chǎng)放量上漲，市場(chǎng)底或已出現(xiàn)。我們看好新老基建、價(jià)值板塊、消費(fèi)板塊的轉(zhuǎn)債標(biāo)的，優(yōu)選基本面良好、具有估值性價(jià)比的個(gè)券。

2、轉(zhuǎn)債單周成交額創(chuàng)新高

本周中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于399.37點(diǎn)，周上漲1.58%;上證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于348.56點(diǎn)，周上漲1.18%;深證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于292.95點(diǎn)，周上漲2.40%。行業(yè)方面，本周轉(zhuǎn)債多數(shù)行業(yè)上漲，轉(zhuǎn)債漲幅較大的行業(yè)是汽車(6.06%)、建筑裝飾(4.13%)、社會(huì)服務(wù)(3.58%);個(gè)券方面，本周在403只可交易轉(zhuǎn)債中，359只上漲，44只下跌;本周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交量共43.35億張，成交額達(dá)8029.17億元。

3、A股上漲，成長(zhǎng)跑贏價(jià)值

本周A整體呈上漲趨勢(shì)，成長(zhǎng)跑贏價(jià)值。上證指數(shù)本周上漲2.76%，滬深300上漲2.04%，創(chuàng)業(yè)板上漲5.04%。本周A股市場(chǎng)日均成交額8352.23億元，有所上升，周度換手率為6.18%;本周行業(yè)普遍上漲，汽車(8.41%)、電力設(shè)備(7.87%)、電子(6.26%)領(lǐng)漲，銀行(-0.65%)領(lǐng)跌;本周北向資金凈流出73.22億元，南向資金凈流入228.70億元;本周截至5月12日融資融券余額為15270.39億元，較上周小幅上升。

4、轉(zhuǎn)債估值筑底企穩(wěn)

截至5月13日，全市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格是133.88元，與上周相比上漲5.48元;全市場(chǎng)平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為61.05%，比上周下跌2.48%;全市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債中位數(shù)轉(zhuǎn)股價(jià)值為83.42元，與上周相比上漲4.71元，處于3.62%分位值(2018年以來);全市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債平均雙低194.92，比上周上升2.99;全市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債平均到期收益率-2.86%，比上周下降0.69%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響超預(yù)期;國(guó)際政治沖突加劇;國(guó)內(nèi)外通脹惡化。

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