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近期國(guó)內(nèi)黃金表現(xiàn)明顯強(qiáng)于海外市場(chǎng)，上周COMEX黃金收于1942.6美元/盎司(周環(huán)比0.15%)，AU9999上漲至469.6元/克(周環(huán)比0.41%)。美國(guó)十年期國(guó)債收益率上升7bp至4.33%，實(shí)際利率上升2bp至2.35%，利率呈現(xiàn)高位震蕩。

美國(guó)CPI通脹依然維持高位。美國(guó)8月CPI同比3.7%，預(yù)期值3.6%，高于預(yù)期;核心CPI同比4.3%，預(yù)期4.3%，符合預(yù)期。細(xì)分看，房租漲幅有所緩解，但油價(jià)和機(jī)票價(jià)格帶動(dòng)CPI回升。

上周國(guó)內(nèi)黃金溢價(jià)有所收斂，基于匯率測(cè)算，截至上周五倫敦金(XAUCNY)價(jià)格為450元/克，國(guó)內(nèi)AU9999黃金價(jià)格為469.6元/克，國(guó)內(nèi)黃金維持4.3%溢價(jià)。本輪國(guó)內(nèi)黃金溢價(jià)的原因主要是實(shí)物黃金進(jìn)口限制，以及人民幣匯率走弱的預(yù)期。

展望后市，本周四美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議重磅來襲，市場(chǎng)預(yù)期維持當(dāng)前利率水平按兵不動(dòng)。在加息周期接近尾聲的背景下，黃金處于有利環(huán)境。長(zhǎng)期看，黃金依然處于全球央行購(gòu)金和去美元化的特殊階段，貨幣屬性凸顯。

基于上述分析，建議關(guān)注黃金在1900-2000美元區(qū)間震蕩，進(jìn)入四季度，華安基金指數(shù)與量化投資部對(duì)于黃金投資價(jià)值維持樂觀態(tài)度。未來一周黃金ETF(518880)投資中重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：(1)9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議;(2)英國(guó)央行議息會(huì)議;(3)日央行議息會(huì)議。

關(guān)鍵詞： 黃金 美國(guó) 會(huì)議 利率