無論烏克蘭局勢如何發(fā)展，或者如何影響美聯(lián)儲政策進程，最終其結(jié)果都將影響到金融市場。幸好，投資者已經(jīng)有時間為最糟糕的情況做好準(zhǔn)備。或許這也正是市場能得以避免極端情形的原因之一。

投資者一直在穩(wěn)步增加對股市的看跌押注，一反去年網(wǎng)紅股暴動時不情愿做空股票的態(tài)度。追蹤標(biāo)普500指數(shù)的最大交易所交易基金(ETF)的空頭押注激增，而專注于債券的產(chǎn)品的未平倉空頭合約數(shù)量升至歷史高位。與此同時，職業(yè)投資經(jīng)理人一直在對沖他們的信用風(fēng)險敞口。

這個過程是在美聯(lián)儲表明其認真對待遏制通脹時開始的，隨著圍繞俄羅斯和烏克蘭的局勢越來越緊張，這也看起來越來越像是一個幸運的做法。股市前夜表現(xiàn)堅挺，擺脫了納斯達克100指數(shù)期貨一度近3%的跌勢。

“當(dāng)市場處于紀錄高位時，下行空間很大，” 嘉信理財?shù)慕灰缀脱苌窐I(yè)務(wù)董事總經(jīng)理Randy Frederick表示。“我認為這可能會減少這種影響。”

根據(jù)IHS Markit Ltd.的數(shù)據(jù)，空頭頭寸相對于SPDR標(biāo)普500 ETF信托(股票代號SPY)流通股的比例自年初以來已經(jīng)翻了一番，上周達到了2020年12月以來的最高水平。目前該基金被借出的比例超過了6%。

瘋狂對沖可能有助于緩沖任何潛在跌勢，Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley說。

他說：“這與空頭頭寸很高的股票出現(xiàn)一些壞消息非常相似。隨著這些空頭頭寸開始獲利平倉，跌勢往往有序得多。”

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