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    騰訊宣布放棄獨家版權后 單季營收或首次下降
    2022-01-26 09:35:15 來源:雷科技 編輯:

    1月25日,交銀國際發(fā)出一份最新研報,研報將騰訊音樂21年4季度收入預測下調(diào)5%至76億元(人民幣,下同),同比/環(huán)比降9%/3%。經(jīng)調(diào)整凈利潤8.5億元,對應經(jīng)調(diào)整凈利潤率為11.5%,同比降4.9個百分點。毛利率環(huán)比降70個基點至28.7%,主要因社交收入占比下降。

    觀察者網(wǎng)制圖

    這是機構發(fā)出的首個預測騰訊音樂營收雙降的報告。這次預測營收下降的主要理由是主要騰訊音樂的社交娛樂業(yè)務持續(xù)收縮。

    一直以來,在騰訊音樂的業(yè)務里,依托全民K歌和直播的社交娛樂業(yè)務才是營收的大頭,占比在六到七成。

    2021年8月,騰訊被國家市場監(jiān)督管理總局責令后宣布放棄獨家版權,騰訊音樂多年來依靠獨家版權構筑起來的“護城河”灰飛煙滅。在獨家版權護城河灰飛煙滅后,騰訊音樂的直播業(yè)務遭遇抖音和快手的雙重夾擊,月活用戶不斷流失。

    2021年三季報顯示,騰訊音樂社交娛樂移動MAU已經(jīng)連續(xù)六個季度同比下滑。2021年Q3該公司社交娛樂移動MAU為2.05億,較上年同期的2.35億下滑12.8%;較二季度的2.09億,環(huán)比下滑1.9%。

    2021年三季度騰訊音樂在線音樂和社交娛樂業(yè)務MAU及ARPPU相關數(shù)據(jù)(百萬人民幣)

    交銀國際預計4季度社交娛樂收入同比降幅擴大至15%,用戶數(shù)量、ARPPU均面臨下行壓力。

    另一方面,放棄獨家版權后。騰訊音樂在付費用戶數(shù)量上也面臨較大壓力。2021年三季報顯示,單季付費用戶數(shù)為1000萬,同比下降4.8%,較二季度減少100萬;社交娛樂月度ARPPU因促銷活動再次下降,由去年同期的166.7元同比減少1.7%至163.9元。

    由于會員拉新促銷活動持續(xù),交銀預計音樂會員仍將維持穩(wěn)健增長,ARPPU(每付費用戶平均收入)仍呈下降態(tài)勢。

    監(jiān)管持續(xù)強化,非付費音樂收入短期仍承壓,交銀預計4季度非付費收入9億元,同比/環(huán)比降20%/4%。其中,開屏廣告監(jiān)管繼續(xù)趨嚴,廣告收入同比或轉為負增長,數(shù)字專輯收入同比降幅或超50%。

    數(shù)據(jù)顯示,三季度騰訊音樂社交娛樂服務及其他業(yè)務的營收為49.2億元,同比下降6.4%,收入同比增幅近三年來首次告負。

    對于社交娛樂服務及其他的收入的下滑,騰訊音樂在財報中表示,主要是由于新規(guī)的影響以及來自其他泛娛樂平臺的競爭加劇。

    騰訊音樂2021年第三季財報

    值得一提的是,獨家版權被打破后,在線音樂賽道涌入騰訊音樂的勁敵不再僅僅是網(wǎng)易云音樂等平臺,同時還面臨快手、抖音等短頻視頻平臺的競爭,越來越多的用戶愿意把時間花費在短視頻平臺,在用戶以及用戶在線時長的爭奪上,短視頻平臺給騰訊音樂帶來的壓力更大。

    截止今日發(fā)稿,騰訊音樂的股價報6.19美元/股,總市值為107.7億億美元,較2021年3月23日最高價32.25美元/股下跌了80.5%。

    考慮短期廣告和社交業(yè)務承壓,交銀下調(diào)22年收入預測4%,并基于SOTP下調(diào)目標價至9美元(原12美元),維持買入評級。

    關鍵詞: 騰訊 放棄獨家版權 獨家版權 單季營收

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