美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)網(wǎng)站顯示，高瓴旗下專注于二級(jí)市場(chǎng)投資的基金管理人主體HHLR Advisors公布了2021年三季度美股持倉(cāng)數(shù)據(jù)。據(jù)了解，HHLR Advisors由高瓴獨(dú)立的二級(jí)市場(chǎng)投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)投資決策。

截至三季度末，HHLR Advisors在美股市場(chǎng)持有85只證券投資標(biāo)的，前十大重倉(cāng)股為百濟(jì)神州、傳奇生物、天境生物、On 昂跑、京東、賽富時(shí)、愛(ài)奇藝、拼多多、BridgeBio、DoorDash，其中6只為中概股。而在85個(gè)標(biāo)的中，生物科技、云計(jì)算和新能源等科技型企業(yè)超過(guò)60家，占比超過(guò)七成。中概股、生物科技、創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與科技依舊是高瓴二級(jí)市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)的投資主線。

新進(jìn)18只股票 生物科技占一半

三季度，HHLR Advisors繼續(xù)加大對(duì)生物科技的投資力度，三季度新進(jìn)18家公司，其中有9家為生物科技企業(yè)，覆蓋精準(zhǔn)腫瘤療法和罕見(jiàn)病治療等領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)顯示，HHLR Advisors還在三季度增持了5家公司，其中有3家為生物科技領(lǐng)域的企業(yè)，分別為傳奇生物、天境生物和ALIGOS。其中，傳奇生物在三季度更是成為了HHLR Advisors的第二大重倉(cāng)股。公開(kāi)信息顯示，傳奇生物成立于南京，致力于發(fā)現(xiàn)和開(kāi)發(fā)用于腫瘤學(xué)和其他適應(yīng)癥的新型細(xì)胞療法。此前，“全球基因合成之王”金斯瑞生物科技曾發(fā)布公告，高瓴同時(shí)入股金斯瑞以及金斯瑞旗下的蓬勃生物和傳奇生物，業(yè)務(wù)覆蓋基因合成CRO、抗體藥和細(xì)胞基因治療CDMO平臺(tái)。

加大科技投資力度“tech”含量成關(guān)注重點(diǎn)

三季度，HHLR Advisors繼續(xù)加倉(cāng)賽富時(shí)，這家去年成為道瓊斯成分股的“新科技之王”，也由第十大重倉(cāng)股升至第六位。同時(shí)，除了新進(jìn)9家生物科技公司，HHLR Advisors在三季度還新進(jìn)AMD、SEA等6家科技公司。

截至三季度末，HHLR Advisors還持有蔚來(lái)、小鵬、理想等新能源車，以及Snowflake、涂鴉智能等云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的公司。

此前高瓴曾公開(kāi)表示，看好未來(lái)兩到五年里科技領(lǐng)域的半導(dǎo)體、前沿科技、新能源、智能硬件等四大細(xì)分賽道，并將硬科技稱為“歷史性的結(jié)構(gòu)性投資窗口期”。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，高瓴在A股參與調(diào)研的電氣設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、電子元件等硬科技領(lǐng)域相關(guān)上市公司增至43家，占比近40%。

而在一級(jí)市場(chǎng)，高瓴也變得越來(lái)越“硬核”。去年成立的高瓴創(chuàng)投，第一年投出的200個(gè)項(xiàng)目中，80%以上集中在科技與醫(yī)療兩大“高tech含量”領(lǐng)域。而今年上半年，高瓴投了80個(gè)硬科技項(xiàng)目，近半數(shù)甚至為天使、A輪的早期項(xiàng)目，其中更有多家國(guó)家級(jí)專精特新企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，整個(gè)三季度，高瓴一級(jí)團(tuán)隊(duì)持續(xù)在先進(jìn)制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)軟件等硬科技相關(guān)賽道頻頻出手布局，投資相關(guān)企業(yè)超過(guò)30家。結(jié)合此次美股三季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)，可以看出，圍繞生物科技與創(chuàng)新科技賽道進(jìn)行布局，注重項(xiàng)目的“含tech量”，仍是高瓴的投資主線。

美股高漲調(diào)整基金倉(cāng)位港股價(jià)值凸顯加大布局力度

三季度，HHLR Advisors對(duì)部分經(jīng)過(guò)高漲，以及受到環(huán)境深刻變化影響的行業(yè)進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)。此外港股市場(chǎng)投資價(jià)值的提升，也在吸引投資者加大布局。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年三季度美股市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)7個(gè)月的上漲，道指、納指、標(biāo)普500三大指數(shù)分別站上歷史高點(diǎn)，HHLR Advisors在美股市場(chǎng)上的持倉(cāng)也在近兩個(gè)季度進(jìn)行了調(diào)整，包括對(duì)一級(jí)市場(chǎng)投資的名創(chuàng)優(yōu)品、Zoom，以及拼多多、嗶哩嗶哩等曾連續(xù)創(chuàng)下股價(jià)新高的公司在今年都進(jìn)行了逐步調(diào)倉(cāng)。

同時(shí)，越來(lái)越多的企業(yè)選擇在香港市場(chǎng)IPO、二次上市，不僅為投資機(jī)構(gòu)調(diào)整頭寸、布局優(yōu)質(zhì)中概股提供了空間，也正在吸引包括高瓴在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)向香港市場(chǎng)加重配置。Wind數(shù)據(jù)顯示，三年來(lái)(從2018年8月1日至今年7月31日)，已有29家中概股回歸A股和港股。其中，回歸A股9家，回歸港股20家。近一年以來(lái)，多家公司將上市目的地由美股轉(zhuǎn)向港股市場(chǎng)。

近期，HHLR Advisors就參與了三葉草生物、微創(chuàng)機(jī)器人在港股上市的基石投資，此前也連續(xù)加倉(cāng)了諾誠(chéng)健華。HHLR Advisors在港股市場(chǎng)還持有先建科技、微創(chuàng)醫(yī)療等生物科技公司。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2020年至今年11月初，高瓴參與了包括榮昌生物在內(nèi)的20多個(gè)港股市場(chǎng)上的基石投資，大多數(shù)為前沿生物科技公司。

此前高瓴二級(jí)團(tuán)隊(duì)調(diào)倉(cāng)的四大邏輯也受到了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，主要包括：

第一：所投企業(yè)估值、或者當(dāng)時(shí)市場(chǎng)點(diǎn)位過(guò)高了，已經(jīng)遠(yuǎn)超出了企業(yè)自身的核心價(jià)值，此時(shí)會(huì)采取賣出和調(diào)倉(cāng)的策略。這種與“追漲殺跌”的操作截然相反，在市場(chǎng)和公司相對(duì)高點(diǎn)期間沒(méi)有繼續(xù)往里面“添油加火”，其實(shí)是一種專業(yè)、理性的體現(xiàn)。

第二：二級(jí)投資團(tuán)隊(duì)自己的變化。在投資與研究過(guò)程中，會(huì)不斷對(duì)自己進(jìn)行復(fù)盤(pán)與修正。

第三：公司和行業(yè)的變化。所投的公司與行業(yè)出現(xiàn)了新的深刻變化，二級(jí)投資團(tuán)隊(duì)從而調(diào)整策略。

第四：同時(shí)要考慮投資機(jī)構(gòu)的資金周期問(wèn)題，比如某一期PE基金產(chǎn)品到期了，需要在企業(yè)IPO后執(zhí)行退出策略。

關(guān)鍵詞： 高瓴 三季度 美股 持倉(cāng)披露