21世紀經(jīng)濟報道記者 陳植 上海報道

一石激起千層浪！

(資料圖)

8月14日晚間，恒大汽車公告稱，紐頓集團(NWTN.US)向恒大汽車提供首筆5億美元戰(zhàn)略投資，另外提供6億元人民幣過渡資金。這些戰(zhàn)略投資資金將全部用于恒大汽車天津工廠，確保恒馳5的正常生產(chǎn)和恒馳6、7的陸續(xù)量產(chǎn)。

隨之而來的，是市場的諸多疑惑——紐頓集團為何要“入股”這家累計虧損989億元、僅交付1000輛新能源汽車的恒大汽車？

一位了解上市公司PIPE投資的私募股權(quán)投資基金負責(zé)人向記者直言，不考慮諸多先決條件能否達成，就財務(wù)投資角度，紐頓集團做的是一筆預(yù)期可觀的PIPE交易——根據(jù)雙方在8月14日簽署的股份認購協(xié)議，紐頓集團的認購價格僅有0.6297港元/股，遠遠低于恒大汽車在8月15日的收盤價1.73港元/股。

“此外，紐頓集團獲得恒大汽車擴大股本后已發(fā)行普通股總數(shù)的約27.50%，成為單一大股東，且能夠提名恒大汽車董事會的多數(shù)董事，這也算是一筆相當不錯的控股型收購?！彼治稣f。但除此之外，他認為紐頓集團這次投資也是一種豪賭——若恒大汽車無法實現(xiàn)量產(chǎn)，前者或?qū)⒑芸炫ぺA為虧。

記者多方了解到，令市場頗感好奇的是，紐頓集團將如何協(xié)助恒大汽車開拓海外市場，并實現(xiàn)每年向中東市場出口3萬-5萬輛恒馳汽車。

畢竟，紐頓集團旗下的新能源汽車生產(chǎn)工廠尚未實現(xiàn)量產(chǎn)。

紐頓是誰？

資料顯示，紐頓原名艾康尼克（ICONIQ），由吳楠2016年創(chuàng)立，2022年將全球總部遷往阿聯(lián)酋迪拜。

2016年起，紐頓的前身——艾康尼克一直在從事新能源汽車研發(fā)生產(chǎn)。但是，相比蔚來、小鵬、理想等新能源汽車企業(yè)先后崛起，艾康尼克一直顯得“默默無聞”。

但是，在2016-2020年期間，這家企業(yè)先后吸引金沙江創(chuàng)投、正威集團、盈合資本、普羅資本等創(chuàng)投基金注資。

2021年，艾康尼克宣布獲得無人駕駛汽車品牌AutoX的戰(zhàn)略投資，將打造全球首家自動駕駛科技定義的新能源汽車公司。

上述股權(quán)投資基金負責(zé)人告訴記者，紐頓開始受到資本市場關(guān)注，主要是去年它完成了兩項資本運作，一是在更名為紐頓后，去年4月它與納斯達克上市的特殊目的收購公司East Stone Acquisition Corporation簽訂業(yè)務(wù)合并協(xié)議，實現(xiàn)了SPAC上市，且合并前估值為25億美元，當時一級市場對此頗感驚訝，因為這是阿聯(lián)酋首家赴美上市的新能源汽車公司，但不少股權(quán)投資機構(gòu)人士很快發(fā)現(xiàn)，紐頓主要是中國團隊在經(jīng)營；二是在將全球總部遷往迪拜后，紐頓很快獲得阿聯(lián)酋國家主權(quán)基金旗下投資機構(gòu)的2億美元注資，一度令股權(quán)投資市場相當“羨慕”，因為不少股權(quán)投資基金投資的新能源汽車企業(yè)在去年正經(jīng)歷股價下跌與估值大幅回調(diào)，根本很難募集到新的資金。

值得注意的是，在通過SPAC赴美上市后，紐頓很快敲定了兩個大項目，一是在金華政府的政策支持下，計劃在浙江金華投資建造一個新能源汽車項目，總投資100億元，設(shè)計年產(chǎn)智能乘用車10萬臺，計劃于2024年實現(xiàn)投產(chǎn)；二是在阿聯(lián)酋阿布扎比建立了一家電動車裝配廠——KEZAD裝配廠，但去年底這家企業(yè)只交付了極少數(shù)量電動車。

能否拯救恒大汽車？

“這或許也是業(yè)界擔(dān)心紐頓未必能令恒大汽車實現(xiàn)量產(chǎn)的一大原因。因為紐頓有著雄心勃勃的計劃，自身卻尚未實現(xiàn)新能源汽車量產(chǎn)，又如何能幫助恒大汽車完成量產(chǎn)？”一位專注新能源汽車行業(yè)的私募股權(quán)投資總監(jiān)向記者透露。

該人士告訴記者，新能源汽車的量產(chǎn)，絕非易事，因為這牽涉到制造工藝的成熟度，上游零部件供應(yīng)的穩(wěn)定性，生產(chǎn)流程的不斷優(yōu)化，以及高達數(shù)十億元的資金支持等。通常情況下，只有已實現(xiàn)量產(chǎn)的新能源汽車，才有可能幫助其他企業(yè)完成量產(chǎn)，因為前者必須具備量產(chǎn)的豐富經(jīng)驗，才能令企業(yè)少走很多彎路。

在他看來，紐頓的另一個挑戰(zhàn)，是如何幫助恒大汽車拓展中東市場。盡管紐頓計劃助力恒大汽車每年向中東地區(qū)出口3-5萬輛新能源汽車，但一個不爭的事實是，若恒大汽車尚未在中國本土市場立足并贏得大量訂單，中東民眾為何要購買這款缺乏市場份額的新能源汽車？

這位私募股權(quán)投資總監(jiān)直言，考慮到紐頓自身新能源汽車在中東地區(qū)尚未贏得較大市場份額，其助力恒大汽車布局中東新能源汽車市場的操作難度將相當高。

記者多方了解到，多位受訪私募股權(quán)投資機構(gòu)更傾向認為紐頓此次投資，更像是成功的“PIPE投資抄底者”。畢竟其認購股份的價格低于當前恒大汽車股價，已令它獲得不菲的賬面浮盈。

也有私募機構(gòu)人士認為，紐頓之所以敢于收購近況不佳的恒大汽車，不排除是得到中東主權(quán)財富基金資本的支持。目前，不少中東國家為了推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展，正積極布局新能源汽車研發(fā)量產(chǎn)領(lǐng)域。此前，中東國家主權(quán)財富基金已在全球范疇內(nèi)重金投資歐美、中國多家新能源汽車龍頭企業(yè)，旨在將新能源汽車研發(fā)與量產(chǎn)基地引入中東地區(qū)，推動當?shù)匦履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)發(fā)展。因此，不排除中東主權(quán)財富基金支持紐頓這項投資，以此激活恒大汽車的新能源汽車產(chǎn)能，進一步提升中東地區(qū)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展實力。

“若中東主權(quán)財富基金能借道紐頓，持續(xù)投入巨資支持恒大汽車實現(xiàn)量產(chǎn)與新能源汽車研發(fā)迭代，或許真的能令恒大汽車脫胎換骨，而中東主權(quán)財富基金才是恒大汽車真正的白衣騎士?！币晃凰侥紮C構(gòu)人士直言。

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