《投資者網(wǎng)》丁琬瓔

7月25日，北京銅牛信息科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“銅牛信息”，300895.SZ）披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司今年上半年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下滑近9成。

(資料圖)

對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，銅牛信息表示，主要與前期前瞻性投資尚未達(dá)到預(yù)期規(guī)模，以及部分子公司業(yè)務(wù)尚處于發(fā)展初期相關(guān)。

根據(jù)中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的《云計(jì)算白皮書（2023年）》，以2022年數(shù)據(jù)為例，全球云計(jì)算市場(chǎng)增速19%增速放緩的同時(shí)，國(guó)內(nèi)云計(jì)算保持高速增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率超40%。

同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，年內(nèi)已有多家廠商加入“價(jià)格戰(zhàn)”的隊(duì)伍。

上半年凈利潤(rùn)預(yù)降近9成

公開信息顯示，銅牛信息前身為北京銅牛信息科技有限公司，于2005年成立，是一家集互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心服務(wù)、云服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心及云平臺(tái)信息系統(tǒng)集成服務(wù)、應(yīng)用軟件開發(fā)服務(wù)為一體的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商。致力于成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的云服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商，滿足客戶多樣化的信息系統(tǒng)服務(wù)需求。

根據(jù)其2022年年報(bào)，銅牛信息的主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成如下表所示。

7月25日晚間，銅牛信息披露業(yè)績(jī)預(yù)告表示，預(yù)計(jì)2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為160萬(wàn)元至208萬(wàn)元，同比下降86.32%至89.48%；扣非凈利潤(rùn)為140萬(wàn)元至182萬(wàn)元，同比下降88.12%至90.86%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，銅牛信息表示，主要是報(bào)告期內(nèi)前期前瞻性投資的新增業(yè)務(wù)規(guī)模未能達(dá)到預(yù)期規(guī)模，無法覆蓋固定資產(chǎn)增加導(dǎo)致的資產(chǎn)折舊對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響。同時(shí)，公司部分子公司業(yè)務(wù)尚處于發(fā)展初期，業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大及效益的提升尚需時(shí)日，其業(yè)務(wù)項(xiàng)目集中于下半年驗(yàn)收的特性導(dǎo)致上半年度業(yè)績(jī)虧損，進(jìn)而導(dǎo)致公司半年度利潤(rùn)下降。

數(shù)據(jù)顯示，自2020年9月上市以來，銅牛信息業(yè)績(jī)?cè)诓▌?dòng)中下滑。尤其是扣非凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，直至2022年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，發(fā)生虧損。

2020年至2022年，銅牛信息扣非凈利潤(rùn)分別為4832.83萬(wàn)元、4550.69萬(wàn)元、-6738.33萬(wàn)元，同比減少3.54%、5.84%、248.07%。

同期營(yíng)業(yè)收入分別為3.1億元、3億元和4.41億元，同比增減17.98%、-3.23%、47.33%；凈利潤(rùn)5553.25萬(wàn)元、4858.39萬(wàn)元、-6537.09萬(wàn)元，同比增減5.06%、-12.51%、-234.55%；

對(duì)于2022年上市后首次虧損，銅牛信息稱，2022年公司按照募投項(xiàng)目投資計(jì)劃，持續(xù)擴(kuò)大公司云計(jì)算平臺(tái)核心資源儲(chǔ)備的規(guī)模。這部分資產(chǎn)尚處于投運(yùn)初期，業(yè)績(jī)釋放需要時(shí)間，加之受國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增速放緩的不利影響，相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展增速不及預(yù)期，而新投資項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)折舊成本較高，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑。

同時(shí)，公司IDC及增值服務(wù)業(yè)務(wù)新增需求有所縮減、存量業(yè)務(wù)資源復(fù)用率有所下降，導(dǎo)致公司IDC及增值服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利下滑；公司IDC及云平臺(tái)信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)因客戶成本控制及項(xiàng)目交付延遲等因素，導(dǎo)致公司IDC及云平臺(tái)信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率有所下降。

此外，2022年，銅牛信息對(duì)部分資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試，根據(jù)資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目現(xiàn)狀、客戶資信情況等綜合因素，對(duì)相關(guān)存貨的可變現(xiàn)凈值及往來款項(xiàng)回收的可能性進(jìn)行了審慎的評(píng)估與分析。本著謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)存在減值跡象的資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致本報(bào)告期凈利潤(rùn)為負(fù)。

IPO之前，銅牛信息的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。2017年至2019年，公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別由1.54億元、3173.18萬(wàn)元增長(zhǎng)至2.62億元、5285.99萬(wàn)元。

年報(bào)顯示，2022年，銅牛信息的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，IDC及增值服務(wù)、IDC信息系統(tǒng)集成服務(wù)、其他互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入1.82億元、2.11億元、4342.03萬(wàn)元，同比變動(dòng)-0.44%、124.61%、150.34%；但三大業(yè)務(wù)的毛利率分別為21.97%、8.18%、30.75%，同比減少13.87、8.81、16.2個(gè)百分點(diǎn)。

不僅如此，2022年，銅牛信息計(jì)提資產(chǎn)減值損失6566.48萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的比例達(dá)到90.94%。公司提到，“報(bào)告期內(nèi)前期前瞻性投資的新增業(yè)務(wù)規(guī)模未能達(dá)到預(yù)期規(guī)模，無法覆蓋固定資產(chǎn)增加導(dǎo)致的資產(chǎn)折舊對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響?！?/p>

中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)高速增長(zhǎng)

根據(jù)IDC《全球企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施季度追蹤報(bào)告：買家和云部署》顯示，2023年第一季度，全球企業(yè)用于云部署的計(jì)算和存儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品（包括專用和共享IT環(huán)境）的支出同比增長(zhǎng)14.9%，達(dá)到215億美元。由此可見，在需求緊縮的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，全球云基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

Gartner 數(shù)據(jù)顯示，受通脹壓力和宏觀經(jīng)濟(jì)下行的雙重影響，2022 年云計(jì)算市場(chǎng)增速下降明顯。2022 年以IaaS、PaaS、SaaS為代表的全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模為4.91億美元，增速19%，較2021年同比下降13.5%。不難看出，從整體來看，全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模增速放緩。

然而，對(duì)比全球整體經(jīng)濟(jì)僅3.4%的增長(zhǎng)，云計(jì)算仍然是新技術(shù)融合和業(yè)態(tài)發(fā)展的重要手段，增速遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)增速。

Gartner預(yù)測(cè)，在大模型、算力等需求刺激下，市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，到2026年全球云計(jì)算市場(chǎng)將突破萬(wàn)億美元。

根據(jù)7月25日中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的《云計(jì)算白皮書（2023年）》，以2022年數(shù)據(jù)為例，相對(duì)于全球云計(jì)算19%的增速，國(guó)內(nèi)云計(jì)算保持高速增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率超40%。

據(jù)中國(guó)信息通信研究院統(tǒng)計(jì)，2022年我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)4550億元，較2021年增長(zhǎng)40.91%。其中，公有云市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)49.3%至3256億元，私有云市場(chǎng)增長(zhǎng)25.3%至1294億元。相比于全球19%的增速，我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)仍處于快速發(fā)展期，在大經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)下依舊保持較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，預(yù)計(jì)2025年我國(guó)云計(jì)算整體市場(chǎng)規(guī)模將突破萬(wàn)億元。

國(guó)家“十四五”規(guī)劃中，提到“加快推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，培育壯大云計(jì)算、人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、網(wǎng)絡(luò)安全等新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)”，將以云計(jì)算為代表的新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃發(fā)展正式納入國(guó)家戰(zhàn)略視野。根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《中國(guó)基礎(chǔ)云服務(wù)行業(yè)發(fā)展洞察》預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)整體云服務(wù)市將達(dá)到12683億元。

從云服務(wù)結(jié)構(gòu)上看，對(duì)云資源的需求仍然是最主要的需求，IaaS服務(wù)仍然市場(chǎng)規(guī)模最大、增長(zhǎng)速度快，預(yù)計(jì)到2025年市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)到6766億元；用戶上云思維的轉(zhuǎn)變，以及對(duì)能力的聚焦，將推動(dòng)PaaS的成長(zhǎng)，并成為未來推動(dòng)云市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素之一，預(yù)計(jì)到2025年市場(chǎng)規(guī)模為1883億元。

中國(guó)信通院云計(jì)算與大數(shù)據(jù)研究所副所長(zhǎng)栗蔚表示，“從市場(chǎng)上來看，企業(yè)對(duì)于云計(jì)算的需求十分旺盛，從原來的只有互聯(lián)網(wǎng)為主的中小企業(yè)上云到現(xiàn)在大型的央國(guó)企上云，以及更多的傳統(tǒng)行業(yè)的中小企業(yè)上云，標(biāo)志著我國(guó)整個(gè)云計(jì)算的市場(chǎng)規(guī)模，將持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)?！?/p>

行業(yè)掀起新一輪“價(jià)格戰(zhàn)”

對(duì)銅牛信息這樣的參與者來說，“機(jī)遇與挑戰(zhàn)”并存。

今年以來，包括阿里云、騰訊云、移動(dòng)云等頭部云計(jì)算廠商紛紛發(fā)布產(chǎn)品降價(jià)公告，掀起了云計(jì)算市場(chǎng)的新一輪“價(jià)格戰(zhàn)”。降價(jià)背后，是整體市場(chǎng)增速放緩以及各大廠商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。

對(duì)于國(guó)內(nèi)廠商來說，中信證券研報(bào)提到，國(guó)內(nèi)云廠商仍處于資源部署和規(guī)模擴(kuò)張的早期，而且國(guó)內(nèi)企業(yè)數(shù)字化水平相對(duì)較低，需通過低價(jià)培養(yǎng)用戶習(xí)慣。此外，國(guó)內(nèi)云廠商以IaaS收入為主，由于IaaS缺乏差異性，這帶來較為激烈的價(jià)格戰(zhàn)。

從整體市場(chǎng)發(fā)展來看，受益于信創(chuàng)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等多個(gè)概念利好驅(qū)動(dòng)，尤其是ChatGPT等AI模型引發(fā)海量算力需求，國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)仍面臨廣闊的增長(zhǎng)空間，眾多云計(jì)算廠商或迎來新一輪產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行。

銅牛信息年報(bào)中提到，公司是北京市國(guó)資委旗下唯一一家以互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。服務(wù)的客戶覆蓋政府行業(yè)、金融行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等眾多行業(yè)。公司緊緊抓住國(guó)有企業(yè)上云行動(dòng)及數(shù)字化轉(zhuǎn)型的契機(jī)，重點(diǎn)拓展國(guó)有企業(yè)客戶市場(chǎng)，根據(jù)目標(biāo)客戶相對(duì)集中的特點(diǎn)，通過建立示范性項(xiàng)目擴(kuò)大企業(yè)影響力和品牌知名度，通過不斷提升服務(wù)質(zhì)量以口碑效應(yīng)提高客戶對(duì)企業(yè)的信任度等有效手段，迅速擴(kuò)大了在北京市屬、市管國(guó)資企業(yè)中的市場(chǎng)占有率。

報(bào)告期內(nèi)，公司依托自建的云服務(wù)平臺(tái)，憑借過硬的云平臺(tái)建設(shè)技術(shù)實(shí)力和豐富的運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)，新拓展了北京建工集團(tuán)、北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心、同仁堂、京能集團(tuán)、巴士傳媒、首開集團(tuán)、北辰實(shí)業(yè)、京糧集團(tuán)、京城機(jī)電等一批大型北京市屬國(guó)資企業(yè)客戶。公司憑借良好的產(chǎn)品技術(shù)與服務(wù)品質(zhì)，在國(guó)資企業(yè)客戶及其他客戶中贏得良好的口碑，聚集了大量的優(yōu)質(zhì)客戶資源，為公司的持續(xù)發(fā)展和新業(yè)務(wù)拓展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

銅牛信息能否立足國(guó)有企業(yè)客戶市場(chǎng)的基本盤，在快速發(fā)展的國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)中獲得更多機(jī)會(huì)，還留待市場(chǎng)進(jìn)一步驗(yàn)證。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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