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  • 會(huì)否重演歷史??jī)蓤D回顧12年前美國(guó)信用評(píng)級(jí)首遭降級(jí)時(shí)股債兩市走勢(shì)
    2023-08-02 22:54:10 來(lái)源:智通財(cái)經(jīng) 編輯:


    (資料圖片僅供參考)

    智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,在惠譽(yù)將美國(guó)的信用評(píng)級(jí)從“AAA”下調(diào)至“AA+”后,德意志銀行發(fā)布了一份研究報(bào)告,用兩張圖表說(shuō)明了12年前標(biāo)普全球下調(diào)美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)與如今情況的巨大區(qū)別。

    德意志銀行策略師Jim Reid寫道,這些圖表“顯示了2011年8月5日前后發(fā)生的事情,當(dāng)時(shí)標(biāo)普全球做出了同樣的降級(jí)決定,這一決定也是在緊張的債務(wù)上限談判之后做出的(盡管談判在降級(jí)前幾天才成功結(jié)束)。鑒于距離降級(jí)的時(shí)間很近,并且激烈的談判仍在持續(xù),7月份市場(chǎng)情緒疲弱”。

    Reid表示:“在降級(jí)前后,標(biāo)普500指數(shù)大幅下跌,VIX指數(shù)飆升,美國(guó)國(guó)債實(shí)際上在向優(yōu)質(zhì)買盤的轉(zhuǎn)移中大幅反彈。然而,這一時(shí)期的情況(與現(xiàn)在)卻大不相同?!?/p>

    “債務(wù)上限之爭(zhēng)和評(píng)級(jí)下調(diào)是同時(shí)發(fā)生的,”他表示,“此外,標(biāo)普全球是首家將美國(guó)評(píng)級(jí)從AAA級(jí)下調(diào)的機(jī)構(gòu),其直接沖擊遠(yuǎn)比12年后第二家機(jī)構(gòu)所造成的沖擊要嚴(yán)重得多?!?/p>

    “具有諷刺意味的是,當(dāng)時(shí)歐洲主權(quán)危機(jī)正在醞釀之中,即使在評(píng)級(jí)被下調(diào)的情況下,美國(guó)國(guó)債仍被視為相對(duì)于歐洲外圍國(guó)家的巨大避風(fēng)港。當(dāng)時(shí),歐洲的情況也影響了全球股市?!?/p>

    Reid補(bǔ)充道:“在評(píng)級(jí)被下調(diào)四天后,8月份FOMC承諾至少在2013年年中之前將利率保持在極低水平。這是他們首次承諾在如此長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)將利率保持在接近零的水平。然后,在2011年9月21日的FOMC會(huì)議上,美聯(lián)儲(chǔ)宣布了第二輪‘扭轉(zhuǎn)操作’(Operation Twist),旨在賣出短期國(guó)債、買入較長(zhǎng)期國(guó)債?!?/p>

    “這繼續(xù)幫助提振了對(duì)10年期美國(guó)國(guó)債的需求,并最終幫助穩(wěn)定了美國(guó)股市和VIX指數(shù),當(dāng)時(shí)后者表現(xiàn)出對(duì)信用評(píng)級(jí)下調(diào)更加樂(lè)觀的情緒。與此同時(shí),意大利國(guó)債與德國(guó)國(guó)債之間的利差進(jìn)一步走高,進(jìn)一步增強(qiáng)了美國(guó)國(guó)債的避險(xiǎn)地位?!?/p>

    Reid表示:“因此,這是一個(gè)與2011年截然不同的環(huán)境,在進(jìn)行比較時(shí)要記住這一點(diǎn)?!?/p>

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