21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 楊坪 深圳報(bào)道

2023 年上半年正式收官。

今年4月，股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地，中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入里程碑式的全面注冊(cè)制歷史時(shí)刻。隨著改革的徐徐推進(jìn)，在全球資本市場(chǎng)發(fā)展趨緩的大環(huán)境中，A 股 IPO再次領(lǐng)跑全球。

(相關(guān)資料圖)

Wind 數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A 股合計(jì)有173只新股上市，募集資金金額合計(jì)2097.38億元，IPO數(shù)量和融資額分別占全球的28%和50%。但對(duì)比2022 年同期，新股數(shù)量微升1.17%，融資額卻下滑32.76%。

“上半年上市的新股體量相對(duì)較小，缺乏超大型的 IPO，去年同期的幾家’巨無(wú)霸’企業(yè)，顯著拉高了 IPO總?cè)谫Y額，所以今年的融資額有所下降，但隨著注冊(cè)制持續(xù)推進(jìn)，下半年A 股的IPO數(shù)量和融資額還將保持高位?！睗珊瀑Y本合伙人曹剛對(duì) 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)道。

根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年06月30日，交易所在審的國(guó)內(nèi)A股IPO項(xiàng)目合計(jì)687單，同時(shí)，擬上市公司在地方證監(jiān)局上市輔導(dǎo)家數(shù)則達(dá)到2230家。

根據(jù)德勤資本市場(chǎng)服務(wù)部預(yù)測(cè)，全年A股市場(chǎng)將會(huì)錄得430-510只新股，融資額突破六千億元，大約為6200-6990億元。

平均IPO募資金額僅 12.12 億

分板塊來(lái)看，滬深主板在全面注冊(cè)制推動(dòng)之下，新股上市數(shù)量顯著提升，不過(guò)整體來(lái)看，雙創(chuàng)板塊的IPO活動(dòng)依舊保持領(lǐng)先。

2023 年上半年，滬深主板上市企業(yè)新股分別為21 家和 17 家，而去年同期，這一數(shù)據(jù)分別為16 家和 14 家，主板上市企業(yè)數(shù)量同比增長(zhǎng)了 26.67%，合計(jì)募資金額為490.33 億元。

創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板IPO分別列數(shù)量和籌資額第一，創(chuàng)業(yè)板52 只上市新股合計(jì)募資648.44 億元，而科創(chuàng)板41 只新股合計(jì)募資金額卻達(dá)到了876.79億元。

北交所上半年IPO增長(zhǎng)最快，共有42家企業(yè)上市，在數(shù)量上僅次于創(chuàng)業(yè)板，但新股規(guī)模普遍較小，合計(jì)募資金額僅81.81 億元。

相比于 2022 年同期，今年上半年缺少超大型IPO，A 股平均募資金額僅12.12 億元，其中募資額前三名分別為中芯集成（688469.SH）、晶合集成（688249.SH）、陜西能源（001286.SZ），IPO募資規(guī)模分別為110.72億元、99.61億元、72億元，年內(nèi)前三名IPO合計(jì)募資282.33億元。而去年同期，A股IPO募資前三名分別為中國(guó)移動(dòng)（募資519.81億元）、中國(guó)海油（募資322.92億元）、晶科能源（募資100億元），3只“巨無(wú)霸”IPO合計(jì)募資達(dá)942.73億元。

除此之外，今年上市的新股中，還有5 家企業(yè)募資金額低于一億元，均為北交所上市新股，其中最小的馳誠(chéng)股份（834407.BJ），募資金額僅6800 萬(wàn)元，凱大催化（830974.BJ）、保麗潔(832802.BJ)、華原股份(838837.BJ)、花溪科技（872895.BJ）融資金額則分別為7200 萬(wàn)元、8700 萬(wàn)元、9000 萬(wàn)元和 9200 萬(wàn)元。

從募集資金金額區(qū)間總結(jié)來(lái)看，173家已完成上市的公司中，募集資金金額超過(guò)50億元（包括50億元）的上市公司僅4家，20億元到50億元之間的上市公司共有21家，10億元到20億元之間的上市公司共有43家，5億元到10億元之間的上市公司共有57家，5億元以下的上市公司則有48家。

蘇浙粵IPO持續(xù)領(lǐng)跑

從區(qū)域分布來(lái)看，2023年上半年上市的173 只新股來(lái)源于合計(jì)22個(gè)省市。其中，江蘇作為近年來(lái)的 IPO 大省，一舉超越浙江和廣東登鼎 2023 年上半年新股注冊(cè)地之最。

當(dāng)期，江蘇省合計(jì)有37 家企業(yè)成功 IPO，募資金額高達(dá)407.72億元，緊隨其后的事浙江省和廣東省，分別有29家、19家公司完成IPO，募資金額分別為315.08億元、293.91億元。

從行業(yè)分布來(lái)看，制造業(yè)仍是 IPO 的主力軍，尤其是以信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，新股頻出。

2023年上半年完成A股IPO的173家上市公司屬于36個(gè)證監(jiān)會(huì)行業(yè)，其中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)和電氣機(jī)械和器材制造業(yè)分別有28 家、16 家和 14 家新股上市，募資金額分別為566.17 億元、227.06 億元和204.29 億元。

從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，2023年上半年上市企業(yè)多為民營(yíng)企業(yè)，173 單 IPO 中，央企、地方國(guó)企分別為 7 家和 14 家；民營(yíng)企業(yè)則高達(dá) 134 家，占比超過(guò)77.46%；此外，金融企業(yè)、外資企業(yè)和其他則分別有 1 家、8 家和 9 家。

超6成企業(yè)凈利潤(rùn)低于 1 億元

在全面注冊(cè)制背景下，各板塊定位更為清晰，資本市場(chǎng)對(duì)于上市企業(yè)的包容性也越來(lái)越強(qiáng)。市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求降低，更強(qiáng)調(diào)企業(yè)科技含量、研發(fā)指標(biāo)等。

具體來(lái)看，上半年上市的 173 只新股中，最近一年扣非后凈利潤(rùn)（下同）10億元以上的上市公司為有6家，凈利潤(rùn)5億元到10億元的上市公司共有2家，凈利潤(rùn)1億元到5億元的上市公司共有58家。而凈利潤(rùn)在 1 億元以下的企業(yè)卻高達(dá)107 家，占比超過(guò)六成。

包括凈利潤(rùn)0.5億元到1億元（包括0.5億元）的上市公司63家，凈利潤(rùn)0億元到0.5億元（包括0億元）的上市公司36家，凈利潤(rùn)為負(fù)值的上市公司8家。

其中，凈利潤(rùn)最高為晶合集成，凈利潤(rùn)為28.78億元；凈利潤(rùn)最低為中芯集成，凈利潤(rùn)為-14.03億元。

不過(guò)，這些企業(yè)的研發(fā)投入水平較高，173 家企業(yè) 2022 年全年研發(fā)支出合計(jì)125.08 億元，其中晶合集成、中芯集成-U等31 家企業(yè)研發(fā)支出過(guò)億，17 家企業(yè)研發(fā)支出占研發(fā)比例超過(guò)15%。

德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部華南區(qū)上市業(yè)務(wù)合伙人劉芳認(rèn)為：“注冊(cè)制實(shí)施的意義不只是預(yù)期會(huì)帶來(lái)更活躍的新股發(fā)行，更重要的是通過(guò)資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展，給不同行業(yè)的企業(yè)提供了通過(guò)IPO募得資金、改善治理、最終壯大發(fā)展的機(jī)遇。此項(xiàng)資本市場(chǎng)的重大改革將為經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)強(qiáng)大的支持?！?/p>

北交所新股破發(fā)率達(dá)57%

受市場(chǎng)行情影響，今年以來(lái)新股破發(fā)情況依舊嚴(yán)重。wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 7 月 3 日晚收盤(pán)，173 只上市新股中，59 只已經(jīng)破發(fā)，破發(fā)率高達(dá) 34.10%。

分板塊來(lái)看，北交所和創(chuàng)業(yè)板破發(fā)最為嚴(yán)重，均有 24 只新股破發(fā)，其中北交所破發(fā)率達(dá)到 57.14%，創(chuàng)業(yè)板破發(fā)率則為46.15%。36 只新股上市首日即破發(fā)。

跌幅最大的是創(chuàng)業(yè)板新股宏源藥業(yè)（301246.SZ），其于3 月20 日上市，發(fā)行價(jià)50元/股，開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，上市首日大跌16.1%，隨后股價(jià)持續(xù)下跌，截至 7 月 3 日晚跌幅已達(dá)到37.05%。

值得一提的是，該股原計(jì)劃募資8.18 億元，但最終超募近兩倍，實(shí)際募資23.63 億元。公司發(fā)行市盈率為41.21倍，高于中證指數(shù)有限公司2023年3月2日(T-4日)發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率26.98倍，超出幅度為52.74%。

也有新股上市后備受追捧，合計(jì)有14 只今年上市新股截至目前股價(jià)漲幅超過(guò) 100%，巨能股份（871478.BJ）、中電港（001287.SZ）、中科飛測(cè)-U（688361.SH）等15 只新股上市首日即上漲超過(guò)100%。

“新股的表現(xiàn)受多重因素影響，比如宏觀政策、市場(chǎng)大環(huán)境、行業(yè)熱點(diǎn)、發(fā)行價(jià)、企業(yè)質(zhì)地等多方面，有的企業(yè)可能質(zhì)地不錯(cuò)，但在發(fā)行階段定價(jià)過(guò)高，上市后股價(jià)不斷下行，有的企業(yè)在上市后迎來(lái)行業(yè)利好或契合當(dāng)期熱點(diǎn)主題，也會(huì)受到投資者的追捧。”曹剛說(shuō)道。

尚有687家企業(yè)在審

展望 2023 年下半場(chǎng)，行業(yè)人士預(yù)測(cè)，隨著注冊(cè)制持續(xù)推行，A股IPO有望保持常態(tài)化高位發(fā)行，繼續(xù)保持全球領(lǐng)先地位。

“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制后，A股新股市場(chǎng)將于今年下半年漸趨活躍。在經(jīng)濟(jì)及商業(yè)活動(dòng)逐漸恢復(fù)、穩(wěn)中求進(jìn)的經(jīng)濟(jì)政策和措施以及新股常態(tài)化發(fā)行的背景下，2023年A股新股融資額仍會(huì)較去年增加。上海和深圳兩大交易所全年的表現(xiàn)，不管在國(guó)內(nèi)或全球都將非常亮麗?！眲⒎贾赋觥?/p>

從 IPO 企業(yè)儲(chǔ)備情況來(lái)看，“上市后備軍”著實(shí)充裕，截至2023年06月30日，交易所在審的國(guó)內(nèi)A股IPO項(xiàng)目合計(jì)687單，其中，已出具問(wèn)詢(xún)函的IPO項(xiàng)目374單，已受理277單，暫緩表決9單，中止審查27單，在審IPO項(xiàng)目計(jì)劃募集資金規(guī)模合計(jì)7215.91億元。

此外，地方證監(jiān)局還有 2230 家擬上市公司正在上市輔導(dǎo)過(guò)程中，根據(jù)上市輔導(dǎo)企業(yè)注冊(cè)地統(tǒng)計(jì)，廣東省、浙江省、江蘇省分別有265家、220家、216家擬上市輔導(dǎo)企業(yè)，位居前三。

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