南方財經(jīng)全媒體記者 曹媛 深圳報道
(資料圖片僅供參考)
在西寧飛往深圳的某次航班上,記者偶遇遠望資本創(chuàng)始合伙人、迅雷創(chuàng)始人程浩。
如果在飛機或高鐵上遇到一位投資人,會下意識認為他/她是去出差找項目的,畢竟在VC/PE市場短暫回暖背景下,投資人已經(jīng)恢復頻繁出差模式。
“這次去青??戳四男╉椖浚渴欠癜l(fā)現(xiàn)優(yōu)質項目?是否決定投資?”記者問程浩。
但程浩回復稱,“投資人全年飛來飛去是真的,但這次我是去玩的,和朋友自駕在西北玩了兩周?,F(xiàn)在比之前節(jié)奏慢了很多,因為現(xiàn)在看項目也不著急,好項目少、看上的項目價格也合適,可以慢慢看。”
這是一個意料之外的答案。
當前,在程浩對行業(yè)的感知中,遠望資本聚焦的人工智能等領域的投資活躍度,約為疫情前的10%,“今年的行業(yè)依然沒有絲毫好轉,我們投資人都不斷跟被投企業(yè)說,不能依賴融資,不要光指望著投資機構會給錢。”
行業(yè)數(shù)據(jù)也證實了程浩上述感知。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù),2023年一季度,共55家上市中企獲得VC/PE支持,同比下降20.3%;融資額方面,VC/PE支持的IPO總融資規(guī)模約為人民幣478.48億元,同比下降53.1%。
在早期投資、VC/PE市場投資總量均同比下降,股權投資市場節(jié)奏明顯放緩背景下。程浩卻對大語言模型(LLM)/生成式人工智能(AIGC)領域青睞有加,據(jù)介紹,遠望資本已投資約十家大語言模型上下游相關企業(yè)。
在對程浩的專訪中,他直言,“中國版的ChatGPT只會在5家公司里產(chǎn)生:BAT+字節(jié)+華為。這意味著創(chuàng)業(yè)公司或者那些純?yōu)榱顺垂蓛r的A股上市公司很難有機會?!?/p>
目前PPT融資很難,投融資輪次普遍向后推
2016年1月底,作為迅雷創(chuàng)始人的程浩發(fā)表了一封公開信,正式告別迅雷,宣布將專注在風險投資。兩年后,程浩和兩位“硅谷老炮”田鴻飛、江平共同創(chuàng)立遠望資本。
他們將自己定義為“技術型VC”,聚焦人工智能領域投資。2016、2017、2018年遠望資本頻繁出手,擎朗智能、Noah Medical、蛙聲科技、元戎啟行等企業(yè)都先后被“收入囊中”。
程浩向記者介紹,目前遠望資本基金規(guī)模約為10億人民幣,“目前遠望一期有兩個項目完成了Homerun(即一個項目最終的回報能覆蓋整支基金規(guī)模),未來的回報樂觀點就乘以4,不樂觀點就乘以2,那就是4~8倍。”
但近年來,老獵手程浩扣動扳機的速度明顯放緩。
“這兩年我們相對沒有以前活躍?!背毯浦毖裕环矫媸怯捎谀假Y難,不僅是遠望資本,整個VC/PE行業(yè)都長期受限于募資難題。
根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù),2022年中國股權投資市場新募集基金數(shù)量達7,061支,同比微升1.2%;披露募集金額為21,582.55億元人民幣,同比小幅下滑2.3%。單支基金的平均募資規(guī)模為3.06億元人民幣,延續(xù)下滑趨勢,相比去年同期下降3.6%。
“而現(xiàn)在美元基金其實比人民幣基金還不活躍。”程浩解釋稱,“因為人民幣基金畢竟還能布局新能源、半導體、工業(yè)軟件等國家鼓勵的領域,但在這些領域美元基金投不進去,所以美元更不活躍,做融資、募資更難了。再加上中美脫鉤,美國很多LP已經(jīng)不投中國基金了,所以很多人不得不去中東募資。”
外幣基金募資節(jié)奏整體持續(xù)放緩。據(jù)統(tǒng)計,2022年股權投資市場新募外幣基金共計114支,同比下降40.6%。
而從項目供給端來看,程浩明顯感知到創(chuàng)業(yè)者在減少,“16、17、18年創(chuàng)業(yè)的人太多了,而且大家對未來也有很好的預期,比較有信心。但目前國際局勢不穩(wěn)、風險始終存在,扣扳機的時候一定要謹慎一些?!?/p>
程浩向記者舉例說明當時的市場投資熱度,“阿里、百度出來的大牛創(chuàng)業(yè),一堆基金都會撲上去,天使項目都是億元起價,現(xiàn)在根本沒有,所有的項目都是慢慢聊?!?/p>
因此,在PE/VC行業(yè)募資、投資節(jié)奏趨緩背景下,投融資普遍比之前往后推了一個輪次。
“在遠望聚焦的人工智能等領域,以前是PPT就能融,現(xiàn)在你得把原型做出來才融;以前有原型才能融,現(xiàn)在你得把產(chǎn)品做出來才能融;以前產(chǎn)品做出來才能融,現(xiàn)在你得有客戶我再給你談?!彼麖娬{(diào)。
經(jīng)濟環(huán)境不確定性加劇,布局全球化項目
目前,在PE/VC行業(yè)節(jié)奏整體放緩的情況下,遠望資本的投資賽道基本不變,但也會更多的布局一些全球化項目。
作為早期VC,程浩認為投資關鍵就是要選對賽道,然后再加上點運氣。但近年來,國際形勢和中美關系成為了每一個VC都要考慮的因素。
以遠望資本目前布局的大語言模型相關企業(yè)為例,“我們在大模型領域已經(jīng)投了10來個企業(yè),其中大部分都是面向全球化市場,他們也都有比較好的海外背景?!?/p>
在籌備遠望資本初期,程浩以“再造一支紅杉”為目標,希望投出人工智能領域BAT級別的巨頭企業(yè)。
當記者再次提問“目前遠望資本距離紅杉資本還有多遠?”時。
程浩笑著坦言,“現(xiàn)在覺得做一個紅衫挺難的,距離還挺遠的。天時地利我覺得都需要具備。首先在天時上,紅杉是05年成立的,我們是16年成立的,市場環(huán)境、國際局勢已經(jīng)發(fā)生了變化。其次,紅杉是全方位的投資,各種賽道各個階段都有人才儲備,但我們只專注在早期的AI領域的投資?!?/p>
近年,國際政治與經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和復雜性加劇。國內(nèi)VC/PE行業(yè)在投資、募資和退出方面均有不同程度的收縮,VC/PE正在穿越漫長寒冬。
據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露數(shù)據(jù)顯示,2022年存續(xù)的私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量持續(xù)下滑。由2021年底的1.50萬家降至2022年11月的1.43萬家,同比減少4.7%。
在此背景下,程浩表示,“在這種環(huán)境下,要先求生存再求發(fā)展,把每一只基金做踏實了,按照既定的方案,就做一只專精特新的基金,然后給LP帶來豐厚的回報,把我們擅長的賽道耕耘好也就夠了?!?/p>
中國版ChatGPT只會在BAT+字節(jié)+華為里產(chǎn)生
盡管PE/VC整體行情不佳,但由ChatGPT引發(fā)的大語言模型(LLM)成為點燃投資者興奮點的火苗,大語言模型(LLM)/生成式人工智能(AIGC)的淘金者如“過江之鯽”。
根據(jù)凱聯(lián)資本產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示,2023年一季度,人工智能領域共計發(fā)生46筆融資,融資總額53.86億元。其中AIGC方向的初創(chuàng)公司不斷涌現(xiàn):原美團聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文設立的“光年之外”獲2.3億美元天使輪融資,AI模型部署優(yōu)化技術提供商“清昴智能科技”、AIGC技術研發(fā)商“西湖心辰”、AIGC智能內(nèi)容營銷科技公司“Fancy Tech”、超擬人大模型研發(fā)商 “聆心智能”、AI圖像生成技術服務商 “TIAMAT”分別獲得天使輪-A輪不等的早期融資......
在上述記者偶遇程浩的航班中,他全程都在18寸大的筆記本電腦上修改PPT,題目是“遠望資本在LLM/AIGC的布局”。
這是程浩正在為深圳的一場演講活動做提前準備和預演,在近3小時的行程中,他小聲的演練和不斷揮動的右手,足以見得他對這場演講的重視。
熟知程浩的人會知道,目前他經(jīng)常會在公開場合發(fā)表對LLM/AIGC的見解,而這也是投資人吸引項目的策略之一?!拔乙蚕Mㄟ^這種方式向企業(yè)證明,遠望資本是很懂大語言模型的。”他向記者表示。
據(jù)程浩介紹,目前,遠望資本也已投資約十家大語言模型上下游相關企業(yè)。
為何如此看好LLM/AIGC投資領域?
程浩認為無論創(chuàng)業(yè)還是投資都需要具備市場紅利(流量紅利)或技術紅利,否則就是“推著石頭上山”。互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展與市場紅利密不可分,而目前LLM/AIGC便具備很明確的技術紅利。
而大語言模型又可劃分為通用模型和垂直模型,程浩更看好垂直模型領域的投資機會。
“中國版的ChatGPT只會在5家公司里產(chǎn)生:BAT+字節(jié)+華為。這意味著創(chuàng)業(yè)公司或者那些純?yōu)榱顺垂蓛r的A股上市公司很難有機會?!背毯茝娬{(diào)。
因為“大廠”具備做大語言模型的先天優(yōu)勢——有用戶、有錢、有應用場景。例如,百度可以像New Bing一樣把問答和搜索集成;微信一定會植入一個類似個人助理的AI,用戶在微信完成訂外賣、訂機票等;阿里已經(jīng)宣布了第一批集成大模型的產(chǎn)品是天貓精靈和釘釘......
因此,創(chuàng)業(yè)公司做通用大模型難度極高,垂直模型或是創(chuàng)業(yè)公司的重要機遇?!霸绞莌igh-value(高價值),越是Mission Critical(關鍵應用)的領域,垂直模型的價值越大,例如自動駕駛?!?/p>
那么,在LLM/AIGC投融資究竟是泡沫還是前景可期?
程浩認為,需要看怎么定義泡沫,互聯(lián)網(wǎng)投資泡沫出了BAT,移動互聯(lián)網(wǎng)投資泡沫出了TMD,中國一定會出現(xiàn)自己的ChatGPT。
“ChatGPT誕生也就半年,整個行業(yè)還是非常早期,現(xiàn)在還需要點時間觀察?!?/p>
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