21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 見習(xí)記者易妍君 廣州報(bào)道

在5月8日銀行股大漲之后，5月9日早盤，券商股高開高走，概念指數(shù)一度漲逾5%。

當(dāng)日午后，券商板塊沖高回落，但依然是全天主線之一。截至收盤，中金公司（601995.SH）漲停，中國銀河（601881.SH）漲逾9%，首創(chuàng)證券（601136.SH）、信達(dá)證券（601059.SH）、光大證券（601788.SH）、中銀證券（601696.SH）、中信建投（601066.SH）漲超4%。

(資料圖片僅供參考)

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在券商板塊升溫的背景下，自4月下旬以來，至少有6家券商公告了股東減持計(jì)劃或是減持進(jìn)展。

5月7日晚間，中金公司公告稱，公司持股5%以上股東海爾集團(tuán)（青島）金盈控股有限公司根據(jù)自身發(fā)展需要，計(jì)劃自本公告披露之日起3個(gè)交易日結(jié)束后的3個(gè)月內(nèi)，通過大宗交易方式減持不超過96,545,137股公司A股股份，占不超過公司總股本的2%，減持價(jià)格根據(jù)市場價(jià)格確定。

券商股起飛

5月9日開盤后，券商股集體拉升走高，券商指數(shù)(886054.WI)盤中漲超5%，創(chuàng)下近一年來的新高。

今年以來，券商板塊有所升溫。年初至今，僅有首創(chuàng)證券、國聯(lián)證券的區(qū)間股價(jià)表現(xiàn)呈現(xiàn)跌勢。

同時(shí)，券商股的表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，最近一個(gè)月，中國銀河上漲了近40%，申萬宏源漲逾15%，海通證券、東北證券、中泰證券、中金公司分別漲逾13%。而東方財(cái)富、湘財(cái)股份分別下跌了11.13%、8.61%，跌幅居前。

“業(yè)績回暖和估值修復(fù)是驅(qū)動券商板塊上漲的主要原因，一方面是受益于‘中特估’行情的持續(xù)擴(kuò)散，券商板塊中央企國企居多，而且在中字頭概念中，漲幅相對滯后，存在補(bǔ)漲需求；另一方面，今年來市場行情回暖，成交量回升，券商經(jīng)營業(yè)績得到了較大改善。”排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。

青島安值投資董事長兼投資總監(jiān)于超則分析，券商板塊的上漲不排除是由昨天銀行板塊上漲造成的結(jié)果，從過往來看，券商、保險(xiǎn)、銀行三者走勢有一定的正相關(guān)性，前期的保險(xiǎn)和銀行走強(qiáng)帶動券商的上漲。

不過，今日午盤后，中字頭、大金融板塊紛紛跳水，帶動券商股沖高回落。

朱潤康認(rèn)為，券商股價(jià)沖高回落，一方面是來自于股東減持帶來的上漲壓力；另一方面是因?yàn)槠諠q之后，行業(yè)內(nèi)部開始出現(xiàn)分化。

“券商午后回落，可能更多是技術(shù)層面的調(diào)整，市場在大金融以及中特估等方向帶動下，短期上漲較快，存在一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！庇诔劦健?/p>

整體上看，今日A股市場板塊分化明顯。前海開源方面指出，前期在大金融板塊中保險(xiǎn)、銀行出現(xiàn)明顯上漲，券商偏弱，而在一季報(bào)業(yè)績同樣較好接近翻倍、成交額持續(xù)超萬億指向交易活躍度修復(fù)的情況下，疊加“中特估”概念，近日券商板塊出現(xiàn)補(bǔ)漲，銀行與保險(xiǎn)反而小幅走弱，對大盤構(gòu)成壓力。

多家券商被減持

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，自今年4月下旬以來，紅塔證券、國信證券、華安證券、中金公司先后發(fā)布了股東減持公告。

4月17日，紅塔證券公告稱，公司股東昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資有限責(zé)任公司（持股比例6.27%）因經(jīng)營發(fā)展需要，擬自2023年5月11日至2023年8月9日以通過集中競價(jià)方式減持股份總數(shù)不超過47,167,877股，占公司股份總數(shù)不超過1.00%。

5月5日晚間，華安證券公告稱，截至本公告披露之日，公司股東安徽交控資本投資管理有限公司通過集中競價(jià)方式累計(jì)減持公司股份14,038,609股，距本次減持計(jì)劃擬減持股份數(shù)量上限已不足100股，本次減持計(jì)劃實(shí)施完畢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，今年以來，上述四家券商分別上漲了17.57%、12.39%、12.20%、22.21%。

此外，東北證券股東吉林省信托有限責(zé)任公司原本計(jì)劃在2023年2月1日至4月30日期間以集中競價(jià)方式減持前者股份不超過23,400,000股（占公司總股本比例不超過1%），但由于東北證券處于被立案調(diào)查的時(shí)期，吉林信托未能實(shí)施此次減持。

5月4日，東北證券發(fā)布了《持股5%以上股東減持計(jì)劃實(shí)施期限屆滿暨實(shí)施情況的公告》，該公告稱，在2023年2月1日至4月30日的減持計(jì)劃時(shí)間區(qū)間內(nèi)，吉林信托未減持公司股份。截至2023年4月30日，本次減持計(jì)劃時(shí)間區(qū)間屆滿，減持計(jì)劃結(jié)束。

朱潤康向記者分析，券商股東減持背后主要有三方面的原因：第一，券商行業(yè)競爭在加劇，行業(yè)集中度在持續(xù)提升，缺乏行業(yè)競爭力的券商面臨較大業(yè)績壓力；第二，經(jīng)過一輪上漲之后，券商整體估值有所提升，一季度券商業(yè)績回暖預(yù)期在股價(jià)中也有所體現(xiàn)，驅(qū)動券商股價(jià)上行的動力有所減弱，投資者對券商板塊預(yù)期開始出現(xiàn)分化；第三，股東自身因?yàn)榻?jīng)營和生活等各種原因，面臨較大的資金需求。

板塊機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)并存

站在中長期視角，部分機(jī)構(gòu)看好券商板塊接下來的表現(xiàn)。

朱潤康表示，從券商業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)來看，利好券商接下來的行情。第一，注冊制改革的持續(xù)深入，上市公司上市節(jié)奏加快，利好券商投行業(yè)務(wù)收入；第二，市場成交量連續(xù)破萬億，市場投資熱情高漲，兩融余額持續(xù)上升，利好券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入；第三，今年市場結(jié)構(gòu)性行情非常明顯，中字頭概念股和人工智能概念股持續(xù)走強(qiáng)，賺錢效應(yīng)明顯，利好券商自營業(yè)務(wù)收入；第四，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品收益率下降，理財(cái)產(chǎn)品吸引力大幅提升，利好券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入。

華泰證券金融團(tuán)隊(duì)分析，今年一季度券商利潤高增，業(yè)績拐點(diǎn)已至，伴隨市場環(huán)境修復(fù)，預(yù)計(jì)2023H1有望繼續(xù)保持業(yè)績增長。復(fù)盤歷史，增量資金為驅(qū)動券商行情的核心因子，當(dāng)前市場預(yù)期向上，在保險(xiǎn)定價(jià)利率下調(diào)、存款利率下調(diào)等背景下，有望持續(xù)吸引增量資金入場，對券商板塊產(chǎn)生驅(qū)動作用。疊加資本市場改革紅利可期、板塊低估值高性價(jià)比凸顯，看好券商板塊機(jī)會。

開源證券非銀金融團(tuán)隊(duì)指出，券商一季報(bào)同比高增主要受益于自營投資改善，在經(jīng)紀(jì)、投行和資管等業(yè)務(wù)復(fù)蘇較弱(同比下降)的數(shù)據(jù)下，市場對一季報(bào)定價(jià)相對克制。從4月數(shù)據(jù)看，交易量、基金新發(fā)和IPO均明顯改善，居民儲蓄向投資遷移或已開啟，當(dāng)下券商板塊估值和機(jī)構(gòu)配置仍在低位，看好板塊機(jī)會。盈利高彈性、大財(cái)富管理和金融科技類標(biāo)的有望領(lǐng)跑。

于超則提醒，從歷史情況看，日內(nèi)行情里大市值上漲較快的情況發(fā)生時(shí)，市場后續(xù)波動的概率一般都會加大。因此，當(dāng)前券商走勢的不確定性相對更大些，可以更多關(guān)注券商板塊中，投資業(yè)績改善同時(shí)估值處在低位的方向。

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