本文來源:時代周報 作者:李馨婷
(相關(guān)資料圖)
“果醋大王”天地壹號(832898.NQ)主板上市夢終結(jié)。
5月4日,天地壹號復牌交易,這距離公司2022年6月為申請主板上市而停牌已近1年。
復牌交易意味著天地壹號沖擊主板失利,而這已經(jīng)是天地壹號申請主板上市的“三連敗”:2012年至今,公司先后三次啟動IPO,但上市計劃從未成功。
上市不順背后,是天地壹號面臨的經(jīng)營窘境。
憑借自創(chuàng)的果醋飲料,天地壹號曾創(chuàng)下不錯業(yè)績。2019年,公司營收25.85億元,達到峰值。但過度依賴廣東市場,與落后的新品研發(fā)力,也讓這家乘時代東風而起的地域型飲料企業(yè)難以在市場中突圍。
截至5月5日收盤,天地壹號的股價為10.00元/股,跌破公司新三板掛牌價。
另據(jù)胡潤百富榜,2022年,天地壹號創(chuàng)始人陳生的財富總值為60億元,較2020年時75億元的財富峰值縮水15億元。
5月6日,就天地壹號經(jīng)營情況,時代周報聯(lián)系天地壹號相關(guān)負責人,截至發(fā)稿未獲回復。
天地壹號創(chuàng)始人陳生 圖源天地壹號官網(wǎng)
上市之路屢受挫
在IPO的路上,天地壹號已經(jīng)三次折戟。
自1997年進入市場大賣后,2002年,江門天地壹號飲料有限公司正式成立。此后,公司在2012年完成股份制改革,成立天地壹號飲料股份有限公司。2012年8月,天地壹號提交了首次公開發(fā)行股票輔導備案登記材料,卻于2013年7月暫時擱置了首次公開發(fā)行與上市的申請。此后,公司于2015年登陸新三板。
2016年2月,天地壹號重啟IPO計劃,2019年12月,天地壹號終止了與此前上市輔導機構(gòu)的合作,第二次上市計劃再度擱淺。
2022年6月,更換上市輔導機構(gòu)后,天地壹號再次提交上市申請資料,擬于深交所主板上市。然而,今年3月2日,公司卻發(fā)布公告,稱經(jīng)內(nèi)部審議,因經(jīng)營及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整,天地壹號決定暫停本次IPO工作。
圖源:天地壹號微博
再次錯失IPO的原因,或許與公司經(jīng)營業(yè)績相關(guān)。2022年6月至今,天地壹號已三次收到關(guān)于公司財報業(yè)績的問詢函,問詢函內(nèi)容則包括對公司經(jīng)營業(yè)績下滑等情況。
根據(jù)4月29日天地壹號公布的2022年年報,公司業(yè)績滑坡明顯。
2022年,天地壹號實現(xiàn)營收10.13億元,同比減少44.28%;歸母凈利潤虧損1.6億元,同比下滑162.71%。財報中,天地壹號將營收下滑歸因于經(jīng)濟下行、需求萎縮等多重影響。
而放眼飲料市場,天地壹號“佐餐飲料”的定位,也讓公司營收較其它飲料品牌更易受到餐飲消費市場變化的影響。
對于天地壹號來說,2022年算不上重啟上市的合適節(jié)點。畢竟,近年來,受宏觀消費環(huán)境影響,公司的業(yè)績已連年下滑。
2016—2018年,天地壹號營收分別為14.01億元、16.84億元與21.12億元,整體呈上升趨勢。2019年,公司營收為25.85億元,達到歷史巔峰。
2020年以來,受疫情對零售與餐飲終端的沖擊,天地壹號營收持續(xù)下滑。2020年、2021年,天地壹號營收分別為18.99億元與18.17億元,同比降幅分別為26.52%與4.33%。
蘋果醋打天下
1997年,陳生留意到當時新興的“雪碧兌陳醋”的飲料需求,并迅速組織生產(chǎn)人員研發(fā)相關(guān)陳醋飲料。同年7月,天地壹號正式投產(chǎn)上市。
盡管近年來孵化出了飲用水、果汁飲料等產(chǎn)品,但截至目前,天地壹號公司的主要營收來源仍是蘋果醋產(chǎn)品。
2019—2022年,蘋果醋產(chǎn)品的收入占天地壹號總收入的比例均超過90%。而蘋果醋飲料進入市場的時間,則要追溯到2007年。也就是說,15年來,天地壹號均未能研發(fā)出足夠有市場競爭力的新產(chǎn)品。這也讓天地壹號承受著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對集中的經(jīng)營風險。
此外,過度依賴廣東市場也是影響天地壹號營收規(guī)模擴大的另一因素。
近年來,雖然天地壹號在廣西、湖南、湖北等地的銷售收入增長速度較快,但從收入規(guī)模來看,廣東仍然是公司最重要的區(qū)域市場。2019年—2021年,廣東省內(nèi)銷售收入占天地壹號主營業(yè)務收入比重分別為65.71%、81.47%和 68.34%。
也就是說,未來,假如天地壹號業(yè)務未能順應市場變化、持續(xù)滿足廣東區(qū)域市場需求,也將可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
值得注意的是,天地壹號還面臨著產(chǎn)能空置的風險。
2019年起,在業(yè)績向好的趨勢下,為增強公司醋飲料產(chǎn)能,天地壹號開啟了對湛江壹號遂溪產(chǎn)業(yè)園項目及天地壹號先進制造與自動化平臺項目的建設(shè)。此后,公司對該項目的投入持續(xù)增加,并導致公司長期借款金額日益增加。截至2022年底,天地壹號長期借款金額達1.05億元,同比增幅高達102.55%。
圖源:天地壹號微博
然而,2019年—2021年,天地壹號蘋果醋飲料產(chǎn)能利用率卻分別為83.90%、60.71%與56.58%,產(chǎn)能利用率持續(xù)走低。
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