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  • 香港金管局:港元流動(dòng)性調(diào)整過程完全在聯(lián)匯制度設(shè)計(jì)和預(yù)期內(nèi)
    2023-05-04 05:43:23 來源:觀點(diǎn) 編輯:


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    觀點(diǎn)網(wǎng)訊:5月3日,香港金融管理局總裁余偉文發(fā)表近3000字《匯思》專欄文章,回答公眾關(guān)心的金管局為何“入市”買港元、資金是否撤離香港、港元利率走勢(shì)、外匯基金數(shù)據(jù)會(huì)否調(diào)整等問題。

    余偉文表示,美國去年3月進(jìn)入加息周期,至今加息共475點(diǎn)子。美國今輪加息的速度和幅度都比上一個(gè)加息周期來得更急更猛,由隔夜至12個(gè)月不同期限的港元拆息與美息不時(shí)出現(xiàn)較大幅度的差距(美息高于港息),為市場(chǎng)人士進(jìn)行套息交易提供誘因。進(jìn)行套息交易,就是以較低的利率借入港元,然后換成利率較高的美元,賺取利差。

    與此同時(shí),市場(chǎng)對(duì)港元需求偏弱,港元匯率過去一年大部分時(shí)間靠近7.85港元兌1美元的弱方水平,當(dāng)匯率觸及7.85,而市場(chǎng)無港元買盤承接,金管局就須按聯(lián)匯機(jī)制,在7.85水平賣出美元、買入港元?;谶@個(gè)原因,自去年5月起,弱方兌換保證被多次觸發(fā):

    2022年5月至年底:41次觸發(fā)弱方兌換保證,涉及2420億港元;銀行體系總結(jié)余降至約960億港元。2023年2月:2次觸發(fā)弱方兌換保證,涉及190億港元;總結(jié)余降至約770億港元。2023年4月:5次觸發(fā),涉及278億港元;總結(jié)余降至約492億港元。

    弱方兌換保證被觸發(fā),表示金管局會(huì)買入港元賣出美元,資金隨之流出港元體系,銀行體系總結(jié)余就會(huì)相應(yīng)下降,市場(chǎng)上的港元流動(dòng)性會(huì)有所減少,港元拆息自然有更大動(dòng)力逐步上升,與美元息差收窄,抵銷套息交易的誘因,減少資金流出港元,令港元保持于7.75至7.85的區(qū)間內(nèi)。這個(gè)調(diào)整過程完全在聯(lián)匯制度的設(shè)計(jì)和預(yù)期之內(nèi)。

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