近期，產業(yè)園類公募REITs陸續(xù)發(fā)布了2023年一季報。由于一季度商業(yè)活動仍處于修復階段，疊加春節(jié)假期因素，各產業(yè)園經營承壓，數(shù)據回暖尚需一定時間。適逢近兩月REITs二級市場價格持續(xù)回落，部分產業(yè)園REITs價格出現(xiàn)跌幅。

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面對“開局不利”，園區(qū)類基礎資產的基本面有望修復，但受限于行業(yè)特征，或將滯后反映經濟活動及產業(yè)的復蘇。產業(yè)園區(qū)內集合了政府配套鼓勵扶持政策、區(qū)域配套設施、產業(yè)鏈上下游企業(yè)、專業(yè)運營管理機構等內容和主體，經濟活動較為復雜，其對產業(yè)政策、經濟行為的傳導需要一定時間消化和反饋。2022年底及2023年一季度數(shù)據主要體現(xiàn)經濟企穩(wěn)、修復前的結果。企業(yè)在訂單提升、預期逐漸向好的預期下，方能進行新的預算、擴租等計劃，從確定租賃計劃，到招商、帶看、招租、談判條款、簽署合同等一般尚有數(shù)個月的時間流程，或將滯后反映經濟活動修復。

產業(yè)園區(qū)為我國產業(yè)發(fā)展、企業(yè)創(chuàng)新、人才流動提供重要的物理空間和平臺，長期來看與經濟發(fā)展趨勢一致，韌性較強，建議關注長期續(xù)航能力。產業(yè)園REITs的租金收入主要來自市場化定價，難免發(fā)生周期性波動，但產品具有未來盈利增長彈性大、股性較強等特點，后續(xù)伴隨經濟復蘇和租賃市場回暖，將產生更大的市場獲利空間。

北京產業(yè)園市場的商務活動在2022年有所影響，空置率全年緩慢爬升，預計2023年隨著產業(yè)發(fā)展和相關政策出臺并落地，經濟活動將進一步活躍，在二、三季度可以迎來租賃市場回暖。

2022年末的中央經濟工作會議強調保證經濟增長的總基調，市場轉好預期增強，企業(yè)發(fā)展意愿持續(xù)改善，釋放了辦公需求。

北京辦公樓租賃市場開始回春，從2023年一季度的市場表現(xiàn)來看，產業(yè)園市場在一季度出現(xiàn)需求恢復，凈吸納量轉正為3.7萬平方米。雖然上地區(qū)域子市場凈吸納量已經連續(xù)五個季度為負，但凈吸納量在一季度的降幅已有所收窄，騰退現(xiàn)象已經接近尾聲。整體來看，市場將在2023年下半年重新回到常規(guī)去化速度。

建信中關村REIT基礎設施資產所在的上地區(qū)域是北京市最大的商務園區(qū)之一，地理位置優(yōu)越、交通便捷，區(qū)域內供需結構穩(wěn)定。總體上看，該區(qū)域的產業(yè)園租戶質量、租戶穩(wěn)定性及承租能力均屬于較高水平。上地區(qū)域作為信息產業(yè)發(fā)展較早的區(qū)域，吸引了眾多行業(yè)知名企業(yè)入住，提升了區(qū)域行業(yè)的集合度。

從區(qū)域內企業(yè)來看，上地區(qū)域內聚集了大量的軟件類、科技類知名企業(yè)，已經形成了高端產業(yè)的聚集效應。同時，在“孵化+投資+產業(yè)組織”的成熟運營模式下，運營管理機構中關村軟件園公司通過舉辦產業(yè)論壇、項目路演、投融資對接等活動，構建科技創(chuàng)新的園區(qū)氛圍，提升創(chuàng)新資源的匯聚能力，增強園區(qū)服務粘性，培育人工智能、大數(shù)據等科技信息行業(yè)的優(yōu)秀創(chuàng)新企業(yè)租戶。

作為北京市唯一具備國家數(shù)字服務出口基地、國際信息產業(yè)與數(shù)字貿易港、數(shù)字貿易試驗區(qū)“三位一體”資格的園區(qū)，中關村軟件園正積極協(xié)助園區(qū)企業(yè)服務出口數(shù)字化轉型。目前，中關村軟件園已形成了全國領先的產業(yè)集群和產業(yè)生態(tài)。

伴隨著2023年第一季度帶看量和客戶意向需求量的明顯提升，預計二季度起，產業(yè)園租賃市場將迎來回暖。

戴德梁行北京公司副總經理胡峰表示：截至2022年末，北京全市產業(yè)園區(qū)總存量為2,096萬平方米，上地產業(yè)園區(qū)存量占比約11%。受經濟放緩等因素影響，當前市場仍然處于階段性調整時期。上地產業(yè)園區(qū)域的租賃客群主要為軟件和信息服務業(yè)等高科技企業(yè)，未來海淀區(qū)仍將重點推進信息業(yè)、醫(yī)藥健康和科技服務三大重點產業(yè)發(fā)展，從而會帶動相關租賃需求回暖并保持該區(qū)域平穩(wěn)發(fā)展。未來在市場經濟動力逐漸恢復的環(huán)境下，伴隨著不斷結構化調整，市場將逐步開始回暖。

在整體經濟形勢逐漸向好，產業(yè)地產市場復蘇的初期階段，建信中關村REIT的運營團隊從項目空間提升、產業(yè)整合互聯(lián)，人性場景搭建等多方面進行項目優(yōu)化及客戶組織工作，用好當下復蘇前期的儲備周期，做好市場快速上升前的準備工作，為后續(xù)長期高效運營奠定基礎。隨著品牌影響力的不斷增強，產業(yè)運營向好的發(fā)展，企業(yè)虹吸效應也會同步增加。

建信基金基礎設施投資部負責人表示，“目前建信中關村REIT底層資產的出租率市場環(huán)境影響有所下滑，REIT價格也有所下跌。但底層資產地理位置較好、歷史現(xiàn)金流長期穩(wěn)定、運營團隊經驗豐富，隨著上地區(qū)域產業(yè)園區(qū)市場的不斷回暖，預計2023年二季度租賃狀況將逐步回升。建議投資者對市場環(huán)境抱有信心，關注資產狀態(tài)的變化。建信基金作為管理人也將積極做好運營管理、增加分紅頻度，保護好投資人利益?！?/p>

本文來源：財經報道網

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