【長話短說】

和而泰(002402)2022年實現營業(yè)收入59.65億元，同比下降0.34%；凈利潤4.38億元，同比下降20.93%。

(相關資料圖)

和而泰：受國際環(huán)境復雜多變，全球經濟下行，上游元器件緊缺及漲價的持續(xù)性影響，匯率持續(xù)波動影響。

但是，同行業(yè)公司拓邦股份(002139)在同等環(huán)境下，卻依然守正。

其實，和而泰毛利率、現金流等重要指標也呈現下行趨勢。同時，其股價較2021年已跌超40%。

【詳細全文】

近期，和而泰披露了年報，2022年實現營業(yè)收入59.65億元，同比下降0.34%；凈利潤4.38億元，同比下降20.93%；基本每股收益0.4786元。

和而泰對此表示，2022年，國際環(huán)境復雜多變，全球經濟下行，上游元器件緊缺及漲價的持續(xù)性影響，匯率持續(xù)波動，對公司產生了一定的影響。還稱2022 年第四季度凈利潤雖然環(huán)比下滑，但毛利率環(huán)比提升5.22%，說明公司經營情況逐季改善，也充分體現公司在整體市場環(huán)境波動較大的情況下保持著較好的內驅力和市場把控能力。

但在復雜多變的環(huán)境下，同行業(yè)公司拓邦股份卻實現了營收凈利潤雙增長，2022年實現營業(yè)收入88.75億元，同比增長14.27%，歸母凈利潤5.83億元，同比增長3.13%。和而泰提到的四季度，拓邦股份更是比扭虧為盈。所以，其實復雜多變的環(huán)境并不能充分說明業(yè)績下降的原因，畢竟在同等環(huán)境下拓邦股份依然守正。

除了營業(yè)收入和凈利潤出現下降外，和而泰還有多個指標出現下滑，例如毛利率，2022年為20.15%，而此前三年分別為22.25%、22.93%、20.97%，下滑趨勢明顯。現金流也由正轉負，2022年為-878.85萬元，占營業(yè)收入比重為-1.15%。此前三年分別為4.72億元、5.65億元、1.66億元，分別占營業(yè)收入比重為2.78%、12.10%、12.92%。

針對毛利率，和而泰在接受機構調研時稱，由于公司整體產能利用率提升、基礎業(yè)務板塊家電和電動工具收入規(guī)模擴大以及原材料價格恢復、智能化產品和儲能等稍高毛利率業(yè)務占比的提升，都會驅動公司毛利率進一步恢復。過去兩年因全球市場環(huán)境的影響，導致公司毛利率水平持續(xù)承壓，隨著外部環(huán)境的逐步穩(wěn)定，以及公司業(yè)務的持續(xù)拓展和研發(fā)投入逐步實現效益，預計未來毛利率水平會逐步恢復穩(wěn)定。

對于現金流轉負，和而泰解釋稱，因收到的增值稅退稅款及政府補助收入減少，同時為了拓展市場和加大研發(fā)投入，公司加大期間費用投入所致。那銷售費用和研發(fā)費用分別投入了多少呢。

銷售費用方面，和而泰2022年為1.15億元，同比提升19.09%。但研發(fā)費用就比不上銷售費用的增幅了，2022年為3.22億元，同比提升12.37%。從研發(fā)占比看和而泰的研發(fā)力度也較低，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重僅為6.23%。俗話說，“廣告打的好,不如產品口碑好”,和而泰在產品創(chuàng)新方面還需努力。

從產品端來看，家用電器智能控制器和電動工具智能控制器的營業(yè)營業(yè)收入都有所下降，分別減少了6.97%、21.05%。這其中，家用電器智能控制器是和而泰最主要的產品，占公司總營收比重61.57%，和而泰的年報中顯示，這部分營收的下降主要原因為受經濟下行的階段性影響和上游原材料供應的影響。

不過，屬于其第二增長線的汽車電子智能控制器和儲能方面實現了不錯的增長，其中汽車電子智能控制器營業(yè)收入增長了83.86%,而儲能是實現了從0到1的收入增長。

回溯2021年，和而泰還是很受歡迎的，股價在此時創(chuàng)出了新高，28.71元/股。在此期間，也有眾多機構調研加倉。但進入2022年和而泰的股價也跟業(yè)績一樣走出了下行趨勢，2022年跌去46.65%。截止203年4月20日午盤，報16.95元/股，較最高跌幅為40.96%。

關鍵詞：