21世紀經濟報道記者 唐婧 北京報道

2023年4月13日-15日，由濟南市人民政府、山東省地方金融監(jiān)管局、中國人民銀行濟南分行、山東銀保監(jiān)局、山東證監(jiān)局主辦，新華社瞭望智庫作為學術支持單位的“2023濟南科創(chuàng)金融論壇”在山東大廈召開。

在4月14日舉行的“金融賦能、科創(chuàng)未來”的主論壇上，銀保監(jiān)會政研局一級巡視員葉燕斐、證監(jiān)會科技監(jiān)管局局長姚前及中國人民銀行研究局二級巡視員周學東就硅谷銀行倒閉、金融支持企業(yè)自主創(chuàng)新、資本市場數字化轉型等熱點問題發(fā)表看法。

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不能因為硅谷銀行事件否定硅谷科創(chuàng)金融模式

周學東指出，針對硅谷銀行倒閉事件有兩點需要澄清：第一，硅谷銀行倒閉，不是因為資不抵債，而是因為客戶擠兌引發(fā)流動性危機；第二，硅谷銀行倒閉，與硅谷銀行支持科創(chuàng)企業(yè)，以及硅谷銀行的投貸聯(lián)動模式無關。

周學東透露，研究發(fā)現，硅谷銀行投貸聯(lián)動模式風險遠遠低于傳統(tǒng)銀行。硅谷銀行2001-2019年的平均總資產收益率、凈資產收益率分別為1.2%和12%左右，分別高出行業(yè)0.2和2.3個百分點；不良貸款率常年處于1%以下，顯著低于同業(yè)平均水平。

硅谷銀行投貸聯(lián)動模式風險小的原因有四點。第一，“投”“貸”業(yè)務風險隔離。硅谷銀行投貸聯(lián)動模式一和模式二直接涉及對企業(yè)的權益投資。模式一中認股權證為免費獲取且可根據實際交易價格選擇是否行權，投資損失十分有限；模式二中集團通過設立子公司“SVB Capital”專門從事母基金和直投業(yè)務，資金來源為自籌，與硅谷銀行信貸業(yè)務風險隔離。

第二，信貸風險控制嚴格。首先，硅谷銀行不涉足不熟悉的領域，大量貸款為風險極低的過橋貸（投貸聯(lián)動模式三），潛在風險較大的投資者依賴貸款占比僅為10%左右。其次，聘用大量具有專業(yè)知識和科技工作經驗的人才，并與PE/VC保持長期戰(zhàn)略合作關系，借助PE/VC的識別能力篩選優(yōu)質企業(yè)，通常只向受到PE/VC資助的初創(chuàng)企業(yè)提供一定比例（PE/VC投資額的1/4左右）的貸款。

第三，要求企業(yè)和PE/VC機構在硅谷銀行開戶，有利于監(jiān)控企業(yè)現金流，確保還款能力。

第四，要求企業(yè)將知識產權質押，并接受第一位受償順序條款，以最大限度減少貸款潛在損失。

周學東認為，正是2020年后硅谷銀行經營模式發(fā)生了轉變，在資產端配置大量長期資產支持證券（MBS）和國債等非信貸資產，同時未受保存款比重過高（91%），最終才導致流動性危機的發(fā)生，與科技型貸款和投貸聯(lián)動模式無關。

他還表示，總體來看，硅谷銀行破產也有宏觀方面的原因。從監(jiān)管政策看，2018年后美國出臺放松了對中小銀行的監(jiān)管；從貨幣政策看，美聯(lián)儲本輪加息節(jié)奏過快，對市場的流動性沖擊巨大，利率不穩(wěn)定引發(fā)長期資產價格大幅變動。這些因素基本與科創(chuàng)融資服務無關，更與投貸聯(lián)動業(yè)務無關。

周學東強調，不能因為硅谷銀行事件就否定了硅谷科創(chuàng)金融模式，應繼續(xù)鼓勵商業(yè)銀行加大對科技創(chuàng)新的支持力度，繼續(xù)完善包括投貸聯(lián)動模式在內的創(chuàng)新實踐，但應避免客戶結構單一，并提高自身風險管理能力；在監(jiān)管方面，要加強對中小銀行的監(jiān)管，尤其是強化流動性風險監(jiān)測；在貨幣政策上，應堅持貨幣政策穩(wěn)健中性、靈活適度，避免大起大落，引發(fā)金融市場劇烈震蕩，引發(fā)金融機構因價格調整帶來的市場風險和流動性風險。

科創(chuàng)金融需要更多差異化的量身定制

銀保監(jiān)會政研局一級巡視員葉燕斐表示，科技企業(yè)的金融需求有別于傳統(tǒng)行業(yè)，金融機構要作更多差異化的量身定制，走專業(yè)化發(fā)展道路。應鼓勵銀行保險機構結合科技企業(yè)發(fā)展階段特點、金融需求和風險特征，探索更加靈活的貸款利率定價和利息還付方式，依法合規(guī)延長流動資金貸款期限，積極研究完善支持科技企業(yè)研發(fā)的金融服務?？偨Y推廣知識產權質押登記線上試點業(yè)務經驗，推動知識產權價值實現。完善科技保險產品體系，形成覆蓋科技企業(yè)研發(fā)、生產、銷售等各環(huán)節(jié)的保險保障。

市場經濟條件下，企業(yè)直接面向市場，處在創(chuàng)新的第一線，創(chuàng)新需求敏感，創(chuàng)新沖動強烈，是自主創(chuàng)新的主體力量。

“銀行保險機構要積極圍繞產業(yè)鏈部署資金鏈，優(yōu)化金融資源配置支持企業(yè)自主創(chuàng)新。著力攻克真正‘卡脖子’的堵點難點，不能‘貪大求全’搞‘撒胡椒面’式的金融支持，更不能資金‘一窩蜂’過度追求創(chuàng)新熱點?！比~燕斐用生動的比喻闡釋銀行保險機構應當如何布局科創(chuàng)金融。

他強調，要堅持“兩個毫不動搖”，一視同仁為民營企業(yè)技術研發(fā)活動提供融資支持，更好服務科技企業(yè)家、高層次科研團隊創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，為他們提供貸款融資、健康養(yǎng)老、責任保險等專業(yè)化服務，夯實尊重知識、尊重人才、尊重創(chuàng)新的良好氛圍。

葉燕斐也提到，安全合規(guī)、風險可控也是發(fā)展科創(chuàng)金融的重點。科技企業(yè)站在創(chuàng)新前沿，其產品性能、市場前景具有較強的不確定性。銀行保險機構要加快建立完善的規(guī)章制度、明確的操作流程和有效的風控機制，切實做好科技金融風險防范工作。探索應用新一代信息技術，完善線上線下相結合的技術手段，健全差異化風控模型，強化風險預防、預警和處置。鼓勵用好外腦，與外部專業(yè)機構合作，有效評估技術風險。

同時，積極構建多層次風險分擔和補償支持機制，推動擔保基金和擔保公司發(fā)展專業(yè)化的“總對總”科技擔保業(yè)務，提升政府貸款風險補償金效能，更好實現保險保障功能，積極助推風險減量。

葉燕斐認為，要進一步細化落實盡職免責政策，探索負面清單機制，對于符合相關規(guī)定且勤勉履職的，應免除業(yè)務人員有關責任包括內部考核扣減分、行政處分、經濟處罰等，探索構建試驗區(qū)科技金融服務長效機制。

推動金融科技和監(jiān)管科技齊頭并進

證監(jiān)會科技監(jiān)管局局長姚前表示，當前，我國資本市場已駛入數字化轉型發(fā)展的快車道，堅持創(chuàng)新驅動、加快推動金融科技和監(jiān)管科技發(fā)展，已成為深化金融供給側結構性改革、增強金融服務實體經濟能力、打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)的內在需要和重要選擇。

一是要防風險，持續(xù)配套完善科技監(jiān)管體制機制。隨著行業(yè)機構數字化智能化轉型的提速，大數據、云計算、區(qū)塊鏈和人工智能等新技術應用不斷深入，行業(yè)網絡和信息安全形勢嚴峻復雜，必須與時俱進、創(chuàng)新工作思路，構建與之匹配的、行之有效的科技監(jiān)管框架。強化金融基礎設施監(jiān)管和信息技術服務機構備案工作，穩(wěn)妥推進證券期貨業(yè)信息技術應用創(chuàng)新，啟動建設行業(yè)網絡和信息安全態(tài)勢感知平臺建設，防范化解金融網絡和信息安全風險，守牢安全底線。

二是要促發(fā)展，逐步擴大金融科技創(chuàng)新試點的廣度和深度。用好政策工具，充分總結各地金融科技創(chuàng)新試點工作經驗，加快完善創(chuàng)新試點申報遴選、日常監(jiān)督、試點退出等制度框架，壓實各方責任，加強項目遴選的精細化管理，發(fā)現培育推廣亮點項目，適時擇機擴大試點范圍。鼓勵市場核心機構、證券、基金、期貨經營機構、科技企業(yè)積極在交易、投顧、風控等業(yè)務場景中探索應用新興技術，促進科技成果轉化，使金融科技成為服務實體經濟的強勁引擎。

三是要創(chuàng)氛圍，推動構建金融科技創(chuàng)新合作共贏生態(tài)圈。深化產學研用結合，強化與地方政府、高校、科研院所等交流溝通合作，發(fā)揮行業(yè)核心機構和頭部市場機構領頭羊作用，鏈接各方資源，組建創(chuàng)新聯(lián)合體，促進金融科技自立自強與城市產業(yè)鏈、服務鏈深度融合，實現金融科技產業(yè)集群化發(fā)展，將金融科技創(chuàng)新合作共贏生態(tài)圈向縱深推進。

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