近日，安防手套制造龍頭恒輝安防（300952.SZ）推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，公司擬向63名激勵(lì)對(duì)象授予不超過(guò)188.4059萬(wàn)股的股票權(quán)益，授予價(jià)格為9.60元/股。

恒輝安防是國(guó)內(nèi)安防手套的領(lǐng)軍企業(yè)。銀柿財(cái)經(jīng)注意到，恒輝安防此次股權(quán)激勵(lì)的解鎖條件，對(duì)凈利潤(rùn)的增速要求要高于營(yíng)收，這在制造業(yè)頗為不易。同時(shí)，從此次股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象類(lèi)型看，或也可管窺出公司對(duì)接下來(lái)業(yè)務(wù)的規(guī)劃。

產(chǎn)能成倍提升，股權(quán)激勵(lì)發(fā)力銷(xiāo)售端

【資料圖】

資料顯示，恒輝安防專(zhuān)注于生產(chǎn)安全防護(hù)手套，是國(guó)內(nèi)安防手套領(lǐng)軍企業(yè)。2004年，公司前身恒輝（南通）安全防護(hù)用品有限公司成立，定位于中高端安防手套市場(chǎng)，打造具備防切割性、高耐磨、防震等性能的功能性安防手套，并逐步發(fā)展成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

目前，恒輝安防已來(lái)到產(chǎn)能加速擴(kuò)張的關(guān)鍵時(shí)期。2022年上半年，公司啟動(dòng)安防產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目分兩期建設(shè)，其中項(xiàng)目一期“年產(chǎn)7200萬(wàn)打功能性安全防護(hù)手套建設(shè)項(xiàng)目”已經(jīng)完成投資備案、取得建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證等前置審批程序，目前正在積極推進(jìn)項(xiàng)目施工許可證的辦理。

國(guó)海證券的研報(bào)顯示，恒輝安防初步規(guī)劃于2024年底完成安防產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期的全部建設(shè)，2023年上半年第一條生產(chǎn)線投入試運(yùn)營(yíng)。國(guó)泰君安的研報(bào)顯示，截至2022年11月份，恒輝安防年產(chǎn)能為1800萬(wàn)打手套以及600噸超高分子量聚乙烯纖維。

一旦安防產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目落地，恒輝安防的產(chǎn)能將成倍增長(zhǎng)，因此，銷(xiāo)售端對(duì)于上市公司的意義頗為重要。在此次股權(quán)激勵(lì)，恒輝安防也將部分業(yè)務(wù)人員納入了激勵(lì)計(jì)劃中。公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃分配情況表顯示，57名核心管理、技術(shù)、業(yè)務(wù)人員獲授的限制性股票數(shù)量超過(guò)110萬(wàn)股，占此次激勵(lì)計(jì)劃授予限制性股票總數(shù)的比例達(dá)到58.4332%。

“公司新建產(chǎn)能是現(xiàn)有產(chǎn)能的4倍，銷(xiāo)售端需要發(fā)力。這次股權(quán)激勵(lì)，除了面向核心管理層、技術(shù)團(tuán)隊(duì)，也加大了在營(yíng)銷(xiāo)端的力度?！币晃唤咏爿x安防的人士向銀柿財(cái)經(jīng)透露。

對(duì)于此次股權(quán)激勵(lì)的目的，恒輝安防也表示，是為激發(fā)公司及控股子公司核心管理人員及核心骨干人員的動(dòng)力和創(chuàng)造力，保證公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的順利實(shí)施，也有利于吸引和保留優(yōu)秀的管理人才和業(yè)務(wù)骨干，滿(mǎn)足公司對(duì)核心人才的巨大需求，提升公司的凝聚力。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，凈利潤(rùn)增速要求超營(yíng)收

根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，激勵(lì)對(duì)象所獲的第一類(lèi)限制性股票分三期解禁，第一期以2022年?duì)I業(yè)收入和扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為基數(shù)，2023年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于40%；扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于40%。第二期2024年和第三期2025年，營(yíng)收相比2022年需同比增長(zhǎng)50%、100%，扣非凈利潤(rùn)需同比增長(zhǎng)100%、200%。

增速上，扣非凈利潤(rùn)想要遠(yuǎn)超營(yíng)收，對(duì)于一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)并不容易。對(duì)此，上述人士指出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，超高分子量聚乙烯纖維的量產(chǎn)，是公司定下這一目標(biāo)的底氣所在。

據(jù)悉，2021年3月份，恒輝安防登陸深交所，彼時(shí)，公司有四個(gè)募集項(xiàng)目，資金最大的投向，即“超纖維新材料及功能性安全防護(hù)用品開(kāi)發(fā)應(yīng)用項(xiàng)目”。

相關(guān)資料顯示，恒輝安防口中的“超纖維新材料”，主要是指超高分子量聚乙烯纖維（UHMWPE）。因分子量更大，超高分子量聚乙烯纖維的強(qiáng)度可達(dá)優(yōu)質(zhì)鋼材的15倍、碳纖維的2.6倍、芳綸的1.7倍，是目前高性能纖維材料中，強(qiáng)度等防護(hù)性能最為優(yōu)越的纖維之一，在軍用和民用領(lǐng)域存在廣闊的市場(chǎng)需求，行業(yè)景氣度高。

UHMWPE也是恒輝安防特種纖維類(lèi)安全防護(hù)手套重要的原材料，過(guò)去此類(lèi)材料主要從美國(guó)杜邦、荷蘭DSM、日本東洋紡等國(guó)際知名公司進(jìn)口，產(chǎn)品價(jià)格高昂且市場(chǎng)供應(yīng)量相對(duì)有限。

恒輝安防曾表示，公司通過(guò)超纖維新材料開(kāi)發(fā)應(yīng)用項(xiàng)目，將向上游纖維產(chǎn)業(yè)延伸，降低高端原材料的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)高端纖維的創(chuàng)新應(yīng)用提升公司產(chǎn)品附加值，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

目前，恒輝安防的相關(guān)項(xiàng)目正逐步落地。此前的3月4日，恒輝安防表示，隨著公司募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)，3000噸超高分子量聚乙烯纖維產(chǎn)能已在不斷釋放。

“這類(lèi)纖維材料在市場(chǎng)上可謂一絲難求，它的特點(diǎn)就是重投資、低產(chǎn)值、高毛利。恒輝安防UHMWPE的投產(chǎn)，一方面可以用于自己的防護(hù)手套產(chǎn)品，減少原料采購(gòu)，提升毛利率；另一方面也可以外銷(xiāo)，形成新的盈利點(diǎn)”上述人士進(jìn)一步指出。

同行業(yè)中，科創(chuàng)板上市公司同益中（688722.SH）主營(yíng)超高分子量聚乙烯纖維產(chǎn)品，行業(yè)景氣度從公司財(cái)報(bào)中表露無(wú)遺，2022年，同益中實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.16億元，同比增長(zhǎng)86.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.71億元，同比增長(zhǎng)226.25%。

行業(yè)景氣度高，產(chǎn)能不斷擴(kuò)張的同時(shí)，恒輝安防也在協(xié)同高校、發(fā)力研發(fā)。此前的2月18日，恒輝安防與北京化工大學(xué)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，合作內(nèi)容就包括生物基可降解聚酯萬(wàn)噸級(jí)生產(chǎn)線的建設(shè)，可降解手套、生物基手套的開(kāi)發(fā)，以及可降解勞保鞋的開(kāi)發(fā)。

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