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智通財經APP獲悉，近日，摩根士丹利發(fā)布報告，指出360數科(QFIN.US)作為國內領先的信貸科技公司，將成為消費信貸行業(yè)復蘇的真正受益者，且其更輕的商業(yè)模式有利于長期估值的提升，因此將公司目標價上調至34美元。

摩根士丹利指出，隨著宏觀經濟逐步復蘇，居民收入穩(wěn)步回升，且金融機構展業(yè)需求恢復。多重因素下，360數科將得益于行業(yè)重回增長軌道。公司管理層對2023年業(yè)務增長的指引定為10-20%的撮合放款量增長，健康增長的趨勢足以支持7.8倍P/E的估值，估值水位仍有抬升空間。

更長期來看，公司的科技業(yè)務隨著時間的推移，可以有效減少風險的波動，實現更加穩(wěn)定的利潤和更加可持續(xù)的增長，并且?guī)椭就貙挐撛谀繕丝腿汉褪袌鲆?guī)模。誠然，純科技輸出帶來的利潤率較低。這種類SaaS業(yè)務主要為金融機構提供技術和風控解決方案。在服務的過程中，360數科面臨的風險更低，涉及的運營費用也更少，所以應當匹配更高的估值。

摩根士丹利認為，360數科將繼續(xù)夯實其技術驅動的輕資本業(yè)務模式。公司憑借在信貸科技領域多年的沉淀為金融機構輸出標準化或定制化的解決方案，目前與多家銀行、消金公司、信托公司等建立合作。到2022年末，公司已經和143家金融機構建立業(yè)務合作，2022年Q4平臺業(yè)務的交易占比達到55.9%，同比增長12.7%。其中，以SaaS服務為主的“其他科技服務”撮合貸款量達為215.63億元。

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