國補離場、特斯拉國產(chǎn)車型降價、燃油車打響“價格戰(zhàn)”，2023年一季度汽車行業(yè)風波不斷，競爭加劇之下，國內(nèi)造車新勢力的市場表現(xiàn)一直是輿論關注的焦點。

【資料圖】

在2022年銷量前十的造車新勢力中，目前僅有理想、蔚來、小鵬、零跑發(fā)布了完整的財報，極氪基礎業(yè)績指標在吉利汽車財報中稍有提及。新勢力銷量冠軍埃安、亞軍哪吒以及榜單中的AITO、創(chuàng)維、嵐圖尚未公布相關財務數(shù)據(jù)。

得益于銷量的提升，各家公司營收都有不同程度的增長，蔚來營收沖向500億元，極氪營收同比漲超十倍。但與此同時，毛利率下降、凈利尚未轉正的困境仍待破局。

當新能源汽車市場逐步由藍海轉向紅海，穩(wěn)定市場份額、實現(xiàn)降本增效、發(fā)力自研技術成為國內(nèi)造車新勢力亟待發(fā)力的關鍵點。

蔚來營收領先，理想毛利率居首

在已披露營收的5家企業(yè)中，2022年，蔚來以492.7億元的營收領先，營收同比增幅約為36.3%；理想、極氪、小鵬、零跑分別實現(xiàn)營收452.9億、317.9億、268.6億及123.8億元，同比分別增長67.7%、1008.3%、27.9%及295.4%。

造車新勢力營收對比（藍鯨汽車制圖）

受原材料價格上漲影響，2022年造車新勢力毛利率出現(xiàn)一定程度降低。理想汽車董事長兼CEO李想曾表示，毛利水平是支撐企業(yè)長期健康發(fā)展的基礎，“作為智能電動車企業(yè)，我們認為一個健康的門檻是（毛利率）20個點?！?/p>

2022年，理想以19.4%的整體毛利率領跑“蔚小理”，雖出現(xiàn)1.9個百分點的降低，但仍接近李想提出的20%健康標準；小鵬整體毛利率同比減少1個百分點至11.5%，僅次于理想；蔚來整體毛利率降幅最大，年內(nèi)減少8.5個百分點至10.4%。

除磷酸鋰價格攀升影響外，期內(nèi)新老車型換代，售價較低的“775”系列（ES7、ET7、ET5）取代“866”車型（ES8、ES6、EC6）成為銷量主力，也是蔚來毛利率下滑的主要原因之一。

蔚來董事長李斌表示，2023年公司銷量目標較2022年翻倍，這將有利于毛利率提升。為實現(xiàn)銷量目標，蔚來將在二季度蔚來交付四款新車，其中ES6是最重要的車型，毛利率在所有車型中最高；第五款新車將于7月開始交付。

造車新勢力毛利率對比，其中零跑僅公布了整體毛利率（藍鯨汽車制圖）

刨除其他業(yè)務帶來的營收，理想、蔚來、小鵬的整車業(yè)務毛利率分別為19.1%、13.7%及9.4%，同比分別降低1.5個百分點、6.4個百分點及2.1個百分點。

可以直觀地看到，2022年，理想、小鵬的整車業(yè)務毛利率略低于其整體毛利率，蔚來則剛好相反。換言之，理想、小鵬的服務及其他業(yè)務可實現(xiàn)為整車業(yè)務輸血，而以服務見長的蔚來，在布局充電樁、完善售后服務以提高服務力的同時，服務成本的增加也影響了毛利水平的提升。

對比“蔚小理”，2022年，零跑的毛利率雖然較2021年的-44.3%實現(xiàn)大幅提升，達到-15.4%，但仍未轉正。零跑在財報中表示，毛利率提升主要因為公司產(chǎn)品組合變化，新車平均售價有所提升，且每輛電動汽車的平均制造成本占平均售價的百分比有所下降。

2023年，“降本增效”或將成為國內(nèi)造車新勢力的決勝因素。在年初碳酸鋰價格回調(diào)的重要利好下，造車新勢力如何發(fā)力降本值得關注。

研發(fā)投入增長，新勢力追求長期競爭力

當新能源汽車行業(yè)競爭進入下半場，技術的重要性也愈發(fā)凸顯。研發(fā)支出增長的一端連著長期競爭力的提升，另一端確是企業(yè)短期盈利能力的降低。

2022年，理想、蔚來、小鵬、零跑凈虧損分別約20.3億元、144.37億元、91.4億元及51.09億元，同比分別增長532.1%、259.4%、87.9%及79.5%，仍在向凈利轉正發(fā)力。按照凈虧損額除以總銷量的方法粗略計算，理想、蔚來、小鵬、零跑的單車凈虧損分別約為1.5萬、11.8萬、7.6萬及4.6萬元。

其中，蔚來的研發(fā)投入最高，達到108.36億元，同比增長136.0%，約占營收的22%。理想、小鵬、零跑在年內(nèi)的研發(fā)投入分別為67.8億元、52.1億元、14.1億元，同比分別增長106.3%、26.8%、90.6%，研發(fā)投入分別占營收的15%、19%及11%。

造車新勢力營業(yè)費用對比（藍鯨汽車制圖）

李斌在蔚來財報會上表示，2022年，蔚來圍繞長期競爭力，在核心技術和產(chǎn)品研發(fā)、充換電和銷售服務網(wǎng)絡布局、全球市場開拓等方面投入，并取得重要進展。

經(jīng)過持續(xù)多年的投入，蔚來的自研體系布局已經(jīng)成型，研發(fā)費用保持在每季度30億-35億元，并提升研發(fā)體系化效率。通過規(guī)?；度?，蔚來初步構建了垂直整合能力，在李斌看來，垂直整合能力對于蔚來在長期實現(xiàn)25%以上的毛利率非常重要。

理想方面也在業(yè)績會上提出，將堅持10%以上的研發(fā)投入用以支撐企業(yè)長期自研技術發(fā)展。理想汽車CFO李鐵補充道，在挑戰(zhàn)千億營收的過程中，理想汽車將更加關注研發(fā)投入和財務指標的平衡。

在此前召開的2022年財報電話會上，小鵬汽車董事長何小鵬也表示，公司將通過平臺模塊化和技術創(chuàng)新這兩個方向來推進降本。

何小鵬稱，“在過去的時間里面，小鵬的技術研發(fā)主要將研究方向放在性能和功能優(yōu)先，在今后一段時間我們的研發(fā)能力會更多體現(xiàn)在保持性能的同時成本大幅降低。我們已經(jīng)制定了明確的執(zhí)行路線圖，通過技術創(chuàng)新、配置優(yōu)化等多種手段，從今年到明年實現(xiàn)自動駕駛的Bom成本超過50%成本下降，使整車硬件含動力系統(tǒng)達到約25%的成本下降?！?/p>

新車型上市、新技術研發(fā)、價格調(diào)整、車主權益升級......隨著行業(yè)格局的變化，造車新勢力正通過多種方式構筑護城河，其產(chǎn)品力、服務力背書形成的品牌效應也將日益凸顯。

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