文｜和訊財(cái)經(jīng) 張星鈺

有別汽車這類大眾交通(600611)工具，擁有短途交通代步功能并兼具戶外休閑娛樂的汽動(dòng)車、電動(dòng)車等非公路休閑車，正在成為這代年輕人喜愛的、新興的代步工具。新出行浪潮下，相關(guān)行業(yè)公司也加快擁抱資本市場(chǎng)的腳步。

其中，浙江濤濤車業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“濤濤車業(yè)”）歷經(jīng)數(shù)年的準(zhǔn)備與打磨，于今日（3月21日）正式登陸創(chuàng)業(yè)板。此次IPO，公司擬公開發(fā)行股份不超2733.36萬股，占發(fā)行后總股本的25%，并計(jì)劃通過募資進(jìn)一步提升公司現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能和工藝水平、技術(shù)研發(fā)水平和市場(chǎng)營(yíng)銷能力。

(資料圖片僅供參考)

濤濤車業(yè)自成立以來，一直專注于戶外休閑娛樂兼具短途交通代步功能的汽動(dòng)車、電動(dòng)車及其配件、用品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)摩托車分會(huì)數(shù)據(jù)，公司2021年全地形車（沙灘車）產(chǎn)品出口數(shù)量排名第一、出口金額排名第二；公司滑板車產(chǎn)品也常年在美國(guó)亞馬遜網(wǎng)站銷售排名處于同類產(chǎn)品前列。在深耕細(xì)分出行領(lǐng)域多年后，公司如今又欲進(jìn)一步加碼。

把握機(jī)遇提前布局

第一臺(tái)全地形車起源于1960年的北美，輕便、小巧，在雪地行駛自如。后來，全地形車成為集實(shí)用、娛樂、體育運(yùn)動(dòng)等于一體的特種車輛，可在沙灘、草地、山路、旅游場(chǎng)所等多種復(fù)雜路面行駛，并廣泛應(yīng)用于多種場(chǎng)景。

隨著生活方式的變化以及收入水平的不斷提高，如今，以全地形車為代表的非公路休閑車不僅是一種出行方式，更是一種生活方式的代名詞。非公路休閑車能夠有效解決2至20公里的短交通出行問題，同時(shí)還能帶來休閑的出行體驗(yàn)，因此迅速風(fēng)靡全球市場(chǎng)，成為新的消費(fèi)熱點(diǎn)。

自2012年以來，全球四輪全地形車（ATV）、多功能全地形車（UTV）的銷量由77.2萬輛增長(zhǎng)至2021年的101萬輛，年復(fù)合增長(zhǎng)率3.03%。全球非公路休閑車行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中，北美、日本企業(yè)掌握核心技術(shù)且占領(lǐng)主要市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)企業(yè)憑相對(duì)優(yōu)勢(shì)迅速拓展市場(chǎng)。

其中，又以濤濤車業(yè)為個(gè)中翹楚，已經(jīng)完成搶先布局，且小有成就。成立之初，公司便精準(zhǔn)定位其產(chǎn)品屬性，主打休閑娛樂用小排量全地形車，主要供青少年及兒童休閑娛樂使用，憑借高性價(jià)比、質(zhì)量穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)逐漸成為該細(xì)分領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)龍頭。后來，基于市場(chǎng)需求及技術(shù)積累，公司于2018年又向電動(dòng)滑板車、電動(dòng)平衡車等領(lǐng)域拓展。

目前，濤濤車業(yè)已經(jīng)形成汽動(dòng)車（全地形車、摩托車）、電動(dòng)車（電動(dòng)滑板車、電動(dòng)平衡車）、頭盔以及配件在內(nèi)的產(chǎn)品體系。2019年至2021年，公司全地形車銷量的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)45.43%、摩托車銷量的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)16.64%、電動(dòng)滑板車銷量的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)111.38%、電動(dòng)平衡車銷量的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)88.02%，多個(gè)主力產(chǎn)品均取得快速增長(zhǎng)。

在此背景下，濤濤車業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入由2019年的7.52億元增長(zhǎng)至2021年20.18億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)由7175.38萬元增至2.43億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率由42.78%上升至46.22%。

筑就全方位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

為什么濤濤車業(yè)能夠在短短時(shí)間內(nèi)成為國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者的選擇？這背后，離不開公司在品牌勢(shì)能、技術(shù)研發(fā)、銷售渠道等方面積累。

我國(guó)大多數(shù)非公路休閑車企業(yè)以O(shè)EM或ODM銷售為主，自主品牌較難形成和推廣，而濤濤車業(yè)自成立以來就非常注重自主品牌建設(shè)。目前，公司已形成了全地形車、摩托車的自主品牌“TAO MOTOR”“RIVAL”，以及電動(dòng)滑板車、電動(dòng)平衡車的自主品牌“GOTRAX”“FLUXX”等，自主品牌的銷售占比在 50%以上。這使?jié)凉嚇I(yè)不僅獲得消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可，更是突破了OEM與ODM模式下的盈利局限性 ，顯著提升品牌聲量與產(chǎn)品價(jià)值。

濤濤車業(yè)之所以能不斷豐富產(chǎn)品體系、滿足用戶各異需求，也離不開扎實(shí)的研發(fā)實(shí)力。從多項(xiàng)指標(biāo)看：2019年至2022年上半年，公司累計(jì)研發(fā)投入達(dá)1.52億元，研發(fā)人員接近兩百人，形成了5項(xiàng)發(fā)明專利、百余項(xiàng)實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利及多項(xiàng)非專利技術(shù)的研發(fā)成果布局，并參與制定多項(xiàng)全地形車、摩托車標(biāo)準(zhǔn)等等，這都是其技術(shù)優(yōu)勢(shì)的最直觀體現(xiàn)。此外，公司還積極將積累的先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用到產(chǎn)品中，大幅提升用戶體驗(yàn)、增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)下，濤濤車業(yè)已是經(jīng)浙江省商務(wù)廳認(rèn)證的“浙江出口名牌”，而名牌是在流通中產(chǎn)生，為此，公司亦形成了“制造與流通”齊發(fā)展、“線上+線下”的立體銷售渠道。制造環(huán)節(jié)，公司身處“永武縉”千億五金產(chǎn)業(yè)帶，原材料或配件可就近采購，再加上核心部件自制率高，從而有效控制了采購成本。流通環(huán)節(jié)，公司突破了傳統(tǒng)出口型生產(chǎn)企業(yè)將產(chǎn)品銷往境外進(jìn)口商的模式，在美國(guó)、加拿大等多個(gè)國(guó)家及地區(qū)設(shè)立子（孫）公司并運(yùn)營(yíng)成熟，并與沃爾瑪、亞馬遜、EBAY等國(guó)際零售巨頭及電商平臺(tái)深度合作，實(shí)現(xiàn)了對(duì)線上、線下各市場(chǎng)的全面覆蓋，縮短流通環(huán)節(jié)、提高產(chǎn)品銷售滲透力。

募資擴(kuò)產(chǎn)為未來蓄力

此次IPO，濤濤車業(yè)計(jì)劃募資6億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于“年產(chǎn)100萬臺(tái)智能電動(dòng)車建設(shè)項(xiàng)目”“全地形車智能制造提升項(xiàng)目”“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”“營(yíng)銷平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖源：招股書

超4成募資將用于擴(kuò)充電動(dòng)車產(chǎn)能，不難看出濤濤車業(yè)重金押注電動(dòng)車市場(chǎng)的決心與力度。事實(shí)上，自公司2018年以后切入電動(dòng)滑板車、電動(dòng)平衡車領(lǐng)域后，2021年起，電動(dòng)車類產(chǎn)品便反超汽動(dòng)車類產(chǎn)品，成為了公司首要收入來源。2022年上半年，電動(dòng)車類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.04億元，營(yíng)收占比52.56%已過半。

圖源：招股書

從現(xiàn)有產(chǎn)能看，近年來，濤濤車業(yè)的電動(dòng)車類產(chǎn)品產(chǎn)能利用率始終較高，公司亟需突破產(chǎn)能瓶頸、增強(qiáng)相關(guān)供應(yīng)能力。2020年、2021年，公司電動(dòng)滑板車和電動(dòng)平衡車產(chǎn)能利用率分別高達(dá)101.01%、98.70%，產(chǎn)能已趨于飽和，現(xiàn)有生產(chǎn)場(chǎng)地、設(shè)備、人員配備、產(chǎn)能已無法滿足日漸增長(zhǎng)的訂單需求。

從未來潛在需求看，隨著消費(fèi)者收入水平的提高，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的功能性、舒適性、智能性及個(gè)性化的訴求與日俱增，電動(dòng)滑板車和電動(dòng)平衡車行業(yè)未來仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)QYResearch預(yù)測(cè)，2027年全球電動(dòng)滑板車產(chǎn)量將達(dá)到1001萬輛，產(chǎn)值將達(dá)到33.41億美元。

另一方面，盡管電動(dòng)滑板車、電動(dòng)平衡車均起步于國(guó)外，但隨著國(guó)內(nèi)休閑娛樂消費(fèi)觀念發(fā)生變化，也逐漸在國(guó)內(nèi)消費(fèi)者中流行起來，這部分帶來的市場(chǎng)需求不容小覷。智研咨詢數(shù)據(jù)便顯示，我國(guó)電動(dòng)平衡車市場(chǎng)需求在2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到607萬輛。

糧草先行，待此次“年產(chǎn)100萬臺(tái)智能電動(dòng)車建設(shè)項(xiàng)目”建成完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年將為濤濤車業(yè)增加100萬臺(tái)智能電動(dòng)車的產(chǎn)能，并新增年?duì)I業(yè)收入8.5億元。要知道，這幾乎相當(dāng)于2021年全年公司電動(dòng)車類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的總營(yíng)收，可見未來空間之大。

憑借多年積累的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、成功上市后又將獲得資本市場(chǎng)賦予的多重助力，屆時(shí)，濤濤車業(yè)距離真正意義上的全球戶外休閑娛樂行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，也將越來越近了。

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