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  • 開(kāi)閘了!未盈利企業(yè)也可沖刺創(chuàng)業(yè)板,什么門(mén)檻?這些行業(yè)可以來(lái)申報(bào)IPO
    2023-02-18 15:29:49 來(lái)源:券商中國(guó) 編輯:

    時(shí)隔兩年半,未盈利企業(yè)終于可以向創(chuàng)業(yè)板正常申報(bào)IPO了。

    2月17日,深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2023年修訂)》及《關(guān)于未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)事宜的通知》,明確未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的上市標(biāo)準(zhǔn)正式實(shí)施。

    深交所明確表示,屬于先進(jìn)制造、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)可適用該規(guī)定。


    (資料圖)

    有投行人士表示,業(yè)內(nèi)對(duì)“創(chuàng)業(yè)板放開(kāi)未盈利企業(yè)IPO上市”呼聲已由來(lái)許久,希望創(chuàng)業(yè)板增強(qiáng)包容性,讓更多企業(yè)有機(jī)會(huì)通過(guò)直接融資方式獲取長(zhǎng)久發(fā)展的動(dòng)力。

    以具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高技術(shù)密集型等特點(diǎn)的生物醫(yī)藥行業(yè)為例,近年來(lái)一批尚未盈利的生物醫(yī)藥公司赴港上市,體現(xiàn)這類創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)對(duì)股權(quán)融資的迫切需求。

    創(chuàng)業(yè)板開(kāi)啟實(shí)施未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)

    早在2020年創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制落地之初,深交所制定了未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管制度。

    然而考慮到市場(chǎng)實(shí)際情況,按照“穩(wěn)中求進(jìn)”原則,深交所當(dāng)時(shí)明確一年內(nèi)暫不實(shí)施,一年后再做評(píng)估。如今,創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施已有兩年半時(shí)間,主要制度機(jī)制經(jīng)受住市場(chǎng)檢驗(yàn),市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn),市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)持續(xù)優(yōu)化,市場(chǎng)參與各方獲得感提升。

    此次,深交所就未盈利企業(yè)申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市,發(fā)布《關(guān)于未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)事宜的通知》,主要有三方面安排:

    一是細(xì)化未盈利企業(yè)行業(yè)范圍,包括先進(jìn)制造、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè);

    二是明確未盈利企業(yè)上市條件,啟用“預(yù)計(jì)市值不低于50億元,且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元”上市標(biāo)準(zhǔn);

    三是做好相關(guān)規(guī)則銜接,《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》同步取消關(guān)于紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市需滿足“最近一年凈利潤(rùn)為正”的要求。相關(guān)的市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)也在調(diào)整,即“預(yù)計(jì)市值不低于100億元,且最近一年凈利潤(rùn)為正”修改為“預(yù)計(jì)市值不低于100億元”;“預(yù)計(jì)市值不低于50億元,最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于5億元”修改為“預(yù)計(jì)市值不低于50億元,且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5億元”。

    未盈利的新興企業(yè)上市需求強(qiáng)烈

    從市場(chǎng)需求和監(jiān)管運(yùn)行情況來(lái)看,創(chuàng)業(yè)板實(shí)施未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

    據(jù)悉,近年來(lái)不同類型的高新技術(shù)企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)利用創(chuàng)業(yè)板發(fā)展壯大的愿望持續(xù)增強(qiáng)。其中包括不少創(chuàng)新屬性較強(qiáng)但尚未實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)提出到創(chuàng)業(yè)板上市融資的需求,需要擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板包容性和覆蓋面,更好服務(wù)科技自立自強(qiáng)。

    此前多名投行人士在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)也表達(dá)出希望創(chuàng)業(yè)板正式接納未盈利企業(yè)的呼聲。

    北京一家中小券商投行人士曾表示,創(chuàng)業(yè)板可以根據(jù)發(fā)行人所屬行業(yè)是否屬于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)行業(yè)范疇、是否具備核心技術(shù)的研發(fā)能力等因素,來(lái)綜合考慮是否允許虧損企業(yè)上市。希望創(chuàng)業(yè)板提高包容性,讓更多企業(yè)有機(jī)會(huì)通過(guò)直接融資方式獲取長(zhǎng)久發(fā)展的動(dòng)力。

    記者獲悉,部分新興行業(yè)既面臨高速的發(fā)展機(jī)遇,也有著龐大的融資需求。華南一家中小券商投行人士表示,比如生物醫(yī)藥是國(guó)家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè),而創(chuàng)新藥領(lǐng)域往往具有“前期投入大但收入少”的特點(diǎn),是研發(fā)密集型、回報(bào)周期長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)業(yè)。股權(quán)融資就是這類生物醫(yī)藥企業(yè)成長(zhǎng)期的重要融資方式。

    以港股市場(chǎng)為例,可以看到,自2018年港交所允許未盈利的生物科技企業(yè)到香港主板上市,已有超過(guò)50家生物科技企業(yè)亮相資本市場(chǎng)。

    如今,隨著A股創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)改革,鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展,正式接納未盈利企業(yè),生物醫(yī)藥將獲取新動(dòng)能。

    此外,未盈利企業(yè)發(fā)行上市監(jiān)管的基礎(chǔ)日益牢固。近年來(lái),深交所提升發(fā)行上市審核工作質(zhì)效,豐富審核監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),強(qiáng)化上市公司和證券交易日常監(jiān)管效能,為支持未盈利企業(yè)發(fā)行上市打下基礎(chǔ)。

    責(zé)編:李雪峰

    校對(duì):李凌鋒

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