證券之星食品飲料行業(yè)周報(bào):2023年1月16~19日,滬深300指數(shù)上漲2%,申萬食品飲料指數(shù)下跌0.43%,部分二線白酒股的表現(xiàn)跑贏行業(yè)。在剔除北交所個(gè)股后,本段時(shí)間漲幅最大的5只個(gè)股為*ST皇臺(tái)、老白干酒、千禾味業(yè)、千味央廚、甘源食品。
【資料圖】
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
國海證券本周觀點(diǎn):
復(fù)盤2022年以來白酒行情,主要有兩輪整體性機(jī)會(huì):1)第一波反彈于2022年6月1日啟動(dòng),核心催化為上海疫情防控措施放松、市場(chǎng)情緒修復(fù)。我們?cè)?月即判斷,當(dāng)時(shí)的行情已經(jīng)充分消化了板塊估值泡沫和悲觀情緒,板塊已經(jīng)見底,信心提振將催化上漲;2)第二波反彈于2022年11月1日啟動(dòng),核心催化為疫情防控措施轉(zhuǎn)向,市場(chǎng)預(yù)期先行,預(yù)期疫后消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)以及經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)將帶來白酒基本面改善。我們?cè)?022年9月以來,就反復(fù)強(qiáng)調(diào)中秋后是板塊三重冰點(diǎn)期(情緒、預(yù)期、基本面),是白酒布局機(jī)會(huì),行業(yè)將經(jīng)歷先下蹲再起跳過程。而防疫放松后,板塊將迎來兩波催化,目前板塊走勢(shì)基本符合我們9月以來判斷。第一輪催化仍在延續(xù),預(yù)計(jì)2023年春節(jié)白酒動(dòng)銷將好于此前的悲觀預(yù)期,板塊仍有整體性機(jī)會(huì);第二輪催化看好2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程下,基本面和業(yè)績驅(qū)動(dòng)帶來的趨勢(shì)性大機(jī)會(huì),預(yù)計(jì)2023年行業(yè)呈前低后高趨勢(shì),繼續(xù)推薦茅臺(tái)+區(qū)域次高端龍頭。
東吳證券本周建議:
白酒行業(yè)長期消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變,2023年全年消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)意愿有望逐步恢復(fù),復(fù)蘇主線清晰,整體呈現(xiàn)弱動(dòng)銷和慢復(fù)蘇→逐步加快的態(tài)勢(shì),當(dāng)前板塊長期價(jià)值顯現(xiàn),我們對(duì)2023年保持樂觀態(tài)度。主要有三條投資主線:1)短期優(yōu)先確定性+估值性價(jià)比,主要推薦貴州茅臺(tái)/五糧液/瀘州老窖/迎駕貢酒/古井貢酒;2)全年在復(fù)蘇主旋律下,有望出現(xiàn)階段性的貝塔機(jī)會(huì),以價(jià)格從優(yōu)的原則,充分考慮彈性+確定性,①經(jīng)濟(jì)β推動(dòng)角度重點(diǎn)推薦五糧液/瀘州老窖;②宴席場(chǎng)景復(fù)蘇的角度重點(diǎn)推薦洋河股份/迎駕貢酒;③受損次高端復(fù)蘇的角度重點(diǎn)推薦舍得酒業(yè)。3)中長期維度下,在消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)&行業(yè)集中度持續(xù)提升的推動(dòng)下,品牌制勝,強(qiáng)者恒強(qiáng),重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)/山西汾酒/五糧液。
宏觀事件
(1)除夕年夜飯預(yù)訂火熱 外賣、預(yù)制菜也迎來銷售高峰
中國新聞網(wǎng)消息,除夕的“腳步”越來越近,年夜飯預(yù)訂火熱起來。據(jù)了解,北京一些知名餐館除夕年夜飯銷售緊俏,部分“老字號(hào)”的除夕年夜飯包間所剩無幾,有的已完全售罄。年夜飯外送服務(wù)、年夜飯預(yù)制菜品也都迎來了銷售高峰。在餐廳吃年夜飯難訂到合適包間,不少人就將目光轉(zhuǎn)向能將餐廳招牌菜送到家的年夜飯外送服務(wù)。某外賣平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示,1月4日至1月8日,“年夜飯外賣”關(guān)鍵詞搜索量同比增長4倍,“年夜飯預(yù)訂”關(guān)鍵詞搜索量同比增長2倍,提供年夜飯菜品的商家數(shù)量相較去年同期增長20倍。
(2)今年春節(jié)商超銷售預(yù)計(jì)穩(wěn)步回升
中國消費(fèi)網(wǎng)消息,隨著春節(jié)假期臨近,全國范圍內(nèi)超市銷售開始逐步回暖。近日,中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)采購專業(yè)委員會(huì)對(duì)全國59家商超開展的2023年春節(jié)銷售數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)調(diào)查結(jié)果顯示,對(duì)于疫情防控政策優(yōu)化后的首個(gè)春節(jié)假期,大部分商超的銷售預(yù)期明顯好于去年同期。“回家過年”“家庭聚餐”“籌備年夜飯”等春節(jié)特色,將進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)回暖。預(yù)計(jì)民生基礎(chǔ)商品(米面糧油、調(diào)味、肉、蛋、奶、豆制品、蔬菜類等)的銷售將穩(wěn)步上升,方便食品、飲料、熟食等品類的銷售或?qū)⒎€(wěn)中有升,水果、水產(chǎn)類、冷凍食品、休閑食品等(既可作為日常餐廚的食品,也可作為節(jié)日禮品的商品)蘊(yùn)含大幅增長潛力。民生基礎(chǔ)商品增長表現(xiàn)較為強(qiáng)烈,預(yù)計(jì)銷售將呈穩(wěn)步回暖態(tài)勢(shì)。
(3)通脹導(dǎo)致美國啤酒消費(fèi)下降
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)引用外部信源報(bào)道稱,通脹可能最終會(huì)影響到一種長期以來被認(rèn)為不受衰退影響的大宗商品——啤酒。根據(jù)Bump Williams咨詢公司的數(shù)據(jù),在2022年的最后13周,美國市場(chǎng)啤酒零售價(jià)格(不包括酒吧和餐館)的平均漲幅遠(yuǎn)高于正常水平(7%),該公司數(shù)據(jù)顯示,包括Bud Light、Miller Lite和Coors Light在內(nèi)的啤酒價(jià)格甚至上漲了10%。在此期間,啤酒銷量也有所下降。Bump Williams Consulting的數(shù)據(jù)顯示,Michelob Ultra等國內(nèi)超高端啤酒全年銷量增長0.8%,但在圣誕節(jié)前四周銷量下降2.3%。同樣,科羅娜和喜力等進(jìn)口啤酒的銷量在2022年增長了4.2%,但在12月下降了0.5%。
行業(yè)新聞
(1)“在山姆買到藍(lán)環(huán)章魚”引關(guān)注監(jiān)管部門介入
南方都市報(bào)消息,日前,廣東深圳一網(wǎng)友發(fā)帖稱在山姆會(huì)員商店買到劇毒海洋生物“藍(lán)環(huán)章魚”,相關(guān)詞條一度登上熱搜榜首,引發(fā)熱議。山姆方面1月18日表示,“該產(chǎn)品原料確認(rèn)出自中國海域,且工藝過程涵蓋對(duì)藍(lán)環(huán)章魚的控制。當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)管部門也到該網(wǎng)友提及的門店進(jìn)行了檢查,未發(fā)現(xiàn)異常。”同日,深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局福田分局香蜜湖監(jiān)管所工作人員告訴南都記者,這兩天都有安排人員去涉事的山姆深圳福田門店檢查,在1月17日的現(xiàn)場(chǎng)檢查中,未發(fā)現(xiàn)藍(lán)環(huán)章魚,18日的抽檢結(jié)果還沒出來,后續(xù)情況會(huì)向外界公布。
(2)邊角料食品成“流量密碼” 但魚龍混雜亟待加強(qiáng)監(jiān)管
法治日?qǐng)?bào)消息,當(dāng)前,邊角料食品受到越來越多年輕人的熱捧,網(wǎng)購平臺(tái)成為邊角料食品最大的銷售渠道。但邊角料食品存在質(zhì)量良莠不齊、以次充好等問題,食品安全存在隱患。在從事食品加工行業(yè)多年的李智看來,除非是一些大型食品加工廠,否則邊角料的產(chǎn)出是很有限的。“食品邊角料是在制作食品時(shí)出現(xiàn)的零碎材料,因形狀等原因無法被正品采用。企業(yè)為了經(jīng)濟(jì)效益,會(huì)控制邊角料的產(chǎn)生,即便出現(xiàn),大部分也會(huì)被用作食品原料,回收再制作。”李智認(rèn)為,實(shí)際中大規(guī)模售賣的邊角料食品不能排除是從多種渠道收集而來。“邊角料食品既能讓消費(fèi)者得實(shí)惠,也能為企業(yè)降本增效,但‘雙贏’的前提是產(chǎn)品必須符合食品安全標(biāo)準(zhǔn)?!敝袊嗣翊髮W(xué)法學(xué)院教授劉俊海指出,邊角料食品非法外之地,應(yīng)考慮出臺(tái)相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范,并加大監(jiān)管力度,保障消費(fèi)者舌尖上的安全。
(3)低度酒市場(chǎng)擴(kuò)容 差異化發(fā)展成重點(diǎn)
北京商報(bào)網(wǎng)消息,隨著年輕消費(fèi)者崛起,酒行業(yè)主要消費(fèi)群體也在向新生代消費(fèi)者發(fā)生偏移。公開數(shù)據(jù)顯示,潛在年輕酒飲人群高達(dá)4.9億,年輕人酒飲市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)4000億元。在此背景下,諸多酒企紛紛涌入低度酒賽道的同時(shí),不少低度酒新興品牌也獲得資本關(guān)注,獲得多輪融資。記者在走訪線下商超時(shí)注意到,低度酒產(chǎn)品依靠高“顏值”受到了諸多年輕消費(fèi)者的青睞,但產(chǎn)品卻存在著同質(zhì)化問題。對(duì)于企業(yè)而言,想要在2023年成功突圍,如何差異化發(fā)展成為了低度酒品牌所要面對(duì)的首要問題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,低度酒賽道興起,讓不少業(yè)外資本瞄準(zhǔn)入局,這也使得市場(chǎng)內(nèi)品牌良莠不齊。低度酒市場(chǎng)存在門檻較低、市場(chǎng)較亂的情況,很多業(yè)外資本都是以貼牌代工的形式入局,重營銷輕渠道,更像是掙“快錢”。
(4)新茶飲頻推消費(fèi)新體驗(yàn)
中國消費(fèi)網(wǎng)消息,近年來,新茶飲市場(chǎng)發(fā)展迅速,各企業(yè)致力于用高品質(zhì)茶葉、牛奶、水果等原料持續(xù)推出優(yōu)質(zhì)、健康的創(chuàng)新產(chǎn)品,并通過品牌聯(lián)名等活動(dòng)為消費(fèi)者帶來全新的茶飲體驗(yàn)。為了保障原料品質(zhì),部分企業(yè)深入供應(yīng)鏈上游,對(duì)原材料的供應(yīng)、運(yùn)輸?shù)热鞒淘O(shè)置了嚴(yán)格的品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)和要求,推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,助力消費(fèi)升級(jí)。根據(jù)艾媒咨詢及華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)測(cè)算,2022年新茶飲行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超過2900億元,同比增長5.1%;在門店數(shù)量方面,2022年全國約有45萬家門店。市場(chǎng)規(guī)??焖侔l(fā)展的背后,是新茶飲行業(yè)持續(xù)進(jìn)行優(yōu)質(zhì)消費(fèi)產(chǎn)品與服務(wù)供給,推動(dòng)產(chǎn)品迭代與創(chuàng)新。
公司動(dòng)態(tài)
(1)29999瓶投放吸引200萬戶申購?fù)妹┥鲜胁坏揭恢軆r(jià)格“腰斬”
證券時(shí)報(bào)消息,近期茅臺(tái)發(fā)布的兔年生肖酒價(jià)格大幅波動(dòng),第三方平臺(tái)最高價(jià)曾超6000元,但近期價(jià)格回落至3600元左右。記者從多家線上酒行了解到,茅臺(tái)生肖酒價(jià)格相差不大,近幾年發(fā)布的生肖酒價(jià)格均在3600元左右,虎年生肖酒3200元左右即可買到。碧園老酒行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,“新品上市價(jià)格波動(dòng)一般都會(huì)比較大,但隨著消費(fèi)市場(chǎng)理性回歸,后期價(jià)格都會(huì)趨向穩(wěn)定。”今年作為疫情防控“放開”后的首個(gè)春節(jié),在節(jié)前消費(fèi)熱潮的帶動(dòng)下,酒類市場(chǎng)也迎來了復(fù)蘇。多家網(wǎng)上酒行表示,今年春節(jié)前,平臺(tái)的走貨量比較大,明顯高于2022年同期。
(2)認(rèn)養(yǎng)一頭牛IPO收48條反饋意見
中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)消息,招股書提交半年后,認(rèn)養(yǎng)一頭牛近日收到證監(jiān)會(huì)首次反饋意見,涉及規(guī)范性、信息披露、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問題和其他問題四個(gè)方面累計(jì)48條詢問。公開資料顯示,認(rèn)養(yǎng)一頭牛創(chuàng)建了認(rèn)養(yǎng)奶牛模式,前期通過“開始吧”推出“牧場(chǎng)共建人”活動(dòng)、通過“美好的店”推出“聯(lián)合牧場(chǎng)主”活動(dòng),進(jìn)行奶卡業(yè)務(wù)推廣。憑借別出心裁的營銷模式,網(wǎng)紅品牌認(rèn)養(yǎng)一頭牛異軍突起。不過認(rèn)養(yǎng)一頭牛的招股書對(duì)這段經(jīng)歷只字未提。證監(jiān)會(huì)要求認(rèn)養(yǎng)一頭牛補(bǔ)充披露認(rèn)養(yǎng)奶牛相關(guān)業(yè)務(wù)模式的具體情況,客戶獲取、業(yè)務(wù)開拓是否涉及傳銷;以及上述相關(guān)模式或活動(dòng)是否屬于“以代養(yǎng)殖、租養(yǎng)殖、聯(lián)合養(yǎng)殖等方式非法吸收資金”,是否涉及非法集資或非法公開發(fā)行業(yè)務(wù)。
(3)董明珠聯(lián)合數(shù)十家企業(yè)深度布局 格力電器緣何熱衷預(yù)制菜
證券日?qǐng)?bào)消息,格力電器跨界入局預(yù)制菜又邁出一大步,格力電器掌門人董明珠親自掛帥。1月16日,格力電器微信公眾號(hào)發(fā)文表示,廣東省預(yù)制菜裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)合會(huì)第一次會(huì)員大會(huì)日前在珠海格力電器股份有限公司召開。珠海格力電器股份有限公司當(dāng)選理事長單位,格力電器董事長兼總裁董明珠當(dāng)選理事長。當(dāng)日,格力電器內(nèi)部人士表示:“格力深度布局預(yù)制菜裝備,其資源向產(chǎn)業(yè)鏈的裝備制造領(lǐng)域傾斜,將與原有家電、智能裝備業(yè)務(wù)結(jié)合?!?/p>
有接近格力電器人士透露,隨著預(yù)制菜裝備產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展壯大,格力電器內(nèi)部有意通過單獨(dú)孵化、資源整合等方式,實(shí)現(xiàn)成熟資產(chǎn)資本化。格力電器相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示,格力電器將成為行業(yè)“連心橋”的角色,推動(dòng)聯(lián)合會(huì)會(huì)員企業(yè)協(xié)同發(fā)展。
(4)青啤建設(shè)全球唯一啤酒全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)引用青島發(fā)布為信源報(bào)道稱,作為全球唯一涵蓋啤酒全產(chǎn)業(yè)鏈的大項(xiàng)目,青島啤酒智慧產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目正在加緊建設(shè)中。該項(xiàng)目是青啤培育的第二家“燈塔工廠”,日產(chǎn)量已突破3000千升,全部建成后,將成為全球唯一一家涵蓋了麥芽生產(chǎn)、啤酒制造、智慧物流、酒吧體驗(yàn)、工業(yè)旅游等全產(chǎn)業(yè)鏈的集群化、智能化、花園式產(chǎn)業(yè)園區(qū)。目前,已經(jīng)吸引11家配套企業(yè)先后落戶,打造了一支包括玻璃瓶易拉罐紙箱等上游供應(yīng)商、下游廢酵母深加工企業(yè),以及近百家經(jīng)銷商等在內(nèi)的“產(chǎn)業(yè)聯(lián)合艦隊(duì)”,成為全球全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模最大的智慧產(chǎn)業(yè)園區(qū)。
二級(jí)市場(chǎng)
關(guān)鍵指標(biāo)
行業(yè)估值
毛利凈利
ROE與ROA
個(gè)股漲幅
營業(yè)收入及增速
歸母凈利潤及增速
行業(yè)數(shù)據(jù)
高端白酒價(jià)格
次高端白酒價(jià)格
上游原奶價(jià)格
主要乳制品零售價(jià)格
調(diào)味品原材料成本
關(guān)鍵詞: 藍(lán)環(huán)章魚 食品飲料
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