近日，賣真空收納袋年入6億元的太力科技向深交所遞交招股書申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市。

在網(wǎng)上賣收納袋年入6億元

(資料圖片)

據(jù)了解，太力科技主要從事家居收納用品及相關(guān)功能材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品包括真空收納袋、垂直墻壁置物產(chǎn)品、真空食品及檔案袋、其他家居用品等大類以及TPE彈性體材料。

據(jù)招股書顯示，在2019年至2021年以及2022年1-6月的報(bào)告期內(nèi)，真空收納袋都是公司最主要的收入來(lái)源，占各期營(yíng)業(yè)收入比重分別為64.12%、66%、54.46%和51.69%，同時(shí)垂直墻壁置物產(chǎn)品和其他家居用品銷售占比也不斷提升。

公司產(chǎn)品定位與中高端家居收納用品，旗下?lián)碛小疤Α?、“LEVERLOC”和“宜尚”等多個(gè)自有品牌，此外，太力科技還同時(shí)為宜家、沃爾瑪?shù)戎闶劬揞^企業(yè)提供ODM/OEM代工服務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，太力科技代工業(yè)務(wù)收入占比整體不斷下降，分別為36.3%、16.97%、18.04%和18.26%，自有品牌銷售收入增加。

同時(shí)，2003年太力科技剛剛成立時(shí)，公司還以自產(chǎn)保溫袋和壓縮袋的線下銷售為主，隨著電商平臺(tái)滲透進(jìn)消費(fèi)者生活，公司通過(guò)線上平臺(tái)直銷銷售占比快速提升。

報(bào)告期各期，公司分別有54.17%、78.67%、77.37%和78.18%的收入來(lái)自自有品牌的線上銷售。其中，直銷銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別達(dá)到39.48%、66.7%、66.96%和67.49%。

與之相伴的是，公司銷售費(fèi)用在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍，2021年公司銷售支出達(dá)到約1.88億元，較2019年時(shí)已經(jīng)增加89%，其中絕大部分支出為支付的電商費(fèi)用。報(bào)告期各期，公司電商平臺(tái)費(fèi)用占線上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為25.14%、28.38%、29.11%和28.37%。

需要注意的是，在剛通過(guò)亞馬遜平臺(tái)培育跨境電商業(yè)務(wù)的初期，太力科技曾以員工及其近親屬的名義注冊(cè)多個(gè)店鋪并經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)，而太力科技也表示，雖然目前相關(guān)店鋪已經(jīng)注銷，該種違規(guī)經(jīng)營(yíng)模式可能面臨亞馬遜的追責(zé)。

報(bào)告期各期，公司來(lái)自亞馬遜平臺(tái)的收入占線上業(yè)務(wù)收入比重分別約為8.44%、10.48%、11.85%和12/14%。

毛利率達(dá)到56%，產(chǎn)品兩年半漲價(jià)78%

整體上來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)太力科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為3.59億元、5.46億元、6.23億元和3.42億元，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為3283.72萬(wàn)元、7338.37萬(wàn)元、4284.85萬(wàn)元和4031.58萬(wàn)元，2021年由于股份支付等原因公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)明顯的下降。

值得一提的是，在線上業(yè)務(wù)推進(jìn)的過(guò)程中，太力科技還曾存在刷單行為。據(jù)招股書披露，2019年、2020年，公司刷單金額分別為39.8萬(wàn)元和89.55萬(wàn)元，主要通過(guò)公司員工或員工親屬、朋友在平臺(tái)下單購(gòu)買產(chǎn)品后，向購(gòu)買人寄送贈(zèng)品，公司再將刷單資金返還給參與刷單人員。

同時(shí)，太力科技還有“好評(píng)返現(xiàn)”、“曬圖返現(xiàn)”的獎(jiǎng)勵(lì)，2019年至2021年，公司支付的返現(xiàn)金額分別為1.66萬(wàn)元、8.88萬(wàn)元和4.51萬(wàn)元。在2021年和2022年，公司先后停止了刷單和返現(xiàn)的行為。

事實(shí)上，線上運(yùn)營(yíng)對(duì)成本的降低使得太力科技的真空收納袋等產(chǎn)品擁有相對(duì)不錯(cuò)的利潤(rùn)空間。報(bào)告期各期，公司綜合毛利率分別為52.9%、58%、53.77%和56.28%。

其中，貢獻(xiàn)了公司約8成收入的真空收納袋和垂直墻壁置物產(chǎn)品的毛利率均達(dá)到50%以上，近年收入占比逐漸增高的垂直墻壁置物產(chǎn)品毛利率甚至達(dá)到61.99%，高出真空收納袋超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。

需要注意的是，太力科技毛利率的提升主要還是源于產(chǎn)品單價(jià)高于成本的變動(dòng)幅度。據(jù)招股書顯示，公司的真空收納袋單價(jià)由2019年的5.18元/個(gè)增加到2022年上半年的7.21元/個(gè)，漲幅約為39.19%。

同時(shí)，垂直墻壁置物產(chǎn)品毛利率也由7.02元/個(gè)增加至12.53元/個(gè)，漲幅達(dá)到78.49%，同期其他品類產(chǎn)品單價(jià)也基本都有不同幅度的上升。

負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行，近2成募資補(bǔ)流

此次IPO太力科技計(jì)劃募集資金約5.42億元，其中約3.2億元擬將投入“太力武漢生產(chǎn)及物流中心建設(shè)項(xiàng)目”，占總募資金額比重約為59%。不過(guò)2022年上半年，公司真空收納袋和垂直墻壁置物產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別僅為55.39%和85.59%，2021年效率基本相似。

另外，在太力科技的IPO募資用途中，公司還計(jì)劃投入1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，該項(xiàng)為公司投資金額第二大的項(xiàng)目，占總募資金額比重約為18.44%。

據(jù)招股書披露，截至2022年6月30日，太力科技分別有賬面價(jià)值8049.97萬(wàn)元的固定資產(chǎn)和價(jià)值870.01萬(wàn)元的土地使用權(quán)被抵押，抵押自產(chǎn)的合計(jì)賬面價(jià)值占公司全部固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值的比重約為61.1%。

同時(shí)，雖然轉(zhuǎn)向線上銷售模式后公司現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，但公司負(fù)債率仍然遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。2022年上半年時(shí)，公司資產(chǎn)負(fù)債率降至報(bào)告期內(nèi)最低的52.12%，但仍然遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司平均的23.36%。（藍(lán)鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）

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