1月4日，醫(yī)美概念板塊內(nèi)走勢(shì)分化，可靠股份漲超10%領(lǐng)漲板塊，但多只個(gè)股進(jìn)一步走低，奧園美谷跌超9%，龍頭愛(ài)美客跌超1%，廣州浪奇、水羊股份等走低。

回顧1月3日，有“女人的茅臺(tái)”之稱的醫(yī)美板塊突發(fā)利空，多只權(quán)重股跌幅較大，昊海生科跌近6%，華熙生物跌近4%，愛(ài)美客跌近2%。消息面上，中華醫(yī)學(xué)會(huì)醫(yī)學(xué)美學(xué)與美容學(xué)分會(huì)稱，新冠陽(yáng)性和康復(fù)中患者禁止任何醫(yī)美項(xiàng)目。

(相關(guān)資料圖)

但今日，對(duì)于上述“禁止醫(yī)美項(xiàng)目”的文件，有人提出了質(zhì)疑。這也讓市場(chǎng)對(duì)此次醫(yī)美板塊的殺跌產(chǎn)生了疑問(wèn)，是否又是一次“錯(cuò)殺”？

相關(guān)文件遭質(zhì)疑

1月3日，中華醫(yī)學(xué)會(huì)醫(yī)學(xué)美學(xué)與美容學(xué)分會(huì)發(fā)布了《新冠疫情時(shí)期整形美容醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)管控指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱：《指導(dǎo)意見(jiàn)》)，提出“新冠陽(yáng)性以及正在康復(fù)中的患者禁止實(shí)施任何醫(yī)美項(xiàng)目”，引起市場(chǎng)轟動(dòng)。

該《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)包括醫(yī)美麻醉手術(shù)、肉毒素注射、玻尿酸注射、激光抗衰及治療等多項(xiàng)醫(yī)美項(xiàng)目提出了具體的指導(dǎo)意見(jiàn)：新冠患者轉(zhuǎn)陰康復(fù)2周后，可實(shí)施無(wú)創(chuàng)激光治療；轉(zhuǎn)陰康復(fù)4周以上后，可實(shí)施注射類項(xiàng)目及有創(chuàng)治療。

但是，業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)有人提出質(zhì)疑。

據(jù)科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)消息，已經(jīng)有整形美容醫(yī)院院長(zhǎng)表示，《指導(dǎo)意見(jiàn)》尚缺乏科學(xué)支持?！?周這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)是如何制定的？有沒(méi)有科學(xué)依據(jù)？針對(duì)不同的毒株、不同的新冠癥狀是否都適用？”他質(zhì)疑稱，分會(huì)可以提醒求美者根據(jù)自身身體狀況謹(jǐn)慎選擇醫(yī)美項(xiàng)目以及實(shí)施醫(yī)美項(xiàng)目的時(shí)間，但在具體的規(guī)則制定或仍然缺乏足夠的科學(xué)數(shù)據(jù)支撐。

此外，上市公司也有回應(yīng)。

朗姿股份相關(guān)工作人員表示，對(duì)于業(yè)務(wù)方面的影響“不好說(shuō)，要看市場(chǎng)消費(fèi)者的反應(yīng)。”據(jù)其介紹，朗姿股份基本上所有涉及整形和皮膚管理的項(xiàng)目都有。另一家醫(yī)美公司愛(ài)美客董秘辦人士表示，還沒(méi)有看到中華醫(yī)學(xué)會(huì)分會(huì)發(fā)布的意見(jiàn)，需要核實(shí)消息真假，具體影響也無(wú)法判定，目前公司業(yè)務(wù)正常運(yùn)營(yíng)。

本質(zhì)是醫(yī)療安全問(wèn)題

事實(shí)上，此次《指導(dǎo)意見(jiàn)》本質(zhì)上是聚焦醫(yī)療安全問(wèn)題。

據(jù)科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)，中華醫(yī)學(xué)會(huì)醫(yī)學(xué)美學(xué)與美容學(xué)分會(huì)主任委員李世榮在媒體采訪時(shí)表示，上述文件是針對(duì)目前某些地方已出現(xiàn)的問(wèn)題，僅對(duì)醫(yī)美界給予一個(gè)提醒和建議，希望重視醫(yī)療安全避免不良事件發(fā)生，出發(fā)點(diǎn)就是保護(hù)醫(yī)療安全。

對(duì)于新冠康復(fù)者來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)陰后身體確實(shí)需要一個(gè)恢復(fù)期，此時(shí)接受醫(yī)美手術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所提高。新冠感染后機(jī)體免疫系統(tǒng)紊亂，處于高敏狀態(tài)，也增加了肉毒毒素、玻尿酸等注射時(shí)疼痛及過(guò)敏的風(fēng)險(xiǎn)。此前也有曾使用玻尿酸美容的消費(fèi)者在感染新冠發(fā)燒后，突然發(fā)現(xiàn)自己原本光滑飽滿的臉被“打回了原形”。

此前在接種新冠疫苗時(shí)，也有醫(yī)美從業(yè)人員給出意見(jiàn)：接種疫苗和醫(yī)美項(xiàng)目需要合理的時(shí)間間隔。間隔時(shí)間可以參考與其他疫苗間隔的時(shí)間，建議醫(yī)美項(xiàng)目與新冠疫苗接種至少間隔兩周以上的時(shí)間。

事實(shí)上，“醫(yī)療事故”一直是醫(yī)美行業(yè)面臨的一大問(wèn)題，每年相關(guān)的維權(quán)問(wèn)題屢屢見(jiàn)諸報(bào)端。

從中消協(xié)發(fā)布的消費(fèi)提示看，從2015年到2020年，全國(guó)消協(xié)組織每年收到的醫(yī)美行業(yè)投訴從483件增長(zhǎng)到7233件，增長(zhǎng)近14倍。部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)證照不齊全、機(jī)構(gòu)工作人員不具備執(zhí)業(yè)資格、醫(yī)療產(chǎn)品渠道不明、亂收費(fèi)等問(wèn)題也一直飽受詬病。

因此，在消費(fèi)者本身處在身體恢復(fù)期時(shí)，部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)也確實(shí)更為謹(jǐn)慎了。

對(duì)于注射、有創(chuàng)類醫(yī)美項(xiàng)目，如果消費(fèi)者肺部仍有感染，接受麻醉也會(huì)“很危險(xiǎn)”。因此，如確有進(jìn)行整形手術(shù)需求的，前述院長(zhǎng)建議，需經(jīng)由呼吸科、麻醉科、整形外科等科室的綜合會(huì)診后，再做決定。

相對(duì)安全的是光電醫(yī)美項(xiàng)目，醫(yī)美機(jī)構(gòu)表示，對(duì)于新冠康復(fù)者來(lái)說(shuō)，是可以進(jìn)行的。另有醫(yī)美機(jī)構(gòu)稱，只要是不破皮的，都可以照舊進(jìn)行。

醫(yī)美行業(yè)受影響幾何？

事實(shí)上，醫(yī)美行業(yè)受到疫情影響已經(jīng)有很長(zhǎng)一段時(shí)間。

以“醫(yī)美三劍客”華熙生物、愛(ài)美客和昊海生科為例，2022年前三季度，華熙生物的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為43.20億元、6.77億元，分別同比增長(zhǎng)了43.43%、21.99%；同期愛(ài)美客的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為14.89億元、9.92億元，分別同比增長(zhǎng)了45.58%、39.96%。

昊海生科則是“醫(yī)美三劍客”中唯一一家前三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)——其1.62億元的歸母凈利潤(rùn)同比下降達(dá)47.91%，幾乎腰斬。

不過(guò)，無(wú)論是“增收不增利”的昊海生科，還是業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的華熙生物和愛(ài)美客均呈現(xiàn)出“成長(zhǎng)放緩”的態(tài)勢(shì)——2022年前三季度，華熙生物、愛(ài)美客和昊海生科的收入增速較2021年前三季度減少了45.26個(gè)百分點(diǎn)、74.71個(gè)百分點(diǎn)和18.75個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彵澈蟮囊蛩厥嵌喾N多樣的。

首先，疫情是一個(gè)重要影響因素。疫情期間，不少醫(yī)美機(jī)構(gòu)因客流銳減、經(jīng)營(yíng)成本過(guò)高、現(xiàn)金流無(wú)法保證，陷入困局甚至倒閉，在一定程度上，也加速了行業(yè)洗牌。

另一個(gè)很關(guān)鍵的影響因素，則是來(lái)自整個(gè)醫(yī)美行業(yè)的亂象整頓，整治的結(jié)果是行業(yè)亂象得到一定程度的遏制，但整體需求也會(huì)有一定程度的減少。疊加疫情的影響，行業(yè)整體消費(fèi)有所放緩。

隨著疫情影響逐漸迎來(lái)尾聲，行業(yè)內(nèi)部也得到初步規(guī)范，此次消息對(duì)行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程是否會(huì)產(chǎn)生影響？2023年行業(yè)格局又將如何變化？這些問(wèn)題引發(fā)了市場(chǎng)的熱議。

綜合來(lái)看，短期，2023年再生類有望加速放量，可以關(guān)注新品上市帶來(lái)的拓客機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期，隨著人均收入提高、醫(yī)美觀念的變化及國(guó)內(nèi)可選醫(yī)美產(chǎn)品的豐富，國(guó)內(nèi)醫(yī)美滲透率仍將繼續(xù)提升；疊加監(jiān)管有利于行業(yè)長(zhǎng)期規(guī)范化發(fā)展，利好合規(guī)經(jīng)營(yíng)的龍頭企業(yè)。

據(jù)興業(yè)證券研報(bào)觀點(diǎn)，醫(yī)美行業(yè)2023上半年或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。

從復(fù)蘇節(jié)奏看，隨著核心城市感染率逐步到達(dá)峰值，醫(yī)美線下客流將逐步恢復(fù)：臨近春節(jié)，醫(yī)美機(jī)構(gòu)也將抓住窗口期，配合推出折扣政策，帶動(dòng)上游出貨端的上行。

從同比增速角度看，因一季度的高基數(shù)，預(yù)計(jì)上游龍頭業(yè)績(jī)端將從二季度開(kāi)始逐季度修復(fù)。但在整體恢復(fù)信心較強(qiáng)、醫(yī)美消費(fèi)具備高黏性和高復(fù)購(gòu)的背景下，部分資金已經(jīng)開(kāi)始搶跑，去年10月至今，板塊指數(shù)漲超20%。

考慮到醫(yī)美項(xiàng)目的特殊性，建議“陽(yáng)康”后1周-1個(gè)月以上再做醫(yī)美項(xiàng)目，故消費(fèi)預(yù)計(jì)在2023年二季度起將看到明顯回升。

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